集運歐線延續(xù)漲勢 但春節(jié)后需求恢復仍需時間

3月5日早盤開盤后，集運歐線主力合約繼續(xù)維持強勢走勢，目前盤內(nèi)漲超8%。馬士基公布第12周報價1380/2200/2300，環(huán)比上漲約$400/FEU，但較此前部分航司對3月下旬的宣漲目標仍偏低，或?qū)κ袌稣w大幅上調(diào)運價的預期形成一定制約。

本輪上漲主要受地緣沖突引發(fā)的短期情緒擾動，疊加航司挺價動作共振驅(qū)動。但需注意的是，春節(jié)后為傳統(tǒng)淡季，工廠復工節(jié)奏慢于運力修復，需求恢復仍需時間。從第11周情況看，攬貨壓力依然存在。而當前歐線重新繞行對供應的擾動相對可控，淡季期間運力冗余使得實際供應緊張短期內(nèi)較難形成，仍需觀察航司3月下旬宣漲的實際兌現(xiàn)情況。

后續(xù)仍需關注中東供應鏈紊亂的持續(xù)性及其外溢效應，如燃料成本、運力調(diào)派、運輸路徑復雜化等因素是否會對包括地中海航線以及歐線形成傳導。

【機構觀點】

一德期貨：當前船司報價策略出現(xiàn)分化，赫伯羅特繼續(xù)調(diào)升4月初在線報價至2985美元/TEU和5035美元/FEU，而馬士基wk12開艙價僅為1380美元/TEU和2200美元/FEU，顯示船司之間對后市判斷存在分歧，這種分歧或?qū)⑾魅跽w挺價效果，令市場對宣漲兌現(xiàn)程度存疑。

若3月中下旬船司漲價計劃未能有效落地，現(xiàn)貨運價無法同步上漲，那么期貨盤面的預期支撐將大幅弱化，從而引發(fā)情緒回落。短期來看，地緣風險解除前盤面仍有進一步?jīng)_高可能。中長期來看，需等待溢價逐步消退后重新交易基本面邏輯。

光大期貨：在地緣局勢升級的背景下，多家航司宣布暫停紅海通航，復航預期再度弱化，市場情緒整體偏強。不過，如果后續(xù)霍爾木茲海峽持續(xù)關閉，則有可能引發(fā)短期供應鏈震蕩。此前中東航線價格已經(jīng)出現(xiàn)上漲，需關注中東航線后續(xù)通行情況和航司戰(zhàn)爭附加費征收情況。除地緣局勢外，還需要關注3月下旬航司跟漲的一致性和實際訂艙量的恢復情況。短期市場波動性較大，建議投資者做好風險控制。