輕工行業(yè)投資發(fā)展觀察周報（2026.2.24—2026.2.27）

開欄的話：

中國輕工業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱，涵蓋家居、家電、食品飲料、日用消費品等多個民生領(lǐng)域，其發(fā)展態(tài)勢直接反映市場消費活力與產(chǎn)業(yè)升級趨勢。為全面把握輕工行業(yè)投資發(fā)展脈搏，中國輕工企業(yè)投資發(fā)展協(xié)會與消費日報社共同組織編制輕工行業(yè)投資發(fā)展觀察周報。

報告依托專業(yè)團隊，采集、整合、分析wind金融數(shù)據(jù)、相關(guān)協(xié)會及企業(yè)公告、政府政策文件和第三方研究機構(gòu)信息，系統(tǒng)梳理行業(yè)動態(tài)、市場表現(xiàn)及政策導(dǎo)向，以數(shù)據(jù)為支撐，以趨勢研判為核心，聚焦輕工行業(yè)景氣程度、資本動向、價格走勢等關(guān)鍵指標(biāo)，為投資者、行業(yè)從業(yè)者和市場觀察者提供前瞻性決策參考。

作為輕工領(lǐng)域的綜合性投資周報，報告致力于打造輕工行業(yè)投資發(fā)展的“風(fēng)向標(biāo)”，以嚴謹?shù)臄?shù)據(jù)、專業(yè)的視角成為行業(yè)參與者與企業(yè)決策者洞悉輕工行業(yè)投資價值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（2.24—2.27）A股市場呈現(xiàn)探底回升走勢。上證指數(shù)周上漲1.98%，收于4162.88點；深證成指周上漲2.80%，收于19470.02點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周上漲1.05%；恒生指數(shù)周上漲0.24%；恒生科技指數(shù)周下跌4.15%。

上周表現(xiàn)較好的指數(shù)為：中證500指數(shù)，周上漲4.32%；深證成指，周上漲2.80%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，周上漲1.05%。

上周申萬各行業(yè)板塊大部分上漲，鋼鐵（+12.27%）、有色金屬（+9.77%）表現(xiàn)強勢，基礎(chǔ)化工（+7.15%）、環(huán)保（+6.96%）表現(xiàn)突出。輕工板塊方面，紡織服飾（+1.47%）、輕工制造（+1.24%）上漲，家用電器（-0.42%）、食品飲料（-1.54%）下跌。

二、行業(yè)動態(tài)

東鵬飲料——正式登陸香港聯(lián)合交易所主板

2月3日，中國功能飲料龍頭東鵬飲料（集團）股份有限公司正式登陸香港聯(lián)合交易所主板，成為國內(nèi)功能飲料行業(yè)首家A+H股雙重上市企業(yè)。此次上市以每股248港元定價全球發(fā)售，募資額達101.41億港元，是港股歷史上發(fā)行規(guī)模最大的軟飲飲料IPO項目，標(biāo)志著這家深耕賽道三十余年的民族品牌正式開啟資本全球化與業(yè)務(wù)國際化雙重新征程，成為國貨出海的標(biāo)桿范本。

業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年營業(yè)收入207.6億元至211.2億元，同比增長31.07%至33.34%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計43.4億元至45.9億元，增幅30.46%至37.97%。在傳統(tǒng)飲料巨頭增長放緩背景下，該公司持續(xù)保持高增長，為出海征戰(zhàn)提供硬核支撐。

袁記食品——赴港上市

近日，袁記食品集團股份有限公司在香港聯(lián)交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。袁記食品以廣州為起點，穩(wěn)步向全國乃至海外市場邁進。截至2025年9月30日，袁記食品的門店總數(shù)為4266家，覆蓋中國32個省、自治區(qū)、直轄市以及東南亞國家，期內(nèi)擴張速度行業(yè)領(lǐng)先。

據(jù)其招股書披露，2023年、2024年袁記食品分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.26億元、25.61億元。2025年前九個月，袁記食品實現(xiàn)營業(yè)收入19.82億元，較2024年前九個月營收17.86億元同比增長11%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.92億元，同比增長31%。門店總GMV（商品交易總額）由2023年的47.72億元增加31%至2024年的62.48億元，截至2025年9月30日止九個月的GMV為47.89億元。

比格比薩——向港交所遞交上市申請

日前，比薩自助品牌比格比薩正式向港交所遞交上市申請，目標(biāo)直指“中國自助比薩第一股”。

比格比薩成立于2002年7月，截至2025年前三季度，其已在中國28個省份的105個城市運營共342家餐廳，其中包括265家自營餐廳。而截至2026年1月11日，比格比薩的餐廳網(wǎng)絡(luò)進一步擴張至387家，覆蓋中國內(nèi)地127個城市，其中包括所有省會城市。

招股書顯示，其“多菜共享、自由搭配”的自助模式，高度契合了中國餐飲文化中對多樣性與自主性的追求，成為驅(qū)動顧客尤其是家庭、學(xué)生等群體復(fù)購的關(guān)鍵。2023年至2024年，自營餐廳同店銷售額增長5.1%，2025年前三季度同比增幅更達16.0%，印證了其場景價值帶來的用戶粘性。

瑞派寵物——赴港上市

近日，瑞派寵物醫(yī)院管理股份有限公司向港交所主板遞交上市申請，計劃發(fā)行約2.5億股，募資主要用于擴大醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)與數(shù)字化建設(shè)。這家創(chuàng)立于2012年的寵物醫(yī)療服務(wù)提供商，目前已在中國約70個城市運營著548家寵物醫(yī)院。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，瑞派寵物的營業(yè)收入穩(wěn)步增長。2022年至2024年，其收入從14.55億元增長至17.58億元；2025年上半年實現(xiàn)營收9.43億元，同比增長8.5%。

2025年上半年，瑞派整體毛利率達到24.8%，遠超行業(yè)平均水平。其營收結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，形成了以區(qū)域中心醫(yī)院為基本盤（219家，貢獻43.9%營收）、城市中心醫(yī)院為利潤高地（48家，貢獻31.5%營收）、社區(qū)醫(yī)院為網(wǎng)絡(luò)觸角的三級協(xié)同體系。

海爾新能源科技——完成超10億元融資

近日，海爾新能源科技股份有限公司舉行B輪融資簽約儀式暨發(fā)展戰(zhàn)略研討會，農(nóng)銀投資、招商銀行、魯信創(chuàng)投、山能資本等多家機構(gòu)聯(lián)合入局，融資超10億元。

在人工智能時代，海爾新能源以AI重塑分布式新能源行業(yè)，其分布式智慧新能源管理平臺及源網(wǎng)荷儲一體化方案通過技術(shù)融合與生態(tài)協(xié)同，實現(xiàn)了能源效率、經(jīng)濟性與可持續(xù)性的三重突破，在新型電力系統(tǒng)建設(shè)中具備標(biāo)桿意義。

2025年10月，海爾新能源產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)園一期在山東青島正式啟動試投產(chǎn)，主要生產(chǎn)光伏逆變器、儲能變流器、場景產(chǎn)品、陽臺套裝等產(chǎn)品，全面覆蓋智慧能源控制器的研發(fā)、制造及銷售全鏈條業(yè)務(wù)。

半畝花田——向港交所主板遞交招股書

近日，山東花物堂化妝品股份有限公司向港交所主板遞交招股書。提起公司的名字花物堂，可能熟悉的人并不多，而要說起公司旗下的品牌半畝花田，在國貨品牌領(lǐng)域則可堪稱聞名遐邇。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年零售額計，半畝花田是身體乳、身體磨砂膏、潔面慕斯的國貨第一品牌。

作為成立十余年的國貨皮膚護理及個人護理品牌，半畝花田近年來的高速業(yè)績增長備受市場關(guān)注。根據(jù)招股書，半畝花田近年來增長勢頭強勁，其收入由2023年的11.99億元增長至2024年的14.99億元，并于2025年前九月同比增長76.7%至18.95億元；公司凈利潤由2023年的2050.4萬元增加至2024年的4941.3萬元，并于2025年上半年同比暴增465.22%至1.25億元。

Suplay——去年前九個月收入超2024年全年

近日，卡牌公司Suplay（又名“超級玩咖”）向港交所遞交招股書。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，過去3年，Suplay的收入、毛利率、凈利潤均大幅提升，且2025年前九個月收入已超2024年全年。

Suplay成立于2019年底，是一家潮流IP收藏品與消費品公司。Suplay全資擁有潮玩設(shè)計制造廠牌嘿粉兒、卡牌廠牌Kakawow、谷子品牌樂淘谷，孵化合作kiki、水波蛋、OHO等行業(yè)潮玩IP，簽約合作故宮文化、三麗鷗、原神、哈利波特等知名IP。

2025年前九個月，公司收入增長至2.83億元，同比增長40.1%，已超過2024年全年水平。盈利能力方面，2023年、2024年及2025年前九個月，公司毛利率分別為41.7%、45.8% 及54.5%，三年間提升12.8個百分點。

三、熱點新聞

三部門發(fā)布跨境電子商務(wù)出口退運商品稅收優(yōu)惠政策

近日，財政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運商品稅收優(yōu)惠政策的公告》。公告規(guī)定，對2026年1月1日至2027年12月31日期間在跨境電子商務(wù)海關(guān)監(jiān)管代碼（1210、9610、9710、9810）項下申報出口，且自出口之日起6個月內(nèi)因滯銷、退貨原因原狀退運進境的商品（不含食品），免征進口關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅；出口時已征收的出口關(guān)稅準(zhǔn)予退還；出口時已征收的增值稅、消費稅，參照內(nèi)銷貨物發(fā)生退貨有關(guān)稅收規(guī)定執(zhí)行。

以上4個海關(guān)監(jiān)管方式代碼，分別指“網(wǎng)購保稅進口”“直購進口”“跨境電商B2B直接出口”“跨境電商出口海外倉”。

三部門聯(lián)合發(fā)布《釀酒產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級指導(dǎo)意見（2026—2030年）》

據(jù)工信部網(wǎng)站消息，工業(yè)和信息化部、人力資源社會保障部、市場監(jiān)管總局等三部門印發(fā)《釀酒產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級指導(dǎo)意見(2026—2030年)》。意見提出，到2028年，原料種植、生產(chǎn)釀造、流通消費融合發(fā)展水平持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品豐富度、品質(zhì)認可度、品牌美譽度明顯增強，企業(yè)生產(chǎn)方式、經(jīng)營模式加快轉(zhuǎn)型升級，消費場景和消費模式持續(xù)豐富拓展；產(chǎn)業(yè)布局進一步優(yōu)化，產(chǎn)區(qū)引領(lǐng)、園區(qū)驅(qū)動作用進一步增強，培育3個以上千億級傳統(tǒng)優(yōu)勢酒產(chǎn)區(qū)，10個以上百億級特色釀酒產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成“百億園區(qū)、千億集群、萬億產(chǎn)業(yè)”發(fā)展格局，標(biāo)準(zhǔn)供給、質(zhì)量安全、人才培養(yǎng)等配套能力建設(shè)取得積極進展。到2030年，數(shù)智化、綠色化、國際化發(fā)展水平持續(xù)提升，發(fā)展質(zhì)量效益大幅提高，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)中有進，產(chǎn)能布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，形成產(chǎn)品種類豐富、生產(chǎn)流通有序、區(qū)域布局合理、產(chǎn)業(yè)生態(tài)健康的產(chǎn)業(yè)體系。

文|胡靜 李練