王思聰開始“悶聲搞實(shí)業(yè)”，能否救負(fù)債6000億的萬達(dá)？

王思聰接連成立新公司，正展現(xiàn)出積極的一面。

繼2025年年底與演員秦嵐、甘薇等人成立北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所悄然進(jìn)入了醫(yī)美賽道后，王思聰近期成立一家新公司，再次登上熱搜。

天眼查APP顯示，今年2月9日成立的北京與霧餐飲管理有限公司，股權(quán)穿透后最終受益人為王思聰。這家注冊資本為100萬元的餐飲類公司，經(jīng)營范圍包括餐飲管理、外賣遞送服務(wù)以及商業(yè)綜合體管理服務(wù)等。目前該公司有兩大股東，穿透股權(quán)來看，王思聰持股33.33%的北京商機(jī)企業(yè)管理中心（有限合伙）是與霧餐飲公司的大股東，持股比例為66.67%。

天眼查APP顯示北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所注冊資本也是100萬元，北京叮咚檸檬科技有限公司持股90%，甘薇持股10%，北京叮咚檸檬科技有限公司由北京叮咚檸檬健康科技有限公司控股，持股86%，甘薇持股比例約為14%。北京叮咚檸檬健康科技有限公司第二股東是北京檸悅科技中心（有限合伙）持股37.24%，而王思聰則持有北京檸悅科技中心（有限合伙）50%的股份，王思聰與秦嵐則通過其他公司間接持有北京檸悅悅己醫(yī)療美容診所部分股份。

2026年1月末，王思聰名下的北京達(dá)德厚鑫投資管理有限公司入股成都普托尼亞企業(yè)管理有限公司，后者的經(jīng)營范圍為企業(yè)管理咨詢、酒吧、餐飲服務(wù)和餐飲企業(yè)管理等。值得一提的是，此次入股在天眼查上被標(biāo)記為“A輪融資”。達(dá)德投資對普托尼亞公司的認(rèn)繳出資額為21.62萬元，持股比例為16%。

王思聰近期成立的幾家公司都是規(guī)模不大的小微企業(yè)，經(jīng)過多次間接持股才成為最終受益人，王思聰能上熱搜顯然不是因?yàn)檫@幾家公司，而是作為王健林唯一的兒子向外界展現(xiàn)的態(tài)度，已過不惑之年的王思聰在王健林面臨巨大財(cái)務(wù)壓力之下，能做出積極的應(yīng)對，這也是市場樂于看到的積極一面。

頂流IP流量

王思聰一度被稱為“國民老公”。身份標(biāo)簽格外耀眼，無論萬達(dá)公子、還是“國民老公”亦或者“娛樂圈紀(jì)委”都格外吸引網(wǎng)友關(guān)注，此前微博粉絲數(shù)量超過4000萬，一舉一動(dòng)都是話題。王思聰在社交媒體的熱度屬于頂流，經(jīng)常登上各類社交媒體的熱搜。

王思聰也深諳流量之道，通過與秦嵐、甘薇等明星合伙開醫(yī)美，名人+資本+新賽道組合自帶熱度，跨界組合更容易吸睛。

王思聰這幾家公司都比較接地氣，形成普通人對“富二代務(wù)實(shí)” 的好奇與期待，大眾對王思聰以往的刻板印象是揮霍、不靠譜，而如今王思聰?shù)驼{(diào)、謹(jǐn)慎、做接地氣生意，打破刻板印象，滿足大眾對“富二代成長”的觀察欲。餐飲、醫(yī)美是普通人熟悉的賽道，王思聰也做我們身邊的生意，這樣容易拉近心理距離，更易參與討論。

除了參與投資多家公司之外，王思聰還出現(xiàn)在近期熱播《飛馳人生》的鳴謝名單之中，王思聰沒有投資電影，也沒有友情出演，而是用自己的豪車參與該片演出，電影中林臻東的豪車車庫，是在他的私人車庫取的景，鏡頭車庫中的豪車也都是他的。

王思聰因幾家小公司上熱搜或是因?yàn)閺?qiáng)烈的反差感。在早期的投資中，王思聰都是大手筆。以熊貓電競為例，王思聰通過珺娛（湖州）文化發(fā)展中心（100%控股）持有熊貓互娛40.07%股份。按公司最高估值50億元計(jì)算，其股權(quán)對應(yīng)價(jià)值約20億元。實(shí)際投入與最終損失超過20億元。

2020年熊貓互娛破產(chǎn)清算時(shí)，王思聰承擔(dān)了近20億元的全部投資損失，并賠償所有外部投資人。相比此前投資的大手筆到如今只投100萬還是退居幕后做餐飲、醫(yī)美，王思聰?shù)耐顿Y也變得理性，可以看作是王思聰“浪子回頭”式轉(zhuǎn)型，這種轉(zhuǎn)型極具傳播性。

從以前投資動(dòng)輒數(shù)億元，到如今的“聚沙成塔”，王思聰?shù)霓D(zhuǎn)型信號強(qiáng)烈，從“燒錢玩家”到“務(wù)實(shí)老板”，可以明顯看出其投資策略的巨變。從前王思聰親自站臺、高注冊資本、重資產(chǎn)、追求規(guī)模與話題。如今低調(diào)現(xiàn)身，間接持股、輕資產(chǎn)、小注冊資本、聚焦現(xiàn)金流，畢竟餐飲、醫(yī)美均為現(xiàn)金流好、毛利高的賽道。經(jīng)歷熊貓互娛破產(chǎn)、限高、還債后，王思聰徹底成熟，開始“悶聲搞實(shí)業(yè)”，這種“成長敘事”極易引發(fā)討論。

同時(shí)王思聰“接班”的話題一直被關(guān)注，王健林的期待和王思聰?shù)谋憩F(xiàn)，一直讓萬達(dá)接班人問題撲朔迷離。而王思聰在王健林遭遇重大財(cái)務(wù)危機(jī)之時(shí)，接連成立多家公司，也被市場解讀為“替父分憂、準(zhǔn)備接棒”。至于能否成功可能并不是大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

能救負(fù)債6000億的萬達(dá)？

很多網(wǎng)友都在討論王思聰能不能拯救如今負(fù)債超過6000億元的萬達(dá)，從目前看依然面臨挑戰(zhàn)。

目前王思聰新成立的多家公司，注冊資本均在100萬元上下，無發(fā)布會(huì)、無官宣，僅通過工商信息與股權(quán)穿透曝光，與此前投資熊貓電競等企業(yè)的高調(diào)形成鮮明對比。想依靠這幾家微公司業(yè)績來拯救負(fù)債數(shù)千億元的萬達(dá)，無疑挑戰(zhàn)巨大。只是外界看到了王思聰?shù)钠床幻妗?/p>

公開資料顯示，截至2025年底，萬達(dá)商管總負(fù)債約2990-3200億元，萬達(dá)集團(tuán)總負(fù)債約6000億元，其中短期償債缺口約284-529億元。王健林父子真正可以動(dòng)用的資金和可變現(xiàn)資產(chǎn)并不多。目前來看，王思聰?shù)暮诵馁Y產(chǎn)是普思資本，這家投資公司管理資金約10億美元，即便是他能全部調(diào)動(dòng)這些資金，也僅僅是萬達(dá)總負(fù)債的1/90。

除此之外，王思聰手里還有2%萬達(dá)的股權(quán)，但是早已經(jīng)質(zhì)押給萬達(dá)集團(tuán)。萬達(dá)電影646萬股的股份，最新對應(yīng)市值約7100萬元。加上其他電競、餐飲等公司全部變現(xiàn)，以及全部調(diào)動(dòng)普思資本的管理資金，可以達(dá)到80億元左右，這些資金也只能覆蓋短期債務(wù)的零頭。

從以往和最近的投資經(jīng)歷來看，王思聰長期聚焦電競、消費(fèi)、醫(yī)美等輕資產(chǎn)領(lǐng)域，從未參與萬達(dá)核心的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、商管運(yùn)營、債務(wù)談判等業(yè)務(wù)，缺乏管理超萬億資產(chǎn)與化解復(fù)雜債務(wù)的能力與經(jīng)驗(yàn)。

唯一讓外界期待的是王思聰?shù)淖詭Я髁浚绻馨堰@些流量變現(xiàn)，對危機(jī)重重的萬達(dá)來說是很樂觀的事。

解鈴還須系鈴人？

能真正解決萬達(dá)危機(jī)的或還需王健林。

和2017年的萬達(dá)危機(jī)一樣，王健林開始斷臂求生，大量甩賣資產(chǎn)，最終的目的都是盡可能變現(xiàn)讓萬達(dá)活下去。

在已經(jīng)披露的萬達(dá)應(yīng)對危機(jī)的措施中，并沒有王思聰參與的身影。和2017年的甩賣類似，王健林處理資產(chǎn)的時(shí)候很多都是低價(jià)賣，比如出售萬達(dá)廣場、轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)等，累計(jì)變現(xiàn)超3000億元。這些變現(xiàn)的資金并不能完全覆蓋債務(wù)，王健林積極進(jìn)行債務(wù)展期，好在王健林在圈內(nèi)的口碑極佳，多筆債務(wù)展期到2028年。

化債只能解決燃眉之急，為根本性解決債務(wù)危機(jī)，王健林不惜失去控制權(quán)也要引入太盟、騰訊和京東的戰(zhàn)投，這幾家聯(lián)合投資了600億元，完成輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，太盟的入局，或讓王健林對萬達(dá)失去控制權(quán)。

新引進(jìn)的太盟或削弱王健林的管理，新董事會(huì)資方占6席，萬達(dá)占4席，太盟獲得重大決策話語權(quán)與董事提名權(quán)。2025年7月，肖廣瑞因個(gè)人原因辭去大連新達(dá)盟及珠海萬達(dá)商管首席執(zhí)行官職務(wù)，由黃德煒接任。黃德煒是太盟投資集團(tuán)合伙人。

2026年1月15日，許粉升任萬達(dá)CEO，黃德煒保留聯(lián)席董事長，依然占據(jù)主導(dǎo)權(quán)，同時(shí)萬達(dá)商管引入卓越/旭輝商管前總裁陳琦任COO，形成“內(nèi)部骨干+外部精英”組合。目前來看，王健林對萬達(dá)的管理或正在減弱。

值得注意的是，萬達(dá)商管如果無法上市，王健林可能面臨的挑戰(zhàn)會(huì)更大，這或讓大眾對王思聰有了更多期待，畢竟王健林已經(jīng)72歲。王思聰展現(xiàn)出積極的一面才會(huì)引發(fā)如此大的關(guān)注。

王健林為解決債務(wù)危機(jī)不辭辛苦地操勞，也為國內(nèi)其他企業(yè)家樹立了標(biāo)桿，公眾對萬達(dá)也多了不少寬容和理解。畢竟王健林沒有選擇“跑路”和躺平，而是一直勇于面對債務(wù)，其口碑一直很不錯(cuò)，這或是萬達(dá)翻盤的“資本”。

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作 者 |夢蕭