調研后我的感受就是四個字--欣欣向榮！

來源：市場資訊

（來源：亨特hunter）

這周末，伊朗戰爭開始進入了另一個維度。

如果說之前的伊朗戰爭是高烈度的雙方互打，那現在的伊朗戰爭就是針對雙方最關鍵的部位的針對性襲擊。

從烈度來看，伊朗戰爭烈度正在大幅降低，特別是伊朗的反擊烈度。

伊朗反擊烈度雖然下降的，但反擊的領域出現了巨大的變化。

從過去對軍事設施的打擊，開始全面轉向對于民用設施的打擊，其中包括美國的大使館，伊拉克的油田設施。

除了襲擊一些民用設施，伊朗繼續在霍爾木茲海峽制造恐慌，每天都宣稱擊沉了油輪（事實上沒有衛星圖和照片佐證），但這種恐慌情緒導致霍爾木茲海峽通行效率依然極低，哪怕是伊朗允許的類似于中國的油輪，貨船也沒有幾艘通過海峽的，實現了事實上的封鎖。

伊朗的意圖非常清晰，承認打不過你，但我通過綁架石油這個全球最重要的大宗商品，通過封鎖霍爾木茲海峽推高油價，推高全球通脹，威脅美國，拿到談判籌碼。

美以的動作和伊朗其實類似，也開始大規模的襲擊一些民用設施。

以色列襲擊了伊朗油存儲設施，襲擊了位于伊朗南部霍爾木茲海峽附近的格什姆島上的一座淡水淡化廠。

格什姆島位于霍爾木茲海峽中，一方面地理位置很好，便于封鎖海峽，另一方面，島上有伊朗海軍/革命衛隊基地、導彈站點和基礎設施（如港口和機場）。

有媒體報道稱，川普私下甚至在考慮出動特種部隊，襲擊格什姆島。

伊朗革命衛隊不是一個單純的軍隊，他還有大量的生意，其中最重要的就是石油的出口，而格什姆島是其最重要的原油出口基地。

美以的思路是，軍事設施炸的差不多了，伊朗搞周邊油田封鎖海峽他們沒辦法，他們就開始通過破壞伊朗革命衛隊的生意來威脅伊朗，逼迫伊朗做出事實性的投降行為。

情況其實已經很清晰了，雙方還在進一步的加注，加籌碼，逼迫對方就范，伊朗期待通過綁架原油，推高石油價格逼川普國內壓力增加；川普炸了軍事設施后，開始襲擊伊朗革命衛隊的生意，逼迫對方就范。

雙方繼續牌桌加碼，我覺得距離翻牌應該越來越近了...考慮到伊朗革命衛隊不是一個單純的宗教性質的軍事組織，而是一個已經統治了伊朗47年，控制了能源，軍工，金融等大量產業的商業利益集團。

我傾向于伊朗要做出妥協了...

但我覺得這并不是川普的勝利，美國的勝利。

這次戰爭有一個非常有意思的情況，除了以色列和美國，其他國家都沒有加入，無論是被伊朗襲擊的周邊海灣國家，甚至于和伊朗有世仇的沙特，還是歐洲那些美國的傳統盟友。

部分盟友甚至拒絕了美國簡單的協作要求，被川普發推特大罵，比如英國，西班牙。

美國到處拱火，卻沒有任何國家響應。

我覺得這背后代表著美國全球霸權正在逐步消失的現狀，更代表著得到者多助，失道者寡住的歷史規律。

歷史上由于宗教，民族原因，中東國家總是打成一團，但現在，大家都在向往和平，越來越認識到和平的發展才是中東未來的出路，都希望擁有和平的環境。

歐洲國家的反饋源于俄烏戰爭以來的痛苦，俄烏戰爭對歐洲的經濟，能源帶來了巨大的危機，好不容易開始擺脫影響，再來一場完全不正義，沒道理，違反國際法的戰爭，歐洲也是不會再參與的。

歐洲也認識到，在美國全球霸權逐步衰落，國內都開始轉向門羅主義的背景下，一個政策獨立自主的歐盟，遠比一個作為美國盟友的歐洲更符合歐洲人現在的利益。

伊朗戰爭哪怕打贏了又如何，霸權正在衰落是不爭的事實，歷史的車輪已經滾滾向前，不是美國可以逆轉的。

而一個熱愛和平的大國，輸出經濟，貿易而不是戰爭的大國一定是更受到全球國家擁護和合作的。

上周我去了一趟香港，找了很多外資內資的同行交流，港股持續下跌四個月后國內又開始有一些港股垃圾論的論調出現。

我去香港調研后，我感受到的就是四個字，欣欣向榮。

和香港的同行交流，大家沒有感受到什么外資的再次流出，反而感受到的是疫情期間流出中國的資本正在快速回流，很多人去到新加坡，去到迪拜，現在又開始重新回到香港。

香港的租金過去一年多持續上漲，香港的高才優才計劃全面收緊，審批越來越嚴都說明這個地方人才，資本在持續流入而不是流出。

很多大佬開始在香港重新購置物業，作為自己的資產配置的基石。

過去兩個月不少投資者瘋狂追捧日本韓國臺灣股市，但在伊朗戰爭發生后，這些投資者發現這些國家的經濟是如此的脆弱，

霍爾木茲海峽的封鎖就會導致日韓臺能源中斷，國家經濟崩潰，這些兩頭在外的小地方，是不具備任何抗風險能力的。

小國在這樣的大變局面前沒有任何競爭力，只能隨波逐流。國力才是一個國家資本市場最大的基本面，很顯然日韓這種小國是沒有這種長期基本面支撐的。

而香港，背靠中國這棵大樹，擁有最安全的地緣政治環境和發展環境，又相比大陸有著資本自由流通，稅率更低的絕對優勢，注定他不可替代，而且一定會持續欣欣向榮。

我們覺得需要堅定對于香港市場，港股的長期投資信心。

當然短期來看，是否完全見底我覺得還需要觀察。

這里有一個新增的風險是美國的風險我覺得在進一步放大，特別美股科技股的風險在放大。

上周五，美股邏輯最好的硬科技公司全面下跌，比如英偉達，臺積電。

另外全球最大的資產管理公司貝萊德股價暴跌7%，背景是公司管理的一只260億美元企業貸款基金沒法滿足投資者的贖回要求。

美國私人信貸市場規模已從2020年的約5000億美元增長到去年的3萬億美元左右，這背后有40%的私人信貸集中在軟件行業，過去一段時間美股軟件行業的暴跌導致很多企業信貸基金出現了兌付風險。

更重要的是美國云服務商（如亞馬遜AWS、微軟Azure、谷歌云）的數據中心建設高度依賴私人信貸市場，一些中型企業的資本開支更是全面依賴私人信貸市場。

摩根斯坦利估計，到2028年私人信貸市場可能提供數據中心建設所需1.5萬億美元資金的一半以上。

私人信貸市場違約率的高增會顯著影響相關企業的信貸融資和資本開支。而如果這種風險和危機蔓延，投資者加快贖回，考慮到當前AI極低的投資回報率，一些中型企業甚至難以對付私人信貸的需求，可能導致企業債務違約，破產。

這對于美股的科技股是一個巨大的潛在風險，去年以來，甲骨文的下跌本質上也在反饋這種潛在的風險。

當然美股科技股的下跌對于港股影響大概率是情緒沖擊，沖擊過了也能漲回來，因為二者基本面關系不大，港股目前大部分科技公司，更多還是消費內需的公司，和AI沒啥關系。

可能對于A股的科技公司沖擊會更大一些，A股科技股大多是跟著美股的科技股在上漲，而且A股科技股中炒作上漲的比例更大，炒作靠的就是情緒，情緒沒了就完蛋了。