香港第一金：迪拜黃金運不出！全球20%流通卡殼，金價要起飛？

第一金楊生，DYJPPLI（微），香港第一金，第一金官網，第一金平臺

市場經歷昨日ADP數據利空沖擊后，今日在實物供給短缺與地緣支撐下企穩區間整理，數據利空消化，實物支撐顯現

利空因素

1.昨日公布的美國2月ADP就業人數增加6.3萬人，為2025年11月以來最大增幅，高于預期的5萬人。強勁的勞動力市場數據進一步削弱了市場對美聯儲年內降息的預期，目前市場預計到年底累計降息幅度約50個基點，這對無息資產黃金構成明顯壓力。

2.美元指數近期維持高位，令以美元計價的黃金吸引力下降。摩根士丹利指出，近期美元走強已成為貴金屬的主要阻力，即便地緣政治不確定性通常會支撐黃金需求。

利多因素

1.伊朗已完全控制霍爾木茲海峽并對海灣地區油氣產業發起攻擊，十多艘油輪在該海峽被炮彈擊中。同時，迪拜處理全球約20%的黃金貿易，空運受限直接影響實物黃金流通。實物供給明顯收緊，為金價提供堅實支撐。

2.美伊沖突持續升級，中東局勢不確定性仍在。摩根士丹利策略師指出，若地緣緊張局勢維持，預計金價將在今年下半年“追趕補漲，達到每盎司5700美元”。

3.數據顯示市場在5100關口下方存在明顯的逢低買盤，數據利空逐漸被市場消化，避險+實物供給短缺雙重支撐，金價很難再出現深跌。

綜合分析

從技術面看，金價昨日探底回升，今日區間震蕩整理。市場正處于5100-5200核心區間的多空博弈階段。

關鍵點位

上方阻力：

第一阻力：5190-5195美元（今日高點及短期阻力區）。

關鍵阻力：5205-5218美元（昨日高點及4小時布林中軌）。

強阻力：5430-5450美元（近期高點阻力區）。

下方支撐：

第一支撐：5130-5140美元（小時圖支撐）。

關鍵支撐：5100-5120美元（整數關口支撐位）。

核心支撐：5080-5090美元（昨日低點區域）。

小時圖顯示金價在5130-5140區域獲得支撐后窄幅震蕩，RSI指標在50附近徘徊，動能中性。金價穩穩站在短期均線上方，回踩關鍵支撐就企穩，整體震蕩偏強格局。

日線昨日收陽，止跌回升。MACD多頭信號延續，但上方均線壓制仍在。當前價格運行于5140關鍵樞軸點附近。

5100-5120美元是短期重要支撐區域，若有效跌破則可能進一步下探5080一線；若站穩5200上方，則有望向5430-5450發起挑戰。

個人思路

激進者5130-5120可輕倉多，看5180-5200，漲幅強勢進一步目標5225-5250， 止損5110。

保守者5105-5095可輕倉多，看5150-5180-5200，止損5080。

突破單

金價強勢突破5200，回踩5170-5180輕倉跟進多，看5210-5225。

風險提示

1.美伊沖突持續，但局勢走向仍有不確定性。最近有報道稱伊朗要求與美國進行談判，但伊朗對此予以否認。

2.油價下跌可能導致地緣政治風險溢價下降，影響金價表現。

3.周五美國2月非農就業報告將公布，這是本周最大變量，可能引發市場劇烈波動。

總而言之，黃金短期受實物供給短缺與地緣支撐，中長期看漲邏輯未變，操作上應以回調多為主。