財務造假？委員建議：應讓責任人回購股票

“上市公司財務造假行為呈現高度隱蔽化、專業化趨勢，監管難度較大。隨著商業模式的創新和金融工具的復雜化，財務造假已演變為涉及虛構交易閉環、操縱現金流與資產、利用準則模糊地帶等復雜手法。”今年全國兩會期間，全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東表示。

全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東

馮藝東指出，隨著資本市場改革的不斷深化，財務造假已經成為阻礙市場高質量發展的重要問題。當前，財務造假案例損失承擔責權利不匹配，中介機構賠付機制尚不完善。在財務造假案件中，作為第一責任人和最大受益主體的實際控制人及上市公司，由于股價下跌、資產估值下降等原因，實際只能承擔小部分賠償責任，大多由證券公司及其他中介機構承擔賠償責任，權責利不匹配。

馮藝東稱，會計師行業尚未設立類似證券行業的全國性投資者保護基金，在發生財務造假案件后，僅能通過自有資金、職業責任保險、個案先行賠付等途徑賠付，缺乏穩定、統一、專項的賠付資金池，賠付效率偏低、保障力度有限。

為此，馮藝東提出三點建議。

一是加大對上市公司大股東、責任人財務造假處罰力度。對發生財務造假的上市公司，應追溯至相關責任人，參考公職人員貪污受賄處罰標準，加大對負有責任的控股股東、實際控制人、董監高等重大利益相關者處罰力度，對情節嚴重、造成社會影響惡劣的，處以懲罰性罰款并追究刑事責任。相關責任人應按照相關違規違法行為公布之前該上市公司股票20個交易日的平均價格，在一定期限內(如12個月)回購二級市場投資者股票。在回購行為實施完成之前，相關部門應對相關人員實施“限制高消費”和“限制出境”管理措施。

二是夯實中介機構責任，健全投資者賠付補償機制。在責權利對等的原則下，夯實中介機構責任。對于證券公司，建議壓實保薦過程中財務造假的連帶賠償責任，優化證券投資者保護基金計提與使用規則，強化先行賠付義務。對于會計師事務所，建議參考證券投資者保護基金模式，會計師事務所收取審計費用后先繳納一定比例的基金費用，為后期可能產生的財務造假賠付應急使用。若上市公司或發行人被立案，建議會計師可由投保基金以招標方式確定，提高會計師履職的公允性。

三是區分責任主體，審慎處置涉案上市公司，防止中小投資者利益無辜受損。財務造假的責任主體為經營決策責任人，建議加大對相關涉案人員處罰力度。上市公司系市場經營載體，建議不以強制退市作為處罰手段，對于仍有持續經營能力的涉案上市公司，鼓勵其通過并購重組等方式盤活證券、提升估值，防止中小投資者損失擴大。對于具備經營基礎，擬通過回購等方式化解風險的企業，建議由政府和金融機構共同參與，設立股東回購基金或提供低息貸款，解決私有化資金不足的問題。同時適當減免上市公司私有化資本利得稅，對私有化過程中的部分費用進行稅收抵扣，降低私有化成本。

來源：中新經緯

編輯：曹諵

校對：知晏