伊朗遭美以聯(lián)合打擊，印度股市卻逆勢上揚(yáng)？歷史揭示真相

從行業(yè)層面看，石油營銷公司、航空和物流業(yè)可能在短期內(nèi)感受到陣痛。如果油價高企導(dǎo)致降息推遲，銀行和可選消費(fèi)等利率敏感板塊可能出現(xiàn)波動。

券商普遍預(yù)期市場將出現(xiàn)1%至2%的本能性回調(diào)

歷史表明，市場往往在戰(zhàn)爭爆發(fā)時陷入恐慌，而待塵埃落定后大多能夠恢復(fù)。隨著伊朗相關(guān)的新緊張局勢攪動全球頭條新聞并引發(fā)對石油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，投資者再次提出相同的問題：這是一場應(yīng)當(dāng)逃離的危機(jī)，還是可以穿越的風(fēng)暴？

全球與印度市場的模式都呈現(xiàn)出驚人規(guī)律。

1914年7月第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時，紐約證券交易所關(guān)閉直至1915年1月。重開時股價大幅下挫，但市場最終企穩(wěn)并走高。沖擊是劇烈的，復(fù)蘇卻是持久的。

印度市場遵循著相似的軌跡。

1990-91年海灣戰(zhàn)爭期間，敏感指數(shù)在沖突前下跌18%，隨后六個月內(nèi)卻飆升50%。1999年卡吉爾戰(zhàn)爭時，Nifty指數(shù)最初下跌13%，之后六個月反彈逾31%。2003年伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)時，Nifty指數(shù)開局下挫6%，隨后半年漲幅超過31%。

即便是恐怖襲擊也延續(xù)了這種曲線。2008年孟買11·26恐怖襲擊后，市場首日暴跌，但六個月回報率達(dá)54%，一年回報率近82%。2019年普爾瓦馬和巴拉科特事件引發(fā)市場波動，但六個月及十二個月回報率仍保持正值。2022年俄羅斯入侵烏克蘭及2023年以色列-哈馬斯沖突后，這種模式再度重現(xiàn)：初期急跌，中期穩(wěn)步反彈。

最新升級的局勢正反映這一模板。2025年5月7日“朱紅行動”主要打擊當(dāng)日，敏感指數(shù)低開但日內(nèi)反彈逾800點(diǎn)，最終微幅收漲。隨后幾個交易日，指數(shù)下跌約1%至1.5%后趨于穩(wěn)定。對比卡吉爾、烏里和朱紅行動的分析師指出，其影響表現(xiàn)為小幅下挫、快速復(fù)蘇，且未出現(xiàn)明確的中期拖累。

券商普遍預(yù)期，若緊張局勢持續(xù)升溫，市場將出現(xiàn)1%至2%的本能性回調(diào)，而非全面崩盤。真正的變量在于原油。JM金融等機(jī)構(gòu)的場景分析顯示，霍爾木茲海峽的任何中斷都可能將布倫特油價推高至每桶90至100美元區(qū)間。這將通過推高通脹、擴(kuò)大經(jīng)常賬戶赤字及潛在盧比貶值向印度施壓，這些因素可能對股市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性拖累。

從行業(yè)層面看，石油營銷公司、航空和物流業(yè)可能在短期內(nèi)感受到陣痛。如果油價高企導(dǎo)致降息推遲，銀行和可選消費(fèi)等利率敏感板塊可能出現(xiàn)波動。印度石油天然氣公司和印度石油公司等上游生產(chǎn)商將因?qū)崿F(xiàn)價格上升而獲益，而印度斯坦航空公司和巴拉特電子有限公司等國防類企業(yè)則可能因訂單能見度增強(qiáng)而受益。

歷史上三月對印度股市而言是溫和上漲的月份，過去十年中有八年Nifty指數(shù)收高，平均漲幅約0.8%。但投資者正密切關(guān)注三大信號：報復(fù)行動的強(qiáng)度、布倫特油價能否維持在90美元以下，以及霍爾木茲海峽的航運(yùn)是否持續(xù)暢通。