中時(shí)通：期貨突破2400，10萬采購(gòu)大單又來！玉米漲勢(shì)誰也攔不住？

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

越不看好，越爭(zhēng)氣！玉米硬氣出圈！3月2日，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)延續(xù)節(jié)后的強(qiáng)勢(shì)脈搏，期現(xiàn)貨價(jià)格同步攀升，市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫。目前在港口提價(jià)、期貨沖高、供應(yīng)趨緊等多重因素推動(dòng)下，產(chǎn)區(qū)價(jià)格重心穩(wěn)步上移，局部漲勢(shì)明顯。

分別來看，

山東華北：天氣助攻，供應(yīng)偏緊！受雨雪天氣影響，2日山東晨間到貨急劇萎縮至41車。供應(yīng)端的瞬時(shí)收緊讓企業(yè)不得不收起壓價(jià)之心，轉(zhuǎn)而提價(jià)吸引糧源。目前山東不少企業(yè)收購(gòu)價(jià)正穩(wěn)步向1.2元/斤關(guān)口靠攏，個(gè)別甚至已率先突破此價(jià)位。市場(chǎng)博弈天平暫向賣方傾斜。

東北內(nèi)蒙：后來居上，強(qiáng)勢(shì)跟漲！在期貨盤面一度突破2400元整數(shù)關(guān)口的提振下，疊加北方港口價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，東北內(nèi)蒙產(chǎn)區(qū)開啟跟漲模式。目前售糧進(jìn)度已近7成，剩余賣壓3成，其中地趴糧余糧占比較低，即便氣溫回升，其對(duì)市場(chǎng)的影響也因量級(jí)有限而難以撼動(dòng)大局。此外，黑龍江大單采購(gòu)不斷。2月28日，黑龍江中儲(chǔ)糧采購(gòu)玉米107665噸，實(shí)際成交7022噸，成交率僅7%，成交價(jià)2210-2270元/噸。低成交率側(cè)面反映基層惜售情緒濃厚，也對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成托底效應(yīng)。3月2日，黑龍江中儲(chǔ)糧繼續(xù)采購(gòu)玉米100338噸。

晨間提示：

當(dāng)前玉米市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，是多重因素交織共振的結(jié)果。

庫(kù)存周期驅(qū)動(dòng)：節(jié)前產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)（深加工、北港、渠道）普遍維持低庫(kù)存策略，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求集中釋放，成為價(jià)格上漲的核心推手。

供應(yīng)壓力減輕：東北售糧進(jìn)度已近七成，賣壓3成，而剩余地趴糧占比更低，疊加農(nóng)戶惜售，市場(chǎng)有效供給階段性偏緊。

期貨/地緣催化：國(guó)際地緣沖突引發(fā)的商品市場(chǎng)普漲，為玉米期貨突破關(guān)鍵點(diǎn)位提供“東風(fēng)”。節(jié)后第一周，國(guó)內(nèi)玉米各合約普漲。而期貨主力合約2605，更是接連走強(qiáng)。3月2日開盤2358元/噸，盤中突破2400元，最高觸及2401元，雖遇阻回落，但收盤2384元，上漲37元/噸，漲幅達(dá)1.58%，持倉(cāng)量1502061手，增26583手。

總而言之，當(dāng)前玉米價(jià)格底部支撐堅(jiān)實(shí)，大跌風(fēng)險(xiǎn)不大，但持續(xù)大漲的條件尚不具備。本輪上漲更多是“補(bǔ)漲”和“情緒”的體現(xiàn)，而非供需基本面發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)。市場(chǎng)的“大陣仗”尚未真正拉開，正所謂，沒出正月十五還是年！接下來隨著節(jié)日氛圍消散，玉米價(jià)格重心上移，疊加天氣變暖，持糧主體的變現(xiàn)壓力將逐漸增大；而繁多的替代品（進(jìn)口谷物、儲(chǔ)備玉米、進(jìn)口玉米等）也在躍躍欲試；下游用糧企業(yè)利潤(rùn)承壓，對(duì)高價(jià)糧源承接能力有限，采購(gòu)策略仍以剛需為主。此外，政策端雖通過采購(gòu)釋放積極信號(hào)，但核心意圖仍是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，而非助推價(jià)格非理性暴漲。

綜合來看，短期內(nèi)玉米市場(chǎng)大概率呈現(xiàn)“穩(wěn)中偏強(qiáng)、震蕩上行”格局，價(jià)格重心有望上移，但過程恐難一帆風(fēng)順。建議市場(chǎng)主體理性看待行情波動(dòng)，密切關(guān)注基層售糧節(jié)奏、政策動(dòng)向、天氣變化及替代品價(jià)格走勢(shì)，審慎決策，避免追高風(fēng)險(xiǎn)。