智能家居清潔“雙雄”財(cái)報(bào)大比拼：科沃斯創(chuàng)新，石頭科技內(nèi)卷

作者丨陳欣

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

在智能家居清潔領(lǐng)域，科沃斯與石頭科技作為行業(yè)兩大巨頭，一舉一動(dòng)備受市場關(guān)注。

近日，科沃斯與石頭科技相繼公布了業(yè)績預(yù)告和業(yè)績快報(bào)。盡管過去一年整個(gè)消費(fèi)市場受國補(bǔ)退出和競爭加劇的負(fù)面影響，但從結(jié)果上看，行業(yè)中的兩家領(lǐng)先公司從營收、利潤到增速展現(xiàn)出截然不同的戰(zhàn)略路徑與發(fā)展成效，跑出了截然不同的結(jié)果。

科沃斯憑借技術(shù)引領(lǐng)開拓中高端市場，石頭科技則以價(jià)換量追求規(guī)模和搶占份額，這場差異化博弈影響著兩家企業(yè)的走向，也為整個(gè)行業(yè)的發(fā)展提供了不同范本。

綜合來看，科沃斯更勝一籌，深入分析其在戰(zhàn)略取舍和聚焦經(jīng)營結(jié)果上的一系列舉措和核心能力建設(shè)，為行業(yè)破局提供了更具借鑒意義的視角和啟示。

營收PK

智能家居清潔領(lǐng)域進(jìn)入G2競爭態(tài)勢

從財(cái)報(bào)披露的營收數(shù)據(jù)來看，科沃斯與石頭科技在全球市場呈現(xiàn)出激烈的G2競爭態(tài)勢，二者均以較高的營收規(guī)模和增長率，成為主導(dǎo)全球市場的主要力量。

近日，石頭科技發(fā)布2025年度業(yè)績快報(bào)公告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入186.16億元。科沃斯雖未發(fā)布業(yè)績快報(bào)，但從其2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.77億元，全年有望接近200億元。

不過，科沃斯與石頭科技的規(guī)模增長路徑不同。其中，科沃斯依靠技術(shù)引領(lǐng)、科技創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展；石頭科技則通過豐富產(chǎn)品、精細(xì)運(yùn)營，因而持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。

科沃斯在營收方面的表現(xiàn)彰顯了其在技術(shù)引領(lǐng)的戰(zhàn)略優(yōu)勢。公司推出的滾筒技術(shù)成為行業(yè)的一大趨勢，這一創(chuàng)新技術(shù)不僅提升了產(chǎn)品的清潔效果，還改善了用戶體驗(yàn)，吸引了大量消費(fèi)者。例如，滾筒技術(shù)投入市場后快速放量，目前已經(jīng)超過160萬臺(tái)，為營收增長做出了重要貢獻(xiàn)。根據(jù)科沃斯披露的消息，其在國內(nèi)高端市場占比超過了44%。

此外，科沃斯還在積極布局快充電池技術(shù)，這一前瞻性的技術(shù)儲(chǔ)備有望在未來進(jìn)一步提升產(chǎn)品的競爭力。快充電池技術(shù)可以縮短產(chǎn)品的充電時(shí)間，提高使用效率，滿足消費(fèi)者對(duì)于便捷性的需求。通過不斷推出創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品，科沃斯在中高端市場樹立了良好的品牌形象，吸引了追求高品質(zhì)生活的消費(fèi)者，從而推動(dòng)了營收的增長。

石頭科技在營收方面則更聚焦以價(jià)換量的規(guī)模化策略，其P20系列產(chǎn)品充斥各個(gè)價(jià)格區(qū)間，力圖覆蓋不同價(jià)格帶。這種全價(jià)格帶覆蓋的策略雖然推動(dòng)了其增長，由于大量增長來自于相對(duì)低價(jià)格帶區(qū)間，對(duì)其毛利率和經(jīng)營利潤率也產(chǎn)生了影響。

石頭科技針對(duì)不同地區(qū)、不同消費(fèi)群體的需求特點(diǎn)，推出多樣化的產(chǎn)品型號(hào)和功能配置。在一些對(duì)價(jià)格敏感的市場，推出性價(jià)比高的產(chǎn)品；在一些對(duì)性能要求較高的市場，則推出高端旗艦產(chǎn)品。通過這種全方位的市場覆蓋，石頭科技實(shí)現(xiàn)了營收的穩(wěn)定增長。

對(duì)比——

科沃斯更關(guān)注技術(shù)引領(lǐng)，通過不斷推出創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品，樹立品牌形象，開拓中高端市場；而石頭科技則更注重市場的精細(xì)化運(yùn)營，通過豐富的產(chǎn)品線和靈活的市場策略，搶占市場份額，這兩種不同的戰(zhàn)略路徑都為它們在全球市場贏得了一席之地。

利潤PK

科沃斯引領(lǐng)中高端，石頭科技以價(jià)換量

利潤是企業(yè)經(jīng)營的重要目標(biāo)，科沃斯與石頭科技在利潤方面的表現(xiàn)存在巨大差異，反映出它們不同的經(jīng)營策略。

業(yè)績快報(bào)顯示，石頭科技2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)13.6億元，扣非凈利潤10.87億元。近日，科沃斯發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤17億元至18億元；扣非凈利潤16億元至17億元。

科沃斯對(duì)利潤的追求在其財(cái)報(bào)中表現(xiàn)得十分明顯，通過技術(shù)引領(lǐng)，成功占領(lǐng)中高端市場。

以618戰(zhàn)報(bào)為例，科沃斯的多款高端產(chǎn)品在市場上表現(xiàn)出色，銷量和銷售額均大幅增長。其高端產(chǎn)品通常具有更高的附加值和利潤率，為公司帶來豐厚利潤。

此外，科沃斯還注重品牌建設(shè)和用戶體驗(yàn)，通過提供優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)和增值服務(wù)，提高了用戶的忠誠度和品牌溢價(jià)能力。這使得科沃斯能夠在中高端市場保持較高的價(jià)格水平，從而實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。

從長線發(fā)展看，與科沃斯、添可一起打包上市的凱航、泰鼎、彤帆等供應(yīng)鏈品牌則提供了科沃斯開辟割草機(jī)器人、泳池機(jī)器人以及具身智能產(chǎn)品的多樣發(fā)展的可能性，科沃斯割草機(jī)器人目前已經(jīng)達(dá)到年銷售15萬臺(tái)以上的能力，搭配具身智能將成為科沃斯集團(tuán)的第三增長曲線，延續(xù)了科沃斯善于從0到1的優(yōu)勢。

與科沃斯不同，石頭科技采取了主動(dòng)降價(jià)的策略，以價(jià)換量。

在洗地機(jī)和依托國補(bǔ)的掃地機(jī)器人等產(chǎn)品上，石頭科技進(jìn)行了大幅降價(jià)，在一定程度上吸引了價(jià)格敏感型消費(fèi)者，提高了產(chǎn)品的銷量和市場占有率。

然而，以價(jià)換量的策略也帶來了一些負(fù)面影響。降價(jià)雖然能夠增加銷量，但會(huì)壓縮產(chǎn)品的利潤空間，導(dǎo)致公司的利潤增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，石頭科技的利潤增速為負(fù)，這與其主動(dòng)降價(jià)策略密切相關(guān)。

長線看，石頭在掃地機(jī)器人基礎(chǔ)上已經(jīng)推出割草機(jī)器人，這將成為一個(gè)新增長點(diǎn)，但是機(jī)械臂、機(jī)械足還沒有展示出場景適配，洗衣機(jī)和汽車業(yè)務(wù)則拖了后腿。

對(duì)比——

科沃斯通過技術(shù)引領(lǐng)和品牌建設(shè)，在中高端市場追求高利潤；而石頭科技則通過主動(dòng)降價(jià)，以價(jià)換量，爭取市場份額。這兩種策略各有優(yōu)劣，科沃斯的策略能夠保證公司的利潤水平，但需要不斷投入研發(fā)和創(chuàng)新，以維持在中高端市場的競爭力；石頭科技的策略能夠快速擴(kuò)大市場份額，但可能會(huì)影響公司的利潤增長和品牌形象。

增速PK

科沃斯穩(wěn)健增長，石頭科技開倒車

營收和利潤的增速是衡量企業(yè)發(fā)展的重要指標(biāo)，科沃斯與石頭科技在增速方面的表現(xiàn)，反映了它們不同的戰(zhàn)略效果。

2025年，石頭科技營業(yè)收入預(yù)計(jì)增長55.85%。2025年前三季度，科沃斯?fàn)I業(yè)收入增幅達(dá)25.93%。由此來看，兩家企業(yè)均呈現(xiàn)出高速增長趨勢。

然而，石頭科技2025年歸母凈利潤同比下降31.19%，扣非凈利潤同比下降32.9%，公司利潤“開倒車”，陷入了“增收不增利”的窘境。科沃斯預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增長110.90%到123.30%，扣非凈利潤同比增長123.40%到137.36%，實(shí)現(xiàn)超倍速的規(guī)模漲幅。

科沃斯保持了利潤增長的良好態(tài)勢，這為其新品的研發(fā)和推出提供了有力的支持。公司利用利潤資金，積極投入泳池機(jī)器人新品類以及毛團(tuán)新品類的研發(fā)和推廣。這兩個(gè)新品類具有較大的市場潛力，有望成為科沃斯未來的新的增長點(diǎn)。

舉例來看，滾筒技術(shù)投入市場后快速放量，為科沃斯帶來了可觀的銷售額和利潤。這些利潤又可以繼續(xù)投入到新品的研發(fā)中，形成良性循環(huán)。通過不斷開拓新戰(zhàn)線，科沃斯在新市場尋找增量，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

與科沃斯不同，石頭科技的利潤增速為負(fù)。公司將資金投入到了洗衣機(jī)、洗地機(jī)等競爭更激烈的市場，效果卻不理想。洗衣機(jī)市場已經(jīng)是一個(gè)相對(duì)成熟的市場，競爭激烈，品牌眾多。石頭科技作為新進(jìn)入者，面臨著巨大的挑戰(zhàn)，難以在短期內(nèi)取得突破。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，洗地機(jī)市場近年來增長迅速，吸引了眾多企業(yè)的進(jìn)入，市場競爭日趨激烈，石頭科技在洗地機(jī)市場的降價(jià)策略雖然能夠提高銷量，但難以形成持續(xù)的競爭優(yōu)勢，導(dǎo)致利潤增長乏力。

石頭科技并沒有顯示出上市公司對(duì)利潤應(yīng)有的的野心和對(duì)未來的戰(zhàn)略定力，對(duì)公司的系列操作感到失落的是投資者。

上市時(shí)，石頭科技每股發(fā)行價(jià)格為271.12元，首日開盤價(jià)為470元，如今公司每股股價(jià)不足150元，已連續(xù)約4年半處于破發(fā)狀態(tài)。

對(duì)比——

科沃斯通過利潤增長支持新品拓展，在新市場尋找增量，實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展；而石頭科技在競爭激烈的市場投入大量資金，效果不佳，導(dǎo)致利潤增速為負(fù)。通過對(duì)石頭科技的戰(zhàn)略觀察發(fā)現(xiàn)，石頭科技的利潤是因追求份額而兌出的籌碼。

這表明企業(yè)在選擇戰(zhàn)略方向時(shí)，需要充分考慮市場競爭態(tài)勢和自身的資源優(yōu)勢，避免盲目進(jìn)入競爭激烈的領(lǐng)域。

總結(jié)

差異化策略應(yīng)對(duì)市場內(nèi)卷

同行業(yè)兩家上市公司，科沃斯與石頭科技在面臨市場內(nèi)卷時(shí)，采用了不同的策略。科沃斯選擇開拓新戰(zhàn)線，在新市場找增量。通過技術(shù)引領(lǐng)和品牌建設(shè)，科沃斯在中高端市場樹立了良好的品牌形象，同時(shí)積極投入新品的研發(fā)和推廣，不斷開拓新的市場領(lǐng)域，為企業(yè)的發(fā)展尋找新的增長點(diǎn)。

石頭科技則采取主動(dòng)內(nèi)卷的策略，希望通過份額領(lǐng)先維持地位。通過市場精細(xì)化運(yùn)營和主動(dòng)降價(jià)，石頭科技在全球市場保持了較高的市場份額，但也面臨著利潤增長乏力和品牌形象受損的風(fēng)險(xiǎn)。

在未來的市場競爭中，科沃斯需要繼續(xù)保持技術(shù)創(chuàng)新的優(yōu)勢，不斷提升產(chǎn)品的品質(zhì)和用戶體驗(yàn)，鞏固在中高端市場的地位。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)新市場的開拓和培育，降低對(duì)單一市場的依賴。石頭科技則需要重新審視其市場策略，在保持市場份額的同時(shí)，注重利潤增長和品牌建設(shè)。可以通過提升產(chǎn)品的附加值、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)等方式，提高產(chǎn)品的利潤空間，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

總之，科沃斯與石頭科技的差異化策略為智能家居清潔行業(yè)的其他企業(yè)提供了不同范本。在激烈的市場競爭中，企業(yè)需要根據(jù)自身的資源優(yōu)勢和市場競爭態(tài)勢，進(jìn)行戰(zhàn)略取舍，選擇差異化戰(zhàn)略方能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的破局增長，才能在市場中立于不敗之地。