市場焦點“霍爾木茲海峽”：理論上開放，但“船只掉頭”，保費飆升

美國對伊朗發(fā)動軍事打擊，令全球能源市場高度警惕，能源價格風險與通脹同步上升。據新華社，美國和以色列2月28日聯合對伊朗發(fā)起“先發(fā)制人”軍事打擊，伊朗對以色列及中東地區(qū)多處目標予以還擊。

據伊朗塔斯尼姆通訊社報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊已向過往商船發(fā)出無線電警告，稱霍爾木茲海峽目前“不安全”。多家大型貿易商隨即宣布暫停經該海峽的石油運輸，保險商也緊急取消或大幅調整相關保單條款。

目前，伊朗官方尚未就海峽是否正式關閉發(fā)表正式聲明。據路透社援引歐盟海軍“阿斯皮德斯”行動一名官員的話稱，伊朗革命衛(wèi)隊發(fā)言人已通過甚高頻無線電向商船廣播，明確宣布“任何船只均不得通過霍爾木茲海峽”。

與此同時，美國總統(tǒng)特朗普表示，美方正發(fā)起一項重大作戰(zhàn)行動，其打擊目標遠比去年針對伊朗核設施的行動更為廣泛。局勢持續(xù)升級，引發(fā)全球能源市場高度關注。

霍爾木茲海峽是全球最重要的能源出口通道，全球每日約五分之一的石油消費量經此流通。市場人士警告，海峽縱向使封鎖，單是騷擾、扣押船只等有限度影響，亦足以推高運費并造成石油供應緊張。

美國戰(zhàn)爭委員會地緣研究中心主任愛德華·菲什曼表示：

“這場戰(zhàn)爭的影響可能非常廣泛，石油是全球經濟諸多領域的重要原料。貨幣政策和通貨膨脹可能會受到連鎖反應的影響。”

據勞氏船舶日報報道，受局勢影響，多家大型貿易商已宣布暫停旗下油輪通過霍爾木茲海峽。多名資深交易員表示，伊朗海軍的警告具有相當可信度，預計未來數日內不會有船只冒險過境。路透社亦援引一家大型貿易商的消息稱，其所屬船舶“將暫停通行數日”。

勞氏船舶日報的自動船舶識別系統(tǒng)數據顯示，波斯灣及阿曼灣海域已有多艘船舶掉頭轉向，但仍有部分船只繼續(xù)穿越海峽。另據《華爾街日報》報道，有知情人士透露，一艘由殼牌公司租用的滿載油輪原計劃通過霍爾木茲海峽，目前已就地停泊，另一艘則正全速駛向韓國。油輪業(yè)內人士還反映，在伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島附近發(fā)生爆炸聲響，據悉，伊朗約90%的原油經由該島出口。

與此同時，另有報道稱，一艘油輪在也門胡塞武裝的威脅下于曼德海峽附近掉頭，表明地區(qū)緊張局勢正向多條關鍵海上通道擴散。

根據彭博社記者斯蒂芬·斯塔普欽斯基從碼頭獲取的數據，盡管霍爾木茲海峽目前仍保持開放，航運尚未完全中斷，但越來越多的原油、成品油及液化天然氣油輪船東正主動避開該水域。斯塔普欽斯基在社交平臺X上發(fā)文稱：

“許多油輪和液化天然氣運輸船正避免通過霍爾木茲海峽。日本郵船（NYK）已建議其下屬船舶繞開這一水道。”

保險市場急速響應，費率最高漲50%

據英國《金融時報》報道，戰(zhàn)爭險保險商已于周六即正式交易日開啟之前向航行于波斯灣及霍爾木茲海峽的船舶發(fā)出保單取消通知，預計部分險種保費在未來數日內最高將上漲50%。

保險經紀公司馬什（Marsh）的海事與船體戰(zhàn)爭險英國負責人迪倫·莫蒂默（Dylan Mortimer）對《金融時報》表示，目前在波斯灣地區(qū)航行的船舶戰(zhàn)爭險費率約為船舶重置價值的0.25%，本周將迎來大幅上調。以一艘價值1億美元的船舶為例，單次航行的保費可能從此前的25萬美元上漲至約37.5萬美元。與此同時，覆蓋油輪所運載的石油、糧食等大宗商品的貨物戰(zhàn)爭險保險商也表示，準備在周一調整相關商品的保費條款。

莫蒂默指出，保險商當前最大的擔憂在于伊朗是否會正式宣布關閉霍爾木茲海峽，同時也在評估伊朗代理勢力試圖登船扣押船只的風險，并將其納入定價考量。保單取消后，預計保險商將以大幅提價的方式與船東重新談判，而非完全拒絕為進入該區(qū)域的船舶提供承保。

布油或破百，全球通脹面臨新沖擊

布倫特原油價格自2026年以來已累計上漲19%，2月28日收盤價為每桶73美元。由于布倫特期貨需至紐約時間周日晚間方恢復交易，此次軍事打擊對市場的直接沖擊幅度，屆時才能得到更全面的評估。

市場研究機構“資本經濟”在給客戶的一份報告中指出，若此次打擊規(guī)模有限，油價可能向每桶80美元靠攏；但若沖突持續(xù)并引發(fā)實際供應中斷，油價則可能大幅走高，并對全球通脹產生顯著影響。該機構測算，若油價升至每桶100美元，全球平均通脹率或將相應抬升0.6至0.7個百分點。

對外關系委員會地緣經濟研究中心主任愛德華·菲什曼警告稱，此次沖突的影響可能十分嚴重，因為石油是全球經濟的基礎設施性要素。他預計，貨幣政策和通脹的連鎖反應極有可能隨之而來。能源成本上升將進一步擠壓消費者支出能力，并可能促使美聯儲及其他主要央行調整原定的降息路徑，甚至轉向加息。

供應緩沖有限，定量指標制定平衡漲勢

盡管地緣政治風險持續(xù)升溫，但分析師指出，新增的幾重因素可能在短期內遏制油價進一步上漲。

據《華爾街日報》報道，在美國對伊朗采取軍事打擊之前，伊朗及其他主要產油國已加緊出貨，亞洲煉油商也提前完成了大量采購。據歐佩克方面透露，全球最大石油出口國已啟動應急計劃，準備將出口量提升至近三年來的最高水平，以應對市場可能出現的供應中斷。同時，沙特還加大了向海外儲油罐輸送原油的力度。

歐佩克原定于周日召開會議，分析人士此前預計，由沙特主導的產油國聯盟將從4月起同意增產。而據《華爾街日報》報道，當前緊張局勢可能促使歐佩克更認真地考慮提前執(zhí)行增產計劃，以期穩(wěn)定市場供應。

全面鎖定概率低，局部干擾已成現實

分析人士普遍認為，伊朗全面關閉霍爾木茲海峽既無先例，操作上也存在相當大的難度，屬低概率但高沖擊的極端場景。更為現實的威脅，來自伊朗對油輪實施騷擾、攔截甚至扣押，以及胡塞武裝在紅海恢復搶劫商船。

能源數據公司Vortexa的海事風險與情報總監(jiān)Claire Jungman表示：

“我們預期市場波動性將上升，運費市場可能會首先做出反應，保險商也將重新評估中東裝載區(qū)的風險敞口。目前，這仍然是一個定價事件，而非基本面事件。”

Vortexa同時指出，更直接的供應風險存在，一旦伊朗的出口基礎設施，包括哈爾克島或海上裝載系統(tǒng)受到打擊，市場可能在數日內而非數周內實際供應的減少。