“最初的平靜正在消散”！能源市場迎接“焦慮的周末”，交易員準備面對“100美元油價”

霍爾木茲海峽封鎖已持續一周，全球能源市場正從初期的相對平靜走向新一輪劇烈震蕩。多位交易員和能源高管警告，市場對局勢的嚴重性仍存在嚴重低估——若沖突持續且海峽無法疏通，100美元油價可能在數日內成為現實。

在沖突未見終結、海峽疏通無望的背景下，能源市場正面臨一個"焦慮的周末"。前拜登政府高級顧問Amos Hochstein表示："本周日夜間油價重新開盤時，如果海峽仍處于封鎖狀態，價格的跳升幅度將遠比此前更為劇烈。"

高盛分析師3月6日發布報告稱，若下周仍無解決方案跡象，油價"很可能突破100美元"，并指出此次供應沖擊規模是俄烏戰爭爆發后俄羅斯最嚴重減產的17倍。與此同時，據華爾街見聞文章提及，卡塔爾能源部長警告，若沖突不能盡快解決，油價可能沖至每桶150美元。

布倫特原油期貨周五突破每桶90美元，單周漲幅超過四分之一。實物原油溢價同樣大幅走高：部分美國原油桶價溢價升至2020年以來最高水平，一種通常與布倫特原油幾乎同步波動的主要挪威油種本周相對基準價格上漲逾5美元。沙特阿拉伯將官方售價上調至2022年8月以來最大幅度。

相較于原油期貨，實體能源市場的壓力信號更為劇烈。中東和亞洲煉油廠削減產能，導致柴油和航空燃油價格急劇飆升——柴油一周內漲幅超過50%，部分地區航空燃油突破每桶200美元，歐洲天然氣價格上漲近三分之二。

海峽封鎖：最壞情景成為現實

霍爾木茲海峽船舶通行已近乎完全停滯，將長期以來被視為能源市場"最壞情景"的假設變成了現實。正常情況下，每天約有2000萬桶原油經由這一咽喉要道流向全球市場。

停滯的航運正在加速壓力積累。波斯灣內空載超級油輪數量持續減少，儲油罐日益趨滿，產油國被迫減產的時間節點正在臨近。伊拉克本周已開始削減產量，卡塔爾則暫停了液化天然氣生產。

沙特阿拉伯和阿聯酋正嘗試繞道分流出口。沙特將原油經由逾1000公里的管道輸送至西部港口，阿聯酋則通過富查伊拉繞行管道每日出口逾100萬桶。

然而，兩條繞行通道合計運力僅相當于海峽正常通量的約三分之一，遠不足以彌補缺口。

市場低估風險，交易員發出警告

3月6日，據彭博報道，四家大型貿易商的高管表示，市場對霍爾木茲長期封鎖的潛在沖擊仍過于樂觀，并預測除非局勢出現明顯緩和，油價可能在數日內觸及100美元。

咨詢機構Rapidan Energy Group總裁、前白宮官員Bob McNally表示：

"一旦市場接受霍爾木茲封鎖將持續數周而非短暫中斷這一現實，布倫特原油將在未來數日至數周內升至每桶100美元乃至更高。"

CIBC Private Wealth Group高級能源交易員Rebecca Babin則直言：

"市場完全沒有為持久沖突做好準備。"

高盛分析師Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby在報告中寫道，此次供應沖擊"史無前例"，規模是俄烏沖突爆發后俄羅斯最嚴重減產的17倍，油價可能需要"比歷史經驗和簡單模型所預示的更快速地上升至需求破壞水平"。

BNP Paribas能源策略主管Aldo Spanjer表示：

"如果沖突形勢不變，我們預計油價將在未來數周內持續上漲。陸上庫存填滿可能在3月內引發減產，進一步放大上行空間。"

特朗普本周二宣布，美國將為油輪提供保險擔保和海軍護航，以確保霍爾木茲海峽的安全通行。

然而，三天后，三位船東及部分盟國相關人士表示，他們尚未收到任何關于該計劃的具體細節。

多位船東還指出，即便保險問題得以解決，船員安全仍是首要顧慮，護航方案能否帶來船舶通行的全面恢復也遠未明朗。

Fearnley's Shipbrokers UK Ltd.董事Halvor Ellefsen表示：

"業界普遍擔憂，編隊通行只會讓船只成為更明顯的攻擊目標。我看不到短期解決方案，這意味著更高的油價、通脹和經濟痛苦。"

油價上漲令特朗普政府陷入兩難。特朗普一貫以控制燃油價格為政績，而當前汽油價格已創其執政以來新高。白宮本周多次嘗試平息市場情緒，但收效甚微。

國家經濟委員會主任Kevin Hassett周五表示，政府擁有"一整套工具"可供使用，并對"相對快速地解決這一近期問題"持"非常樂觀"的態度。

美國政府已向印度煉油商發放一般許可證，允許其購買因制裁而滯留海上的俄羅斯原油，但這被視為臨時性舉措。官員們目前仍對動用戰略石油儲備持保留態度。

國際能源署執行主任Fatih Birol表示，目前尚不需要協調釋放戰略儲備，認為市場面臨的是"錯位問題"而非總量短缺，市場上"原油充足"。但據共同社報道，日本正在考慮單獨釋放戰略儲備，而非等待多國協調行動。