江蘇
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作者|深水財經社 烏海
2026年2月28日，這個周六的午后，全球金融市場被中東傳來的爆炸聲再度攪得天翻地覆。
以色列國防部長卡茨已經正式宣布“對伊朗發動先發制人打擊”，布倫特原油期貨瞬間跳漲超3%，倫敦現貨黃金一舉沖破5270美元/盎司關口，白銀更是上演“瘋狂過山車”，日內漲幅飆升至6%以上。
據央視2月28日消息，一名以色列政府官員稱，以色列正在準備第一階段為期四天的密集而強有力的聯合打擊。（央視）
這場醞釀數月的美以聯合行動，不僅將中東局勢推向全面戰爭邊緣，更給全球經濟按下了“避險暴走鍵”。
美以終于動手了
“美國對伊朗的空襲正在進行中。”北京時間2月28日14時49分，《紐約時報》拋出了這則重磅新聞。
僅僅一分鐘后，伊朗塔斯尼姆通訊社報道，德黑蘭東部和西部的移動通信網絡全面中斷，部分城區互聯網信號近乎消失；14時47分，德黑蘭證券交易所緊急宣布暫停交易，成為伊朗進入戰時狀態的首個金融信號。
這場行動是美以兩國蓄謀已久，而且已經鋪墊了很長時間。
以色列安全官員向媒體證實，此次打擊是籌備數月的“美以聯合行動”，行動日期數周前便已確定。
從軍事部署來看，美軍早已“磨刀霍霍”，2月27日，“福特”號航母抵達以色列周邊海域，與此前部署的“林肯”號形成雙航母威懾，同時近20架美軍加油機進駐以色列機場，為長途空襲提供保障。
截至北京時間15時，伊朗境內已有約30個關鍵目標遭襲，涵蓋總統府、最高領袖哈梅內伊辦公室附近區域、核設施及革命衛隊指揮中樞，以色列出動隱身戰機發射精確制導導彈，美軍則提供情報、電子戰支援和空中加油。
以色列國防部長卡茨同時宣布全國進入緊急狀態，伊朗方面則拉響德黑蘭等多地防空警報，武裝部隊總參謀部此前已放話，將以“果斷且毀滅性”的方式回擊。
為什么美國這次沒有打頭陣，是因為早在2020年，眾議院就通過《限制對伊朗動武戰爭權力決議》，特朗普不得在未經國會宣戰 / 明確授權的情況下，對伊朗采取任何軍事行動。但是這項法案在參議院卻遭遇總統特朗普的拒絕簽字。
2月26日，美伊在日內瓦談判，美方要求伊朗拆除福爾多、納坦茲等核心核設施并轉移濃縮鈾，伊朗斷然拒絕，談判徹底陷入僵局。
“談不攏”那就“直接打”，美以很可能本身也不對伊朗的讓步抱有希望，打擊伊朗是他們的終極目標，談判只是一個借口罷了。
金銀油集體暴走
一場戰爭值多少錢？可能沒法直接計算，但是可以用各類大宗商品價格的漲幅來定價。
截至北京時間2月28日15時，全球大宗商品市場出現罕見的“三漲齊飛”，黃金、白銀、原油全線暴漲。
截至北京時間2月28日下午3點，倫敦現貨黃金報5278.33美元/盎司，單日大漲97美元，漲幅1.88%；倫敦現貨白銀報93.76美元，旦日大漲6.21%；紐約期金報收于5296.4美元，大漲1.97%；紐約期銀報收于94.38美元，大漲7.77%。
紐約黃金期貨價格
紐約白銀期貨價格
紐約原油期貨價格
黃金現在是‘雙buff’加持，既防地緣風險，又抗通脹，資金想不涌進來都難。除了戰爭避險，原油上漲帶動的通脹預期更是火上澆油。
截至北京時間2月28日下午3點，布倫特原油報73.21美元/桶，日內漲幅3.35%；WTI原油報67.29美元/桶，漲幅3.19%。
中東貢獻了全球三分之一的原油產量，而伊朗控制的霍爾木茲海峽，承擔著全球30%的海運石油運輸。只要伊朗放話封鎖海峽，油價沖上100美元都不是什么難事。
對于普通消費者而言，油價上漲的影響立竿見影——國內成品油調價窗口即將開啟，92號汽油大概率迎來“三連漲”，車主們的加油成本又要增加了。
伊朗變天對原油是利空？
在分析油價未來走勢前，必須先看清伊朗原油的真實家底。
2025年，伊朗在美西方制裁下，原油出口舉步維艱。。
OPEC+月度報告則顯示，伊朗2025年原油日均產量為334萬桶/日，位列OPEC第三，占全球原油產量的3.3%。IEA和Kpler等第三方機構的數據則在330-340萬桶/日之間。
出口方面，伊朗主要靠“影子船隊”突破制裁。第三方監測數據則顯示，2025年伊朗原油+凝析油日均出口160-166萬桶/日，其中海運出口約168萬桶/日，占全球原油貿易量的4%。
為了規避制裁，伊朗動用了約1800艘“影子油輪”，通過暗艙、關閉AIS定位等方式運輸，結算時則采用人民幣、歐元或本幣，繞開SWIFT系統。
盡管如此，2025年伊朗的原油出口量仍較2018年制裁前的280萬桶/日下降了36%-43%，產量也下降了9%-16%。
此次美以空襲，更是讓伊朗的原油出口面臨“停擺風險”——港口設施、運輸線路都可能成為打擊目標，全球原油供應將瞬間減少一個重要來源。
隨著美以軍事行動升級，市場上出現了一種聲音：如果伊朗現政府倒臺，新政權可能解除制裁，大量原油涌入市場，反而會壓低油價。
要知道，一旦制裁取消，伊朗可在3-6個月內將產量提升至400萬桶/日，同時釋放庫存，短期內全球原油供應將增加100-150萬桶/日，布倫特原油價格可能暴跌15%以上。
此外，當前油價中約10-15美元的地緣風險溢價也會隨之消失，進一步壓低油價。
中東的火藥桶已經點燃，接下來的24-72小時至關重要。
伊朗的報復行動、美國的后續部署、國際社會的調停，都將決定這場沖突的走向，也將決定金銀油價格的未來。
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