油價飆升疊加日元走軟 日本經濟滯脹風險加劇

智通財經APP獲悉，油價飆升加上日元貶值，增加了日本陷入滯脹的風險，促使日本政府加大財政支出，同時也使日本央行政策正常化的任務變得更加復雜。周一，由于中東地區沖突升級，石油運輸和全球能源基礎設施面臨越來越大的壓力，期貨油價突破每桶100美元。日元兌美元匯率走弱，逼近160日元兌1美元的關鍵關口，該關口曾預示著日本政府將在2024年出手干預以支撐日元匯率。日本股市也大幅下挫，日經225指數周一早盤下跌約6.9%，而長期債券收益率則有所上升。

日本能源需求主要依賴進口，因此其經濟和通脹數據極易受到原油價格波動的影響。在當前形勢下，油價飆升疊加日元疲軟，兩者共同加劇了物價上漲的壓力。油價飆升之際，周二即將公布的數據預計將證實，由于家庭在通脹高企的環境下對可自由支配支出仍然保持謹慎，第四季度私人消費幾乎沒有增長。

對日本生活成本壓力日益加劇的擔憂仍在持續。上個月，首相高市早苗帶領其所在政黨在大選中取得壓倒性勝利，部分原因是人們寄希望于她推行的擴張性財政政策能夠提振家庭經濟，此前日本通脹率已連續四年高于日本央行目標。但如果通脹問題似乎進一步惡化，她可能會采取更為激進的財政刺激措施。

明治安田綜合研究所首席經濟學家Yuichi Kodama表示：“這對日本來說是雙重打擊。油價飆升加上日元疲軟，將對日本經濟造成沉重打擊。滯脹的風險無疑正在上升。”

Kodama強調，一切都取決于油價高企的持續時間。他表示，如果油價持續上漲，高市早苗肯定需要考慮推出新的經濟刺激方案。進一步增加支出可能會重新引發投資者對國家長期財政狀況的擔憂，這種擔憂曾在1月份引發債券市場的暴跌。

據日本經濟產業省的數據，日本對中東石油的依賴程度一直徘徊在90%左右，1月份更是達到了95.1%。這些石油大部分經由霍爾木茲海峽運往日本。

周一，布倫特原油現貨價格一度飆升20%，達到每桶約111美元，延續了上周28%的漲幅。由于市場避險情緒提振了對美元的需求，日元兌美元匯率走弱，跌至158.71左右。

Kodama 預計，當前的經濟和市場環境將促使日本央行暫時避免提高基準利率，因為官員們需要評估伊朗沖突可能帶來的嚴重影響。Kodama稱：“日本央行處境非常艱難。他們希望在有利的經濟環境下提高利率，而中東局勢可能會對經濟造成相當大的拖累。”

預計周二公布的數據顯示，日本經濟在2025年最后三個月環比增長1%，而此前一個季度則萎縮了2.6%。