凈利潤暴增3057%！國產介入龍頭業績“大爆發”

來源：醫療器械經銷商聯盟

編輯：江講

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凈利潤暴增3057%！

國產介入龍頭業績“大爆發”

近日，據上交所消息，國產介入醫療器械領域龍頭——賽諾醫療發布2025年業績快報：

公司全年實現營業收入5.25億元，同比增長14.53%；歸屬母公司凈利潤達4728.63萬元，同比激增3057.05%，扣非凈利潤3395.55萬元，同比增長293.82%。

“這不是爆發式增長，而是厚積薄發?！?strong>賽諾醫療在公告中坦言。其認為，利潤的大幅提升并非短期偶發因素驅動，而是前期基礎性工作逐步兌現的結果。

在業績發布當晚，賽諾醫療還拋出一項回購計劃：擬使用股票回購專項貸款及自有資金，回購1500萬元—3000萬元公司股份，回購價格不超過35.10元/股，期限從2026年3月13日至2027年3月12日。

這一舉動無疑釋放出：企業現金流充裕，財務狀況已根本好轉的強烈信號。

作為國內冠脈介入領域的重要玩家，此次賽諾醫療30倍的凈利潤增幅，不僅遠超醫療器械行業平均增速，更反映出公司業務盈利能力，已從高投入期逐步邁入商業化回報階段。

當行業仍在集采寒冬與同質化紅海中沉浮，賽諾醫療何以點燃業績“爆點”，撕開了一道“盈利反轉”的口子？其成立18年成功穿越周期的密碼何在？

集采壓力下

賽諾醫療何以點燃業績“爆點”？

事實上，賽諾醫療本期業績的亮眼表現，最直接的驅動力是其打出的一套有效的“降本增效”組合拳。

賽諾醫療表示，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比大幅增長，主要系營業收入持續增長，營業成本及管理費用僅小幅上升，銷售費用、研發費用及資產減值損失同比下降。

在報告期內，公司球囊和支架產品的銷量同比大幅增長，產品的規模效應進一步顯現，從而帶動單位產品成本同比大幅下降。同時，報告期內，公司營業收入同比增長14.53%，營業成本同比增長1.37%。

收入增長14.53%，成本僅增長1.37%，銷售費用率下降，資產減值壓力緩解。可見，當前國產冠脈支架行業在集采背景下經歷深度調整，行業競爭核心已從“價格競爭”轉向“成本控制+產品結構升級”。

從市場到生產，賽諾醫療這套降本增效組合拳，不僅帶來了當期的利潤暴增，更為賽諾醫療未來的可持續增長奠定了堅實基礎。

此外，隨著控股子公司賽諾神暢產量同比大幅增長，規模效應開始顯現，多數產品的單位成本較上年同期顯著降低。

拆解賽諾醫療2025年業績快報，其背后或許遠不止于“利潤增長3057%”，更釋放出國產械企在國產替代下的深層發展規律。

緊握國產替代東風

集采下，國產械企迎彎道超車

國產醫療器械行業近年最深刻的變化，莫過于國家集采政策的全面鋪開。這場深刻影響行業格局的變革，對賽諾醫療而言，正是借勢的東風。

集采的出現極大地縮短了國產創新器械從獲批到臨床應用的漫長路徑。在集采中贏得了入場券的國產頭部企業，經過集采初期劇烈的價格調整與渠道庫存補差的艱難爬坡期，隨之而來的是銷售量的爆發式增長和市場份額的急速擴張。

賽諾醫療正是精準卡位這一政策變革期，憑借扎實的產品力和渠道能力，成功實現彎道超車，躋身盈利陣營。

除了賽諾醫療外，近期，多個頭部企業集體迎來盈利拐點：

這不僅標志著國產頭部企業終于跨越了規模擴張的陣痛期，也初步驗證了在集采新規則下的可持續盈利模式。

適應集采政策、優化產業結構、培育業績新增長點——這或許就是國產械企穿越周期的底層邏輯。

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