周末重點速遞丨節后主線將更加清晰！券商關注四大主線；商業航天快速發展，火箭及衛星制造率先受益

一、重磅消息

2月26日消息，全球最大AI模型API聚合平臺OpenRouter數據顯示，2026年2月，中國AI模型調用量三周大漲127%，首次超越美國，且全球前五中占四席。2026年2月16日~2月22日的周榜單顯示，平臺調用量排名前五的模型中，有四款來自中國廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。中國模型廠商，正憑借快速迭代和成本優勢占領全球市場，國產算力需求正經歷指數級增長。

二、券商最新研判

國金證券：節后主線將更加清晰

春節期間，全球風險資產趨于上漲，但內部表現分化。市場的焦點不再是AI是否是泡沫，而是當AI從主題走向宏觀因素后，積極尋找產業影響和真正主要矛盾與緊缺環節。對于投資者而言，與其關注科技鏈中“誰終將勝出”，不如將視角投向全球制造業復蘇這一確定性更強的主線。

近期在宏觀與產業事件的多重擾動下，工業金屬和貴金屬價格均出現高位波動。對于工業金屬而言，一方面，當前背景下，供給擾動風險難以消散，更高的合意庫存仍是長期趨勢；另一方面，科技巨頭對AI的投入并未放緩，同時，全球傳統周期+新興市場再投資的上行有望構成需求端新的支撐。

歷史經驗顯示，當前銅金比、鋁金比相較歷史偏低的水平意味著在制造業上行周期下，金屬將具備更高的上行彈性。對于黃金而言，2026年特朗普政策重心更聚焦“生活成本”議題，政府將更多承擔壓降通脹職責，貨幣緊縮必要性減弱，這對黃金等商品構成利好。同時，IEEPA關稅違法將美國債務可持續性問題重新推至聚光燈下。黃金波動率回落后，將是配置型資金重新確認中樞上移的時機。

市場風格再平衡的核心，從來不是AI的泡沫存在與否，而在于AI的宏觀影響疊加貨幣政策、大國政策選擇，主要矛盾正在發生變化，緊缺環節已經轉移：投資活動由過去單一的AI驅動向更廣譜的實體部門擴散；而未來美國降息路徑的相對順暢，也在為全球制造業周期修復這一重要主線提供順風環境。這一過程中，中國資產的產能價值將有望被重新定價，資金回流的也將促進內部消費與通脹循環。

投資方面，可聚焦四大方面：一是實物資產的重估邏輯從流動性和美元信用切換至產業低庫存和需求企穩，包括銅、鋁、錫、原油及油運、稀土、金。二是具備全球比較優勢且周期底部確認的中國設備出口鏈——電網設備、儲能、工程機械、晶圓制造，以及國內制造業底部反轉品種——石油化工、印染、煤化工、農藥、聚氨酯、鈦白粉等。三是抓住資金回流+縮表壓力緩解+人員入境趨勢的消費回升通道——航空、免稅、酒店、食品飲料。四是受益于資本市場擴容與長期資產端回報率見底的非銀金融。

三、券商行業掘金

華龍證券：商業航天快速發展，火箭及衛星制造率先受益

截至2025年年底，全球在軌衛星數量達16881顆，是2021年的近4倍。近年來，全球各國加速衛星頻率和軌道資源申請，截至2026年1月底，僅中美大型星座申報衛星數量合計超過129萬顆，遠超近地軌道可安全容納衛星的數量，太空資源競爭愈演愈烈。

我國商業火箭發射進入規模化階段，政策持續加碼，市場規模快速提升。截至2025年年底，中國商業火箭累計發射95次，標志著國家級星座開始進入規模化發射階段。政策層面，商業航天已上升為國家意志，連續兩年被寫入政府工作報告，各類型政策持續加碼。我國商業航天市場規模2025年已突破2.5萬億元。從投資端來看，火箭和衛星制造為主要投資領域。

投資建議方面，商業航天加速發展，市場規模持續提升，維持行業“推薦”評級，可關注以下標的：（1）火箭發射：超捷股份、斯瑞新材、鉑力特、中天火箭；（2）衛星制造：中國衛星、臻鐳科技、航天電子；（3）衛星應用：中科星圖、華測導航等。

中郵證券：全球量子科技產業化加速推進中，量子科技已成為全球主要國家戰略重點

全球高度重視量子科技，國際競爭激烈。量子科技已成為全球主要國家開展科技、經濟等領域綜合國力競爭，維護國家技術主權與發展主動權的戰略重點之一，對國防安全、信息安全等關鍵領域有深遠影響。截至2025年8月，全球30余個國家和地區制定或更新量子信息領域的發展戰略規劃或法案文件，投資金額已超過350億美元；“十五五”規劃將量子科技列入未來產業布局的首位，政策體系持續完善。

量子計算多技術路線競相發展，亮點成果不斷涌現。近年來，在實驗室環境下超導、離子阱、中性原子、光量子等主要技術路線原理樣機的量子比特規模和邏輯門保真度等均有明顯提升，量子糾錯在新型編碼方案研究和邏輯量子比特構建等方面取得重要科研成果，量子軟件與云平臺技術成熟度不斷提升，應用場景探索廣泛開展，一旦規模、噪聲和控制超過某些閾值，性能差距的躍升將轉化為巨大經濟效益。

投資建議方面，可關注國盾量子、科大國創、緯德信息、國芯科技、禾信儀器、格爾軟件、三未信安等。

東方證券：宇樹春晚表演進步明顯，關注電機感知等零部件技術突破

宇樹機器人春晚表演進步明顯。據統計，2026年央視春晚有超200臺人形機器人共亮相12個節目。2026年央視春晚《武BOT》節目里，宇樹機器人完成了后空翻、大回旋七周半等一系列復雜高難度的動作，其靈巧手能實現了在1秒時間內完成抓棍、捋棍、握棍三個動作。本次宇樹機器人的表演體現了其電機、激光雷達等零部件的重要邊際變化。

優秀的機器人集群控制，離不開更精準3D環境感知。數十臺宇樹機器人在舞臺上精準完成跑位、變換舞臺臺型等動作，其背后的支撐是宇樹自研的高并發集群控制系統。該系統通過機器人的3D激光雷達先對舞臺進行實時的掃描和定位，總控制臺接受位置信息后再下發動作指令，機器人接受指令后執行。宇樹團隊還采用了AI融合定位算法，深度融合了機器人自身的運動感知數據與激光雷達數據，實現了每秒處理上百次環境信息。

投資建議與投資標的方面，宇樹機器人展現了更強的跑位精度、跑位速度、關節強度、關節爆發能力，反映了零部件硬件的進步，在電機、感知領域的邊際變化較大，建議關注相關領域的國產廠商，相關標的包括臥龍電驅、江蘇雷利、奧比中光-UW等。