22億美元！Lonza完成向純CDMO轉型，并分拆膠囊和健康成分業務

3月6日，瑞士巴塞爾，龍沙（Lonza）已達成最終協議，以23億瑞士法郎（30億美元）的企業價值將其膠囊和健康成分（CHI）業務剝離給Lone Star Funds（“Lone Star”）。龍沙將實現17億瑞士法郎（22億美元）的前期現金收益，并保留該業務40%的股份，并在其未來退出時享有額外的優先參與權。龍沙退出時的收益取決于Lone Star能否獲得與其股權投資相等的初始回報。

大量前期收益與優先參與未來退出收益以及在未來退出時出售CHI的保留股份相結合，提供了有吸引力的價值上升和未來的現金生成。考慮到CHI業務在2025年恢復增長后的領先地位和優勢，龍沙完全退出CHI的收益總額（包括前期收益、未來出售其保留的40%股權的收益和優先參與退出收益）預計將達到或超過30億瑞士法郎（約40億美元）。

此次交易是龍沙完成向純CDMO戰略投資組合轉型的最后一步，也是最重要的一步。更廣泛的投資組合更新包括將個性化藥物業務剝離的協議，包括將Cocoon?平臺轉讓給Octane Medical Group，將MODA?軟件平臺轉讓給STARLIMS Corporation的母公司，以及將Monteggio（CH）的小分子微粉化工廠轉讓給Microsize和Schedio Group。因此，龍沙現在在三個互補和集成的CDMO業務平臺上運營，所有這些平臺都由龍沙引擎?作為其獨特的優勢，利用尖端科學、智能技術和精益制造來實現復雜和新興的制藥模式。

龍沙首席執行官Wolfgang Wienand表示：“通過出售CHI和最近的其他三次撤資，在不到兩年的時間里，我們重塑了我們的公司，并激活了我們對One Lonza作為純粹的CDMO的愿景。我們現在能夠專注于我們最強大的地方，并為我們的客戶、人民和股東創造最大的價值。除了獲得大量前期收益用于對我們世界領先的CDMO業務進行再投資外，我們還能夠為龍沙實施有吸引力的機制，使其從CHI的未來價值創造中受益。經過嚴格的流程，我們相信Lone Star能夠帶來必要的能力，帶領CHI走向美好的未來，并為離開龍沙的同事創造機會。我感謝整個CHI團隊多年來對龍沙的承諾，以及在即將到來的過渡階段給予的持續支持?！?/p>

隨著交易的執行，龍沙兌現了其在2024年12月投資者更新中作出的承諾，作為新的龍沙戰略的一部分，即在其CDMO有機增長模型?中充分關注高價值創造，該模型的CER銷售額平均隨時間增長，利潤率不斷擴大，同時投資銷售額的中高百分比。CHI退出的收益將成為龍沙在其既定資本配置框架中的可自由支配現金池的一部分，以資助優先的有機增長機會和具有吸引力回報的補強收購，增加產能、技術，并擴大其業務組合，以符合“一個龍沙戰略”和由龍沙引擎?驅動的競爭差異化。

龍沙致力于進一步加強現金生成，在資本配置中應用高度紀律，并保持高效的資本結構。鑒于中期內有機資本支出預計將放緩至銷售額的中高10%，以及出售CHI的前期收益，預計該公司的杠桿率將大大低于目標水平。龍沙將通過股份回購向股東返還5億瑞士法郎，該回購將在收到前期收益后執行。龍沙將持續審查具有戰略和財務吸引力的投資前景，并確定所維持的資本水平是否適合可能的要求。任何被視為盈余的資本都將退還給股東。

龍沙仍然致力于其漸進的股息政策，保持或逐年增加每股股息，同時保持杠桿水平和信用狀況，與自2019年以來一直重申的標準普爾投資級信用狀況BBB+一致。

Lone Star通過授權管理和投資未來，在充分發揮其與CHI具有相似特征的投資組合公司的潛力方面有著良好的記錄。Lone Star已確認，在交易完成后，為客戶保持高標準的服務交付和質量是其CHI戰略的核心基礎。

CHI的保留權益將被視為對一家關聯公司的投資，龍沙作為少數股東，沒有管理控制權。龍沙預計，其將在2026年4月1日公布的2025財年財務報表中確認一項特殊的非現金減值，包括與CHI資產相關的商譽約13億瑞士法郎。該影響將分配給終止經營，不會影響持續經營的核心息稅折舊攤銷前利潤。

該交易預計將于2026年下半年完成，但須符合與監管批準和完成CHI與龍沙更廣泛業務的合法分離有關的慣例成交條件。

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