新西蘭2月房租跳水揭開經濟疲態

來源：市場資訊

（來源：領盛Optivest）

基本面總結：

1. 房市活躍度微降，奧克蘭建筑業顯露回暖跡象:

進入3月第一周，新西蘭住宅拍賣市場保持繁忙，但成交熱度略有回落。根據Interest.co.nz監測，2月28日至3月6日期間，全國共有538套住宅物業進行拍賣，較前一周下降4.3%。其中202套成功售出，成交量環比下降7.8%，整體銷售率從39%微降至38%。這是連續第三周銷售率低于40%，相比今年夏季拍賣季初期的42%至45%有所下滑。數據顯示市場交易依然活躍，但買家信心仍受到去年以來謹慎情緒的壓制。

與此同時，奧克蘭住房供應端傳來結構性變化信號。對比建筑許可發放量與最終竣工量（CCC）發現，兩者之間存在約兩年的滯后期。2019年竣工量相當于兩年前許可量的96%，2024年這一比率回落至81%，主要因疫情期間勞動力與材料供應受限，以及隨后建筑業的產能瓶頸。目前產能限制已緩解，2025年完工率回升至93%。

展望未來，建筑許可趨勢預示著新房供應將逐步回暖。2025年奧克蘭新住宅許可數量較2024年增長12%，意味著更多項目正在推進。根據現有許可數據預測，奧克蘭新房竣工量的下降趨勢可能于今年觸底，預計全年完工約1.4萬套，2027年有望回升至1.55萬套左右。盡管尚未恢復至2023/24年的高峰水平，但許可與竣工比率重返90%以上，表明建筑業正走出低谷，為后續市場注入積極預期。

2. 美國2月非農就業減少9.2萬，油價破百推升通脹，美聯儲陷入政策兩難:

美聯儲正同時面臨就業市場疲軟與通脹抬頭的雙重政策困境，抉擇空間被大幅壓縮。上周五公布的美國2月非農就業數據顯示，當月非農就業崗位意外減少9.2萬個，失業率攀升至4.4%，終結了此前市場對就業形勢趨穩的樂觀預期，重新引發外界對勞動力市場悄然惡化的擔憂。此前1月強勁的就業數據曾讓市場期待勞動力市場逐步企穩，但此次數據澆滅了這一復蘇曙光。

與此同時，美以對伊朗軍事行動引發的能源供應危機持續升級，霍爾木茲海峽航運受阻，全球能源生產面臨大面積停擺風險，國際油價突破100美元/桶關口。美國通脹率已連續五年高于美聯儲2%的政策目標，新一輪物價上漲風險浮現，原本可能為降息鋪路的非農報告，如今被通脹風險全面籠罩。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，“我們不應過度解讀單月數據，但通脹上升與失業率攀升并存的環境，對央行而言絕非好事。”美聯儲理事沃勒則指出，“汽油價格將出現飆升。當美國民眾前往加油站時，他們將目睹這一景象，并感到些許震驚。”

美聯儲正陷入兩難抉擇：若為保護就業選擇降息，恐將進一步推高本已處于高位的物價；若維持現有利率水平，可能加劇勞動力市場的脆弱性。自2020年以來，美聯儲已接連遭遇疫情、俄烏沖突、關稅政策調整及此次伊朗戰事等多輪供應沖擊，政策靈活性受到明顯限制。

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利提及2021年美聯儲將通脹飆升視為暫時性現象的誤判，質疑“若這最終演變為全球性大宗商品沖擊，我們真要再搞一次‘暫時性通脹2.0’嗎？”古爾斯比也對連續沖擊可能削弱公眾對美聯儲控通脹能力的信心表示擔憂，稱“預期崩潰有點像曬傷，一旦出現，你就會后悔當初沒涂防曬霜。”

目前美聯儲官員大概率將維持觀望態度，明確表示本月會議不會急于調整利率方向。若未來數月失業率持續攀升，美聯儲可能在年中啟動降息，但部分官員已提出反對意見，認為在伊朗沖突推高能源價格前，通脹回落勢頭已陷入停滯。美聯儲首選通脹指標核心PCE物價指數將于本周公布，市場預計1月物價漲幅將進一步擴大，通脹挑戰或長期存在。

3月10日周二，新西蘭在基本面上暫無重要數據和事件公布。值得關注的是，美國將于今日北京時間晚上20點15分發布ADP周度就業數據統計報告。

經濟資訊

國內租賃市場持續降溫，房租下行房源增多。最新數據顯示，新西蘭住宅租賃市場正持續走軟。根據房地產網站Realestate.co.nz今日發布的報告，2月份全國平均要價租金降至每周629新西蘭元，低于1月份的634元及去年同期的642元。與兩年前相比，周租金累計下跌22元，租房者壓力緩解，但房東收入相應減少。

惠靈頓地區跌幅居前，平均廣告租金從1月的659元驟降至2月的625元，較2024年2月更是每周便宜106元。奧克蘭市場亦呈現疲態，2月平均租金微降至682元，同比每周下降37元。值得注意的是，部分度假勝地逆勢上漲，奧塔哥中部、科羅曼德爾等地租金環比大幅攀升。

供給端方面，2月底網站掛牌出租房源達7504套，同比增長6.2%。市場分析認為，隨著秋季來臨，住宅租賃市場的疲軟態勢或將延續。

通脹壓力與利率抉擇：央行面臨兩難困局。在全球油價飆升的背景下，新西蘭央行正陷入貨幣政策的兩難抉擇。截至去年12月季度，新西蘭年通脹率為3.1%，已高于央行1%至3%的目標區間。盡管官方現金利率目前維持在2.25%不變，但市場已基本定價9月份加息的可能性。

Kiwibank首席經濟學家Jarrod Kerr表示，為避免在全球經濟放緩背景下收緊政策，央行“可能不得不在短期內容忍更高通脹”。他指出，油價上漲將加劇本已持續的生活成本危機，推高所有企業投入成本，但在需求疲軟的情況下，并非所有企業都能將成本轉嫁出去，零售、建筑等弱勢行業將面臨利潤率收窄的困境。

BNZ市場研究主管Stephen Toplis認為，央行面臨的核心難題在于：是應對經濟增長放緩而放松政策，還是因通脹上升而收緊政策。他表示，鑒于通脹預期上升且通脹率已超出目標，即使經濟增長弱于預期，央行的決策也更為困難。BNZ預計9月加息的可能性超過50%。

西太平洋銀行高級經濟學家Darren Gibbs指出，央行標準做法是“忽略”由供應沖擊引發的短期通脹上升。但他警告，若通脹率長期處于目標區間上限，通脹預期進一步上升的風險不容忽視。盡管如此，考慮到當前經濟產能過剩的程度，實質性通脹預期上升的風險相對較小。

ASB高級經濟學家Kim Mundy強調，央行雖可忽略一次性價格沖擊，但無法忽視第二輪效應——油價持續上漲將推高食品、運輸及制造業成本，并影響通脹預期。鑒于戰前通脹預期已呈上升趨勢，任何進一步的預期上升對央行而言都將是壞消息。

政治資訊

民調慘跌引發領導層猜測，盧克森否認地位不保。最新民調顯示，總理克里斯托弗·盧克森及其領導的國家黨支持率遭遇重挫，引發外界對其領導地位的廣泛猜測。根據上周五公布的納稅人聯盟-庫里亞民調，國家黨支持率慘跌至28.4%，創下執政以來的低谷。若該結果反映在選舉中，國家黨在議會的席位將從目前的49席驟降至36席，聯盟伙伴也將面臨席位縮水的困境。

面對輿論壓力，盧克森今日在Newstalk ZB電臺和新西蘭電視臺《早餐》節目中密集回應，斷然否認有關其可能考慮辭職的傳聞。他表示，周末期間關于他領導地位不穩的傳言“完全失控”，并強調自己“不知道”這些謠言從何而來。盧克森直言：“我不需要民調來告訴我新西蘭人的想法。我每天都在和他們交流，他們希望我專注于振興經濟和降低生活成本，而不是把精力花在民調上。”

他承認上周“過得并不完美”，但認為媒體對此“反應過度”，并堅稱“團隊很穩固”。盧克森表示，選舉的真正考驗將在11月7日到來，屆時選民將用選票表達意見。

民調細節：生活成本仍是核心關切。此次民調于3月1日至3日進行，共調查1000名新西蘭人。數據顯示，生活成本以30%的占比繼續位列民眾最關心問題之首，經濟和醫療保健緊隨其后。僅有略超三分之一的受訪者認為國家正朝著正確方向發展，而51%的人持相反觀點。

在個人支持率方面，工黨領袖克里斯·希普金斯以22.7%的支持率反超盧克森，成為最受歡迎的首相人選，后者支持率略微下滑至21%。凈支持率數據顯示，希普金斯為-5%，盧克森為-19%，行動黨領袖大衛·西摩為-31%，新西蘭優先黨領袖溫斯頓·彼得斯為-8%。國家黨議員克里斯·畢曉普和尼古拉·威利斯的首相支持率均為1.3%，埃里卡·斯坦福為0.9%，但畢曉普和斯坦福一直被視為潛在的領導競爭者。

左右翼膠著，聯盟政府面臨考驗。民調顯示，當前左右翼陣營競爭異常激烈。左翼陣營預計將獲得61個席位，右翼陣營獲得59個席位，較上月雙方勢均力敵的60席格局略有變動。換算成議會席位分布為：工黨44席、國家黨36席、綠黨和新西蘭優先黨各13席、行動黨10席、毛利黨4席。

對于盧克森而言，本周將是關鍵的政治考驗期。他將于今日下午主持內閣會議及會后新聞發布會，明日更將面對國家黨黨團會議——屆時，那些因民調低迷而面臨席位危機的同僚們將直接向他發問。與此同時，執政聯盟伙伴新西蘭優先黨和行動黨也將密切關注局勢走向，任何進一步的民意下滑都可能動搖三黨聯合政府的穩定性。

金融資訊

周一，新西蘭NZX 50指數暴跌420點，跌幅3.1%，收于13,099點，延續了前一交易日的跌勢，并創下兩周多以來的新低。此次暴跌與美國原油期貨的拋售潮密切相關，由于中東沖突升級，油價飆升至每桶120美元以上，創下2022年以來的新高，引發了人們對供應中斷和通脹再度上升的擔憂。周末期間，美國和以色列對伊朗發動了新的空襲，而德黑蘭方面任命穆杰塔巴·哈梅內伊為最高領袖。交易員們對來自貿易伙伴東大的數據反應冷淡，數據顯示，2月份通脹率創下三年新高，生產者通縮有所緩解。本周即將公布的國內數據，包括第四季度制造業銷售數據、2月份采購經理人指數（PMI）和1月份游客到訪量，令市場普遍承壓。旅游和航空股受到沖擊，旅游控股公司(Tourism Holdings)下跌5.5%，奧克蘭國際機場下跌4.7%。其他表現落后的公司包括 Scott Tech.（-6.8%）、Gentrack Group（-5.0%）和 Fisher & Paykel Healthcare（-4.8%）。

地緣戰事

伊朗局勢與新任領袖。本周一，伊朗多地爆發大規模示威游行，民眾宣誓效忠新任最高領袖穆杰塔巴·哈梅內伊。這位56歲的什葉派教士在其父、前任最高領袖阿里·哈梅內伊于美以首輪空襲中喪生后接任。此舉被外界解讀為伊朗政權對內凝聚共識、對外展示抵抗決心的信號，但也粉碎了外界對中東沖突迅速平息的預期。美國總統唐納德·特朗普明確表示不接受哈梅內伊，并呼吁伊朗“無條件投降”。盡管伊朗國內過去曾出現反政府浪潮，但目前政治體系和安全部隊迅速團結在新領袖周圍，反政府活動寥寥。

戰爭進程與全球影響。特朗普在接受CBS采訪時表示，“對伊朗的戰爭可能很快就會結束，已經非常徹底”，美方進展遠超最初四至五周的估計，并稱伊朗“沒有海軍，沒有通訊，也沒有空軍”。他透露正考慮是否占領關鍵的霍爾木茲海峽。此前，美以于2月28日發起的聯合打擊已導致包括前任最高領袖在內的數千名伊朗平民傷亡。

戰爭對全球能源市場造成嚴重沖擊。由于霍爾木茲海峽事實上的封鎖，全球五分之一石油運輸受阻，布倫特原油價格一度飆升至每桶119.50美元，創下歷史最大單日漲幅，隨后回落。沙特、伊拉克和科威特等海灣產油國已被迫削減產量。

地區戰火蔓延。黎巴嫩被深度卷入沖突。為報復伊朗領袖遇襲，真主黨向以色列開火，引發以色列猛烈回擊。過去一周，近70萬黎巴嫩人（包括20萬名兒童）逃離家園，黎方死亡人數已近500人。以色列空襲了貝魯特南郊及黎巴嫩南部，并下令民眾撤離真主黨據點。真主黨則持續向以色列縱深發射導彈。土耳其證實，其領空再次遭到來自伊朗的彈道導彈侵入，已被北約部隊擊落。

地緣政治連鎖反應。旨在結束加沙沖突的特朗普和平計劃陷入停滯。自2月28日伊朗戰爭爆發以來，有關哈馬斯解除武裝以換取特赦的談判已被迫暫停。調解方因戰事出行受阻，海灣資助國也因自身面臨伊朗襲擊而立場動搖。哈馬斯已證實談判凍結，加沙地帶擔憂戰火將再度重燃。

與此同時，烏克蘭總統澤連斯基表示，由于伙伴國注意力集中于伊朗沖突，美國已要求推遲新一輪和平談判。他警告，俄羅斯正試圖利用此機會，將伊朗的襲擊演變為其對烏戰爭的“第二戰場”。

技術謀攻

紐幣短線價格走勢區間關注:

0.5945-0.5890

技術指標總結：

3月9日周一交易時段，紐幣在觸及0.5850一線區域支撐后迅速反彈，并重新收復0.5900關口失地，反映市場投資者情緒當前處于相對謹慎中性立場，并驅動紐幣匯價更偏向于維持既有區間化震蕩整理階段。與此同時，由于市場缺乏基本面主導因素，交易量顯著偏向清淡，使得匯價處于典型“流動性壓縮型震蕩”環境，后續仍需等待新一輪“基本面確認”，才將有望為后續走勢提供更清晰邏輯指引。

美聯儲正同時面臨就業市場疲軟與通脹抬頭的雙重政策困境，抉擇空間被大幅壓縮。上周五公布的美國2月非農就業數據顯示，當月非農就業崗位意外減少9.2萬個，失業率攀升至4.4%，終結了此前市場對就業形勢趨穩的樂觀預期，重新引發外界對勞動力市場悄然惡化的擔憂。此前1月強勁的就業數據曾讓市場期待勞動力市場逐步企穩，但此次數據澆滅了這一復蘇曙光。

與此同時，美以對伊朗軍事行動引發的能源供應危機持續升級，霍爾木茲海峽航運受阻，全球能源生產面臨大面積停擺風險，國際油價突破100美元/桶關口。美國通脹率已連續五年高于美聯儲2%的政策目標，新一輪物價上漲風險浮現，原本可能為降息鋪路的非農報告，如今被通脹風險全面籠罩。

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，“我們不應過度解讀單月數據，但通脹上升與失業率攀升并存的環境，對央行而言絕非好事。”美聯儲理事沃勒則指出，“汽油價格將出現飆升。當美國民眾前往加油站時，他們將目睹這一景象，并感到些許震驚。”

美聯儲正陷入兩難抉擇：若為保護就業選擇降息，恐將進一步推高本已處于高位的物價；若維持現有利率水平，可能加劇勞動力市場的脆弱性。自2020年以來，美聯儲已接連遭遇疫情、俄烏沖突、關稅政策調整及此次伊朗戰事等多輪供應沖擊，政策靈活性受到明顯限制。

明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利提及2021年美聯儲將通脹飆升視為暫時性現象的誤判，質疑“若這最終演變為全球性大宗商品沖擊，我們真要再搞一次‘暫時性通脹2.0’嗎？”古爾斯比也對連續沖擊可能削弱公眾對美聯儲控通脹能力的信心表示擔憂，稱“預期崩潰有點像曬傷，一旦出現，你就會后悔當初沒涂防曬霜。”

目前美聯儲官員大概率將維持觀望態度，明確表示本月會議不會急于調整利率方向。若未來數月失業率持續攀升，美聯儲可能在年中啟動降息，但部分官員已提出反對意見，認為在伊朗沖突推高能源價格前，通脹回落勢頭已陷入停滯。美聯儲首選通脹指標核心PCE物價指數將于本周公布，市場預計1月物價漲幅將進一步擴大，通脹挑戰或長期存在。

德意志銀行分析師團隊同時指出，能源價格走高或將使總體數據相對核心數據更顯堅挺，這一動態將直接考驗美聯儲對通脹回落的耐心程度。

技術指標顯示，4小時級別上，紐幣短線回升至布林帶中軌上方區域，伴隨4小時級別RSI指標進入55-45強弱平衡區上沿，表明當前價格走勢回歸偏強震蕩格局與多頭動能修復力強勁保持同頻，同時反映匯價將進入新一輪“區間整理-再定價”窗口期。然而，需要注意的是，布林帶開口與三軌運行線同步向下傾斜，通道斜率下傾表明匯價處于“波動率跟隨型拋壓”敘事面未改，在關鍵技術阻力價位未能有效突破之前，空頭節奏仍然處于相對優勢地位。與此同時，盡管MACD動能指標位于零軸下方呈現收窄跡象，但仍處于空頭區域，表明當前下行動能仍然保持相對韌性，強化短線空頭局面。因此，后續若MACD動能指標位于負值區間再度放量增強，則需緊惕空頭動能強化導致匯價回歸下行風險升溫。反之，若MACD動能指標呈現零軸上方的回測，并位于正值區間放量擴張，則動能與量能共振將為紐幣觸發技術性反彈概率提供底座。布林帶上軌當前位于0.5945一線，構成紐幣短線價格走勢動態阻力。布林帶中軌當前位于0.5900一線，為多空雙方力量以及強弱格局提供核心分化樞紐。布林帶下軌當前則位于0.5850一線，為紐幣短線價格走勢提供動態支撐。當前，紐幣需在布林帶中軌上方維持一線支撐，才將有望為價格受“反彈延續-上軌測試”牽引提供積極信號。此外，紐幣需在打破布林帶區間格局限制后，才有望觸發新一輪技術性價格走勢指引。總體而言，當前綜合技術指標反映動能回歸溫和，并描繪市場已從此前的“弱勢”轉入“中性”的技術圖景，符合“短線高倉位與波動率壓力釋放后的多頭動能修復”特征。因此，在關鍵技術價位未突破之前，后續技術結構更偏向區間震蕩，上行多以技術性溫和反彈和回測為主；但若布林帶上軌被反復測試且量能無法配合站穩，價格延續下行的風險將被放大。

技術結構顯示，4小時級別上，當前價格走勢與布林帶下軌位于0.5890一線為紐幣短線提供近端靜態-動態支撐防御共振區，預示需防范紐幣如若位于該區域下方鞏固底倉，并通過量能與動能二次共振，或將導致匯價易受“下行回歸-低位測試”鏈式邊際化反應牽引，為市場多頭回補延伸測試0.5850目標區域提供動態空間。

另一方面，紐幣在擊穿0.6000關口支撐后引發技術面與基本面聯動結果導致市場順勢拋售。因此，原本防守的多頭倉位出逃導致價格快速回撤至更能承載分歧的區間，并將匯價重新錨定在合理的估值范圍內。如若匯價在后續未能成功站穩至0.6000區域上方，則空頭選擇提高敞口并不意外，并在高波動率以及倉位調整后再進行籌碼分配。當前價格走勢與布林帶上軌將位于0.5945一線區域構成其短線靜態-動態阻力共振區，技術傳導邏輯提示紐幣短線在未能成功擊穿0.5945區域阻力之前，優勢方仍然向空頭一側傾斜。與此同時，如若多頭期望重拾紐幣看漲姿態，則市場買方力量當前需位于0.5945區域上方鞏固底倉，并通過量能與動能二次共振，才將有望凝聚多頭積極看漲動力，為匯價在擊穿該區域阻力后，進一步回升測試0.5980目標區域打開潛在技術空間。

綜合而言，中東地緣政治局勢升級帶來的避險情緒和對油價沖擊的擔憂，主導了市場基調，支撐美元并打壓非美貨幣。然而，周五美國遠不及預期的非農就業數據，戲劇性地扭轉了戰局，將市場的焦點迅速拉回到美聯儲的貨幣政策前景上。降息預期的急劇升溫，導致美元指數高位回撤，為之前超跌的非美貨幣提供了喘息之機。當前，地緣政治的發展，尤其是伊朗局勢的演變與美國經濟數據及其對美聯儲政策預期的指引將繼續成為主導市場走向的兩股關鍵力量，波動性預計將維持在高位，雙向變動風險和寬幅震蕩邏輯仍需值得緊惕。技術面當前則顯示紐幣處于中性姿態，如若多頭在短線上期望重新建立看漲共識，則需位于0.5945區域上方鞏固底倉，才將有望通過量能與動能共振推動二次上攻，為匯價擊穿該阻力區域后再度回升測試0.5980區域提供潛在技術空間。然而，如若0.5890區域防線失守，則匯價易受到“下行回歸-低位測試”牽引，并導致多頭再度面臨回補壓力，驅動價格回撤至0.5850一線區域修正的風險加劇。

紐幣短線價格走勢路線參考:

上升:0.5945-0.5980

下跌:0.5890-0.5850

合理規劃資金（倉位），控制風險（止損），做好個人交易“紀律”才是首要條件。謹記，錢不是一天賺的，但卻是一天賠光的！

注??:

以上建議僅供參考。

投資有風險，入市請謹慎。

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