黃金價格暴漲翻番，消費品價格仍親民，通脹通縮咱都不用慌！

黃金價格不斷暴漲，但物價卻保持低迷，這到底是通脹還是通縮？錢到底是更值錢了，還是不值錢了？今天我們用幾分鐘時間來討論一下。

從2024年年初到2026年2月底，黃金價格實現了翻番式的上漲，白銀價格的漲幅甚至更大。包括一些大宗商品和資源類商品的價格，也出現了新一輪的上漲。

然而我們卻經常能從統計部門發布的數據以及專家學者的口中聽到“物價低迷”這樣的表述，甚至有人提到當前面臨通縮壓力。

那么，經濟中到底是通脹還是通縮？要回答這個問題，我們首先需要回到“通脹”和“通縮”的定義上來。

通常我們對通脹或通縮的判斷，無論是依據教科書定義，還是看國家統計部門的數據，關注的重點都是消費價格。

消費品不僅包括商品，也包括服務，其中商品所占的比重更大一些。所謂的消費品商品，指的是汽車、手機、冰箱、空調、電視等，也包括與日常生活相關的糧食、蔬菜等，還有像汽油這類消耗品。

而服務類的消費，則包括房屋租金、醫療、教育、旅游等支出。這些消費類價格的變化，才是我們判斷通脹或通縮的主要依據。

之所以過去我們常聽到“面臨經濟通縮壓力”這樣的說法，所指的正是這些消費品和消費服務的價格長期處于較低位置。

那錢到底是更值錢了，還是在貶值？這其實才是大家真正關心的核心。

接下來，我們回到黃金價格上漲的問題上。首先必須明確一點，黃金是一種資產，我們不能簡單地用某一種資產價格的變化來判斷錢到底是值錢了還是不值錢了。

同樣，也不能僅僅根據某個階段——比如這一個月、這半年或這一年——黃金價格的漲跌，就說貨幣是貶值還是升值了。

那應該怎么判斷？我們需要看的是某一類更廣泛、更具代表性的資產，并且要從更長的周期來觀察。因為資產價格的波動往往非常大，比如某樣東西昨天漲5%，今天又跌5%，但貨幣顯然不可能在一天之內出現如此大幅度的升值或貶值。

我們不妨拉長周期來看，比如從2001年中國加入WTO開始，到現在的二十多年時間里，觀察資產價格的變化。在這二十多年中，無論是黃金、白銀、銅、鋁、錫、鐵等金屬，還是碳酸鋰、能源金屬、稀土等化工原材料，甚至包括房地產在內的不動產，從全球主要經濟體的范圍來看，這些大類資產的價格總體上都呈現出上漲的趨勢。通過這種更全面、更長周期的觀察，我們才能得出更客觀的結論。

從長周期來看，貨幣確實是在貶值的，而資產則是對抗貨幣貶值最有效的手段。這個結論對于普通家庭來說也具有實際意義——我們不能僅憑一年內資產價格的短期波動，就決定是買入資產還是持有現金。

也許在某一年、某一個月，甚至連續兩年，持有現金都是正確的選擇，但一旦把周期拉長到十年、二十年，在一個健康正常的經濟體中，長期持有現金一定是錯誤的。

縱觀全球歷史，自從央行通過印鈔方式發行貨幣以來，所有國家的貨幣都在貶值。這一點值得所有人警醒。

所以，長期持有貨幣必然貶值，應該考慮將其轉化為資產；而短期持有貨幣，或許在某個階段是正確的，但絕不能把這種短期策略簡單套用到更長的時間周期里。

還有朋友會問，過去幾年我們不是一直在面臨通貨緊縮的壓力嗎？物價漲不上去，這不正說明錢變少了嗎？這里需要厘清一個概念。

決定商品價格，尤其是消費品價格的核心因素是什么？是供求關系。學過經濟學的人都知道，供求決定價格。貨幣只是影響價格的因素之一，但在決定消費品價格時，貨幣并不是最主要的因素，最主要的還是供求關系。

近年來，各類消費和服務價格漲不上去，大家可能經常聽到一個詞——“內卷式價格競爭”。這背后反映的，是生產端幾乎各行各業都出現了產能過剩。

白酒、玻璃、汽車、鋰電池、光伏，以及你能想到的冰箱、空調、手機等消費品，幾乎都在卷價格。正是因為供大于求，才導致價格陷入內卷，難以抬升。

所以說，物價低迷、通縮壓力的真正根源，在于供求之間的不平衡，而不是貨幣本身的問題。當然，如果貨幣真的進入一個極度超發的狀態，確實可能導致所有商品和消費品的價格“雞犬升天”，但顯然，目前還遠沒有到那個地步。