A股進入兩會時間，有哪些關注點？

一起來回顧下市場。

市場回顧

本周外部地緣沖突與貿易不確定性抬升波動中樞，最終體現為指數偏弱、結構分化加深。

行業層面呈現典型的防御占優特征：周內領漲集中在石油石化、煤炭、公用事業等領域，領跌主要分布在傳媒、有色、計算機、電子等。權益回落、原油走強、貴金屬回落，這種市場結構更符合風險偏好收縮與通脹擾動并行的階段特征。

宏觀關注

國內方面，全國兩會召開。2026年兩會為“十五五”開局定調，核心特征是增長目標務實化、財政結構再平衡、產業主線清晰化。GDP目標首次采用4.5%~5%的區間表述，下限下調，表明決策層接受中速增長常態，將政策空間用于化解存量風險和培育新質生產力。

關鍵信號在于，報告明確要求“推動價格總水平由負轉正”，結合4%的赤字率倒推，隱含名義GDP增速約5%，意味著企業營收的名義增速將優于實際銷量增速，通縮交易邏輯終結，順周期資產有望迎來估值修復窗口。

財政政策“更加積極”體現在結構騰挪。赤字率維持4%，但超長期特別國債中用于補充銀行資本金的額度減少2000億元，節省資金與新增的8000億元新型政策性金融工具共同指向“兩重”和“兩新”。這表明財政重心已從2025年的“金融防風險”切換至2026年的“實體擴內需”。

產業敘事出現范式轉移。“智能經濟”首次被提升至獨立段落，與“新質生產力”并列，標志著AI投資邏輯從算力基建向應用端擴散?！拔磥砟茉础狈矫妫瑘蟾嫣岢鲈O立“國家低碳轉型基金”，重點培育氫能、綠色燃料，結合單位GDP二氧化碳排放降低的硬約束，核電、儲能及氫能產業鏈或將獲得長期政策溢價。

市場展望

往后展望，地緣沖突下大盤可能會有回落，回調或是上半年較好的布局時機。當前市場仍處于經濟與業績數據空窗期，基本面風險較小，節后流動性回補、投資者對兩會的政策預期都有望繼續推動股市表現，回調或即是布局時機。

建議關注以下方向：

1）順周期價值。內需復蘇、物價回升與地產企穩下經濟預期上修，可關注預期與交易出清的價值板塊，如建材/化工/社服等。地緣沖擊下供給擾動頻發，可關注貴金屬/石化/農業等資源品。

2）新興科技。AI產業滲透加速并走向成長期中后階段，投資機會有望從硬件主產業鏈轉向新技術路徑、上游材料設備與下游應用生態，可關注機械/電子/傳媒/小金屬等。

3）制造業出海。全球制造業1月PMI大幅回升，多國信貸與設備投資延續上行，可關注具備全球產業競爭優勢制造業出海，如電力設備/工程機械等。

風險揭示函（上下滑動查看）

風險提示：基金投資有風險，投資者購買本基金前，請仔細閱讀本基金《基金合同》、《招募說明書》等法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I績不構成本基金業績表現的保證，基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準。本產品由長城基金發行和管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。具體適用的申贖費用及銷售費率請以屆時有效的基金法律文件及銷售機構業務規則為準。基金管理人提醒，每個公民都有舉報洗錢犯罪的義務和權利。每個公民都應嚴格遵守反洗錢的相關法律、法規。

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