周末重點(diǎn)速遞｜券商：商業(yè)航天快速發(fā)展，火箭及衛(wèi)星制造率先受益；中東沖突升級(jí)，機(jī)構(gòu)看好這些化工板塊

（一）重磅消息

據(jù)央視新聞報(bào)道，3月5日，政府工作報(bào)告提到，今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.5%~5%，在實(shí)際工作中努力爭(zhēng)取更好結(jié)果；城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬(wàn)人以上；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2%左右；居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步；國(guó)際收支基本平衡；糧食產(chǎn)量1.4萬(wàn)億斤左右；單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放降低3.8%左右。

（二）券商最新研判

華金證券：今年兩會(huì)有哪些方向值得關(guān)注？

1、復(fù)盤2010年以來歷年兩會(huì)召開前后A股的表現(xiàn)，可以看到：兩會(huì)前小盤占優(yōu)，兩會(huì)后大盤偏強(qiáng)；兩會(huì)前產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的行業(yè)較為占優(yōu)，兩會(huì)后政策導(dǎo)向的行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)占優(yōu)。另外，今年是五年規(guī)劃首年，預(yù)計(jì)兩會(huì)政策重點(diǎn)導(dǎo)向的行業(yè)行情持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、漲幅更高。

2、預(yù)計(jì)今年兩會(huì)政策基調(diào)可能延續(xù)積極：一是從重點(diǎn)省市2026年兩會(huì)政府工作報(bào)告來看，“十五五”時(shí)期將成為聚焦高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化創(chuàng)新引領(lǐng)、深化改革開放、促進(jìn)共同富裕并筑牢安全屏障的關(guān)鍵階段；二是今年全國(guó)兩會(huì)重點(diǎn)審議“十五五”規(guī)劃，科技創(chuàng)新和提振內(nèi)需等積極的政策仍可能被進(jìn)一步落實(shí)。“兩新”等政策可能繼續(xù)加碼落實(shí)；最后，降準(zhǔn)降息等貨幣寬松的政策2026年大概率仍會(huì)有，2026年擴(kuò)大內(nèi)需和反內(nèi)卷等政策可能共同支撐物價(jià)水平。

3、今年兩會(huì)可能重點(diǎn)導(dǎo)向科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和擴(kuò)內(nèi)需等方向，相關(guān)的科技、周期和部分消費(fèi)行業(yè)可能受益。一是各重點(diǎn)省份2026年政府工作報(bào)告重點(diǎn)任務(wù)中，科技創(chuàng)新、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、擴(kuò)內(nèi)需等排序進(jìn)入前3次數(shù)最多。二是今年全國(guó)兩會(huì)大概率審議“十五五”規(guī)劃，而“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)在于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、國(guó)家安全和民生保障。

4、科技成長(zhǎng)、周期和部分消費(fèi)行業(yè)可能受益于兩會(huì)政策方向。一是科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)方面，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上和政策導(dǎo)向共振的科技成長(zhǎng)和周期行業(yè)可能受益：首先，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)方面，聚焦制造業(yè)綠色化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有色、化工、電新等行業(yè)可能受益；其次，培育新興、未來產(chǎn)業(yè)方面，聚焦科技創(chuàng)新、“人工智能+”行動(dòng)，TMT、軍工、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物等行業(yè)可能受益。二是擴(kuò)內(nèi)需方面，繼續(xù)實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，社會(huì)服務(wù)、商貿(mào)零售、食品飲料等行業(yè)可能受益。

（三）券商行業(yè)掘金

華龍證券：商業(yè)航天快速發(fā)展，火箭及衛(wèi)星制造率先受益

1、頻軌資源競(jìng)爭(zhēng)激烈，全球太空資源競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。地球近地軌道僅可安全容納大約6萬(wàn)到10萬(wàn)顆衛(wèi)星，而國(guó)際電信聯(lián)盟在軌道和頻段資源獲取上遵循著“先登先占，先占永得”的原則，這使得全球低軌衛(wèi)星資源競(jìng)爭(zhēng)格外激烈。截至2025年底，全球在軌衛(wèi)星數(shù)量達(dá)16881顆，是2021年的近4倍。近年來，全球各國(guó)加速衛(wèi)星頻率和軌道資源申請(qǐng)，截至2026年1月底，僅中美大型星座申報(bào)衛(wèi)星數(shù)量合計(jì)超過129萬(wàn)顆，遠(yuǎn)超近地軌道可安全容納衛(wèi)星的數(shù)量，太空資源競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。

2、全球衛(wèi)星部署加速，中美主導(dǎo)全球火箭發(fā)射。全球衛(wèi)星格局目前依然呈現(xiàn)“頭部集中”特征，美國(guó)、俄羅斯、中國(guó)組成的第一梯隊(duì)地位穩(wěn)固。2025年全球火箭發(fā)射329次，成功率97.5%（321次入軌）；中美以83%占比主導(dǎo)全球發(fā)射，美國(guó)181次居首，中國(guó)92次創(chuàng)新高緊隨其后（俄羅斯、新西蘭各17次，歐洲8次）。其中，美國(guó)部署了3724顆衛(wèi)星，中國(guó)部署了372顆衛(wèi)星。

3、我國(guó)商業(yè)火箭發(fā)射進(jìn)入規(guī)模化階段，政策持續(xù)加碼，市場(chǎng)規(guī)模快速提升。截至2025年底，中國(guó)商業(yè)火箭累計(jì)發(fā)射95次，標(biāo)志著國(guó)家級(jí)星座開始進(jìn)入規(guī)模化發(fā)射階段。政策層面，商業(yè)航天已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，連續(xù)兩年被寫入《政府工作報(bào)告》，各類型政策持續(xù)加碼。我國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模2025年已突破2.5萬(wàn)億元，從投資端來看，火箭和衛(wèi)星制造為主要投資領(lǐng)域。2025年末，中國(guó)多型可回收火箭密集進(jìn)入回收驗(yàn)證階段，為后續(xù)降本和高頻發(fā)射奠定基礎(chǔ)。

4、投資建議：商業(yè)航天加速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)提升，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注以下標(biāo)的：（1）火箭發(fā)射：超捷股份、斯瑞新材、鉑力特、中天火箭；（2）衛(wèi)星制造：中國(guó)衛(wèi)星、臻鐳科技、航天電子；（3）衛(wèi)星應(yīng)用：中科星圖、華測(cè)導(dǎo)航等。

中國(guó)銀河：中東沖突升級(jí)油氣雙高，哪些化工板塊值得重視

1、近期，以色列和美國(guó)聯(lián)合對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)軍事打擊，中東地緣局勢(shì)驟然升級(jí)，區(qū)域軍事沖突引發(fā)全球能源化工市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。2025年伊朗原油產(chǎn)量為337萬(wàn)桶/日，占全球原油產(chǎn)量比例為4.3%。伊朗為全球重要石油生產(chǎn)國(guó)之一，且對(duì)霍爾木茲海峽具有一定的控制權(quán)。據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，2025年Q1霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸量為2010萬(wàn)桶/日，占世界海運(yùn)石油貿(mào)易比例26.6%、占世界石油消費(fèi)比例19.7%。

2、石油短期暫時(shí)無法通過霍爾木茲海峽，會(huì)造成嚴(yán)重的供應(yīng)延誤并提高運(yùn)輸成本，從而推高世界能源價(jià)格。霍爾木茲海峽涉及多方利益，長(zhǎng)期封鎖難度較大。當(dāng)前80美元/桶的原油價(jià)格已計(jì)入了部分中東石油供應(yīng)損失的預(yù)期，后續(xù)原油價(jià)格走勢(shì)將取決于地緣局勢(shì)演變。若美伊談判取得進(jìn)展，霍爾木茲海峽恢復(fù)通行，后續(xù)Brent原油價(jià)格或逐步回落至60美元/桶～70美元/桶區(qū)間運(yùn)行。若霍爾木茲海峽長(zhǎng)期被封鎖，隨封鎖時(shí)間持續(xù)，Brent原油價(jià)格或挑戰(zhàn)90美元/桶～100美元/桶區(qū)間。

3、卡塔爾能源宣布停產(chǎn)，供應(yīng)損失推升天然氣價(jià)格。一方面，全球約20%的液化天然氣（LNG）通過霍爾木茲海峽運(yùn)輸。另一方面，3月2日，卡塔爾能源公司宣布，在卡塔爾國(guó)拉斯拉凡工業(yè)城和梅賽伊德工業(yè)城的運(yùn)營(yíng)設(shè)施遭到軍事攻擊，公司將停止LNG生產(chǎn)。卡塔爾能源在全球LNG出口市場(chǎng)占據(jù)約20%的份額。短期，受霍爾木茲海峽被封鎖、主要生產(chǎn)商停產(chǎn)影響，LNG市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性損失。受供需兩端催化影響，短期天然氣價(jià)格預(yù)計(jì)有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

4、甲醇進(jìn)口壓力有望減輕，地緣擾動(dòng)下價(jià)格走高。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，目前，伊朗甲醇產(chǎn)能合計(jì)1739萬(wàn)噸/年，占中東甲醇總產(chǎn)能的59.9%，占國(guó)際甲醇（不含中國(guó)）產(chǎn)能的22.9%。2025年我國(guó)甲醇進(jìn)口量為1441萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度為13.5%；若中東沖突持續(xù)，3月份中東甲醇裝船量或?qū)⒀永m(xù)下降，疊加剛需補(bǔ)空，預(yù)計(jì)短期甲醇價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，但漲幅度需關(guān)注近期阿薩魯耶裝港和霍爾木茲海峽運(yùn)輸情況。

5、伊朗尿素復(fù)產(chǎn)及出口不確定性增強(qiáng)，或推升國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格。伊朗是全球主要尿素生產(chǎn)和出口國(guó)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，目前伊朗尿素產(chǎn)能近900萬(wàn)噸/年，年出口量在中東地區(qū)占比約25%，在全球占比約10%～15%，是全球第三大尿素出口國(guó)。受美伊局勢(shì)變化影響，伊朗尿素工廠大面積停工，并導(dǎo)致美國(guó)尿素駁船價(jià)格一度由362.5美元/噸均價(jià)上漲至423.5美元/噸。現(xiàn)伊朗局勢(shì)突變，造成國(guó)際市場(chǎng)階段性出現(xiàn)尿素供應(yīng)缺口，進(jìn)而推高國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格。

6、歐洲氣頭化工產(chǎn)能面臨較大不確定性，蛋氨酸、維生素、MDI/TDI首當(dāng)其沖。根據(jù)FuelsEurope統(tǒng)計(jì)，歐洲化工直接原料中天然氣占比約30%，俄烏沖突后俄管道氣驟降，卡塔爾LNG是歐洲天然氣的重要來源之一。天然氣期貨大漲或?qū)⒂绊憵W洲蛋氨酸產(chǎn)能供應(yīng)，占全球蛋氨酸產(chǎn)能近20%。另外，2022年歐洲能源危機(jī)中歐洲維生素和MDI/TDI均出現(xiàn)降負(fù)或關(guān)鍵中間體供應(yīng)中斷等情形，如本次天然氣供應(yīng)問題持續(xù)，歷史或?qū)⒅匮荨?/p>

7、建議關(guān)注以下投資主線：一是，受益于上游原油、天然氣價(jià)格上漲的高分紅標(biāo)的，如中國(guó)海油、中國(guó)石油、中國(guó)石化、廣匯能源等。二是，煤制烯烴、煤制甲醇、尿素、溴素等效益有望改善，建議關(guān)注寶豐能源、華魯恒升、魯西化工、山東海化、魯北化工等。三是，歐洲天然氣化工或受影響，利好國(guó)內(nèi)企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力提升，建議關(guān)注新和成、安迪蘇、萬(wàn)華化學(xué)等。