戰(zhàn)爭(zhēng)賬單轉(zhuǎn)嫁平民，美以日耗資10億導(dǎo)彈費(fèi)，油價(jià)瘋漲壓垮小商戶(hù)

所謂“戰(zhàn)爭(zhēng)迷霧”，原指戰(zhàn)場(chǎng)上充斥的混亂與未知，以及由此引發(fā)致命誤判的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)我們審視戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果時(shí)，這一法則同樣適用。特別是當(dāng)戰(zhàn)火在一個(gè)扼守著全球五分之一石油與三分之一天然氣生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)难屎硪芈訒r(shí)，這種經(jīng)濟(jì)層面的“迷霧”便顯得尤為濃重。

盡管目前尚無(wú)人能確切預(yù)估，美國(guó)與以色列針對(duì)伊朗的聯(lián)合軍事打擊所產(chǎn)生的漣漪效應(yīng)，究竟會(huì)多大程度上重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，但海灣國(guó)家卡塔爾已在2026年3月6日發(fā)出了一項(xiàng)嚴(yán)厲警告，真切地反映了這種普遍的深層憂(yōu)慮。“這足以讓全球經(jīng)濟(jì)走向崩潰。”卡塔爾能源部長(zhǎng)如是說(shuō)道。

將目光轉(zhuǎn)向美國(guó)經(jīng)濟(jì)，疲軟的暗流早已涌動(dòng)。同樣在3月6日發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月份的就業(yè)崗位出現(xiàn)了出人意料的流失。

作為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，我認(rèn)為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)所誘發(fā)的最大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，莫過(guò)于油價(jià)飆升帶來(lái)的通貨膨脹壓力以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩。

由“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)迷霧”衍生出的巨大不確定性，極易導(dǎo)致消費(fèi)者在支出上畏首畏尾，并使得企業(yè)在人員招聘與資本投資方面躊躇不前。這種極其復(fù)雜的基本面狀況，將給政策制定者在掌舵經(jīng)濟(jì)走向時(shí)帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

無(wú)論是在當(dāng)下，還是在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，圍繞著伊朗戰(zhàn)事的持續(xù)時(shí)間、被卷入沖突的國(guó)家范圍及其可能耗費(fèi)的戰(zhàn)爭(zhēng)成本，都籠罩著巨大的不確定性。正是這些錯(cuò)綜復(fù)雜的變量，將最終決定這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)美國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的傷害程度。

可以篤定的是，全球原油與液化天然氣的供應(yīng)鏈必將遭受劇烈沖擊。由于霍爾木茲海峽這條能源大動(dòng)脈的航運(yùn)變得舉步維艱，加之此次軍事行動(dòng)所產(chǎn)生的龐大財(cái)政開(kāi)銷(xiāo)，這些都已成為擺在桌面上的現(xiàn)實(shí)困境。

自2月28日美國(guó)與以色列開(kāi)始對(duì)伊朗實(shí)施轟炸以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格已暴漲約25%。這股漲價(jià)狂潮迅速傳導(dǎo)至消費(fèi)端，大幅推高了全美的汽油零售價(jià)格。

眾所周知，中東地區(qū)出產(chǎn)的絕大部分石油與液化天然氣，都高度依賴(lài)霍爾木茲海峽進(jìn)行外運(yùn)。由于隨時(shí)面臨遇襲的致命威脅，航經(jīng)該水域的商業(yè)船只已陷入“無(wú)險(xiǎn)可保”的絕境，這直接導(dǎo)致這條至關(guān)重要的能源通道幾乎處于完全停滯的狀態(tài)。

對(duì)于美國(guó)而言，這也是一場(chǎng)極其昂貴的軍事冒險(xiǎn)。美軍不僅已經(jīng)出現(xiàn)了戰(zhàn)機(jī)的戰(zhàn)損，其導(dǎo)彈庫(kù)存也在被快速消耗。根據(jù)早期的初步估算，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)每天的財(cái)政花銷(xiāo)逼近驚人的10億美元。

歷史的倒影清晰可見(jiàn)。1979年的伊朗伊斯蘭革命同樣引發(fā)了國(guó)際油價(jià)的狂飆突進(jìn)。那次能源危機(jī)成為了將美國(guó)與歐洲推入“滯脹”泥潭的重要推手——這是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯與惡性通貨膨脹并存的畸形經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

不過(guò)，如今這種極端局面在相同程度上重演的可能性微乎其微。與1970年代末和1980年代初相比，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油和天然氣的依賴(lài)程度已大幅降低。

更為關(guān)鍵的是，美國(guó)在卷入此次戰(zhàn)事之前，并未像當(dāng)年那樣剛剛經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)十年的高通脹期。在那段歷史中，長(zhǎng)期居高不下的通脹預(yù)期最終轉(zhuǎn)化為真實(shí)的通脹壓力，使得平抑物價(jià)變得異常艱難。而當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)底色與當(dāng)年已大不相同。

盡管如此，正如全世界在新型冠狀病毒大流行期間所目睹的那樣，應(yīng)對(duì)供給側(cè)的突發(fā)沖擊從來(lái)都不是一件易事，政策制定者們很可能再次面臨艱難的抉擇，不得不在各種兩難的權(quán)衡中尋求出路。

供給側(cè)沖擊帶來(lái)的核心拷問(wèn)之一在于：中央銀行究竟是應(yīng)該提高利率以重拳抗擊通脹，還是應(yīng)該降低利率來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)疲軟與不斷攀升的失業(yè)率？

邏輯上，加息旨在通過(guò)打壓信貸需求和抑制經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張來(lái)給通脹降溫；相反，降息則是為了刺激經(jīng)濟(jì)，但這同樣會(huì)帶來(lái)推高物價(jià)的副作用。

無(wú)論是在1970年代末，還是在新冠疫情肆虐的初期，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)都曾不約而同地選擇維持低利率政策，以期為脆弱的宏觀經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)提供喘息之機(jī)。這兩次政策實(shí)踐的最終代價(jià)，都是引發(fā)了通脹指標(biāo)的急劇飆升。

回溯1970年代末與1980年代初，那場(chǎng)惡性通脹最終是被貨幣政策的極致反轉(zhuǎn)強(qiáng)行壓制下去的。但這劑猛藥也引發(fā)了當(dāng)時(shí)自1930年代大蕭條以來(lái)最為深重的經(jīng)濟(jì)衰退。

值得注意的是，新冠疫情之后美國(guó)成功壓降通脹，并未重蹈覆轍，沒(méi)有以類(lèi)似慘烈的經(jīng)濟(jì)大衰退作為祭品。究其根本，在2020年代之前的幾十年里，長(zhǎng)期維持的低通脹環(huán)境已經(jīng)深深“錨定”了全社會(huì)的通脹預(yù)期，這成為了貨幣政策得以軟著陸的重要基石。

盡管過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)提供了一絲寬慰，但在當(dāng)前的局勢(shì)下，我們依然有充分的理由保持高度警惕。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)目前享有當(dāng)之無(wú)愧的“抗擊通脹斗士”的聲譽(yù)，但其在金融市場(chǎng)中的公信力正面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。這種危機(jī)的根源，不僅在于唐納德·特朗普總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的頻頻發(fā)難，更在于針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克的起訴風(fēng)波。

此外，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的任命也引發(fā)了外界的廣泛猜疑——市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)，新掌門(mén)人可能會(huì)屈從于總統(tǒng)的政治意愿，強(qiáng)行推動(dòng)降息周期。

這些政治與司法層面的動(dòng)作，極易讓市場(chǎng)產(chǎn)生通脹將再次抬頭的恐慌情緒。而這種集體恐慌，往往會(huì)演變成一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言，最終導(dǎo)致人們最不愿看到的結(jié)果成為現(xiàn)實(shí)。可以說(shuō)，新一輪通貨膨脹壓力的種子，似乎正精準(zhǔn)地飄落在最為肥沃的土壤之上。

戰(zhàn)爭(zhēng)觸發(fā)的迷霧與不確定性，絕非當(dāng)前唯一的負(fù)面經(jīng)濟(jì)信號(hào)。關(guān)稅政策的不斷加碼、政府部門(mén)的雇員裁撤、日益膨脹的聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模，以及潛在的深層金融脆弱性，這幾座大山正共同施壓，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)重前行。

在這種風(fēng)雨飄搖的背景下，國(guó)際油價(jià)的突然飆升，極有可能成為壓垮駱駝的最后一根稻草。隨著不堪重負(fù)的消費(fèi)者與企業(yè)紛紛捂緊錢(qián)袋子、縮減開(kāi)支，宏觀經(jīng)濟(jì)的大幅走弱乃至陷入全面衰退，或許將成為不可避免的厄運(yùn)。