政府工作報告提出擬發行3000億元特別國債 國有大行新一輪注資在即

國務院總理李強5日在政府工作報告中提出，擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。

這意味著，繼去年5000億元特別國債注資落地后，國有大行新一輪資本補充計劃實施在即。在“分期分批、一行一策”的政策思路下，去年尚未獲得注資的工商銀行、農業銀行受到外界關注。

據中金公司測算，此次注資后，3000億元資本能夠撬動約4萬億元的資產擴張，提升直接信貸投放和外延并購能力，有力支持實體經濟和防范金融風險。

國有大行新一輪注資在即

國有大行是服務實體經濟的“主力軍”、維護金融穩定的“壓艙石”，而資本是銀行持續經營的“本錢”，支持著銀行信貸擴張、抵御風險。其中，核心一級資本損失吸收能力最強，是銀行各類資本的基礎與核心。

2024年9月，金融監管總局局長李云澤在國新辦新聞發布會上宣布，國家計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，將按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，有序實施。

“近年來，大型商業銀行主要依靠自身利潤留存的方式來增加資本，但隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄、利潤增速逐步放緩，需要統籌內部和外部等多種渠道來充實資本。”李云澤介紹，對六家大型商業銀行增加核心一級資本將鞏固提升大型商業銀行穩健經營發展的能力，更好地發揮服務實體經濟的主力軍作用。

2025年3月末，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行公布定增預案，分別擬向財政部等特定對象發行A股股票募資不超過1650億元、1050億元、1200億元、1300億元。合計募資規模達5200億元，其中財政部出資5000億元。

兩個多月后，四家銀行定增事項悉數落地。2025年9月，財政部部長藍佛安在國新辦新聞發布會上提及，5000億元特別國債為大型商業銀行注入資本金，預計可撬動信貸投放約6萬億元。

2026年全國兩會期間，特別國債注資國有大行的相關安排再度受到關注。政府工作報告提及，今年擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。

目前，六家國有大型商業銀行中，還有工商銀行、農業銀行尚未增資，因此這兩家銀行受到關注。

“第二批注資規模3000億元，平均注資規模略高于上一批，主要由于第二批銀行平均資本規模更大。”中金公司研報中測算，注資后，3000億元資本能夠撬動約4萬億元的資產擴張，提升直接信貸投放和外延并購能力，有力支持實體經濟和防范金融風險。

復盤歷史，國有大行曾經歷多輪重要注資。1998年，為改善銀行資本金不足的問題，財政部發行特別國債向工、農、中、建四大國有銀行注資2700億元。

時隔27年，國有大行再迎特別國債注資，業內認為，與以往“雪中送炭”、化解風險的目的相比，本輪大行注資的主要目的在于夯實國有大行資本實力，為其更好落實國家一攬子政策、強化對實體經濟的支持力度未雨綢繆。

系統重要性銀行面臨更高的資本要求

目前，我國六家國有大行均屬于國內系統重要性銀行（D-SIBs），同時，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行五家國有大行還入選了全球系統重要性銀行（G-SIBs）名單。

系統重要性銀行因規模較大、結構和業務復雜度較高、與其他金融機構關聯性較強，會面臨更嚴格的監管，其中便包括更高的資本要求。

根據《系統重要性銀行附加監管規定（試行）》，系統重要性銀行在滿足最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求基礎上，還應滿足一定的附加資本要求，由核心一級資本滿足。若銀行同時被認定為我國系統重要性銀行和全球系統重要性銀行，附加資本要求不疊加，采用二者孰高原則確定。

記者注意到，根據全球系統重要性銀行要求，按照最新組別劃分來看，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行需要滿足的附加資本要求分別為2.0%、1.5%、1.5%、1.5%和1%。以此測算，工商銀行需要滿足的核心一級資本充足率最低為9.5%，農業銀行、建設銀行、中國銀行需要滿足的核心一級資本充足率最低為9%，交通銀行需要滿足的核心一級資本充足率最低為8.5%。

此外，郵儲銀行作為我國系統重要性銀行，需滿足的核心一級資本充足率最低為8%。

根據最近的季報，六大行核心一級資本充足率均滿足監管要求。截至2025年三季度末，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為13.57%、11.16%、12.58%、14.36%、11.37%、10.65%。同比來看，除工商銀行、農業銀行外，其他四家國有大行的核心一級資本充足率均有所增長。