崩盤倒計(jì)時(shí)，這家新勢(shì)力準(zhǔn)備最后一次豪賭

編譯|莫 莉

編輯|黃大路

設(shè)計(jì)|甄尤美

來源|TechCrunch，Reuters等

Rivian把最難的一仗，押在了2026年春天。

根據(jù)Rivian最新發(fā)布，這家美國電動(dòng)汽車制造商將在3月12日公布R2更多價(jià)格、配置和性能信息，并從今年6月開始向首批用戶交付這款全新中型純電SUV。

根據(jù)TechCrunch結(jié)合歷史銷量數(shù)據(jù)測(cè)算后的判斷，如果Rivian能完成自己設(shè)定的目標(biāo)，Rivian R2將成為美國市場(chǎng)歷史上推進(jìn)速度最快的新電動(dòng)車項(xiàng)目之一。

更關(guān)鍵的是，這次不只是新車上市，更是Rivian從高端小眾走向更大規(guī)模市場(chǎng)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

不過，這場(chǎng)仗并不輕松。美國聯(lián)邦7500美元電動(dòng)車稅收抵免已在2025年9月底退出，特朗普政府時(shí)期的關(guān)稅和更寬松的排放監(jiān)管，又讓整車企業(yè)重新評(píng)估電動(dòng)車節(jié)奏。

Rivian在2025年的交付量也在回落，全年交付42247輛，同比下降約18%。

另一方面，Rivian又確實(shí)在為R2鋪路。根據(jù)Rivian 2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)，其2025年全年綜合毛利轉(zhuǎn)正至1.44億美元，四季度綜合毛利為1.2億美元。

與此同時(shí)，與大眾集團(tuán)的合資項(xiàng)目帶來了新的軟件和服務(wù)收入，自動(dòng)駕駛芯片、自研軟件平臺(tái)和R2相關(guān)產(chǎn)線改造，也都在過去幾個(gè)月密集推進(jìn)。

六個(gè)月沖線

Rivian對(duì)外釋放的R2放量預(yù)期并不低。公司預(yù)計(jì)，R2將在2026年貢獻(xiàn)2萬輛到2.5萬輛銷量，首批交付從6月開始。

按照美國市場(chǎng)歷史數(shù)據(jù)，即便只達(dá)到2萬輛下限，R2的爬坡速度也將超過除特斯拉Model Y之外幾乎所有6萬美元以下的同級(jí)純電車型。

作為參照，Model Y在2020年3月上市后，大約4個(gè)月突破2萬輛；本田Prologue用了約6個(gè)月；雪佛蘭Equinox EV用了約8個(gè)月；福特Mustang Mach-E節(jié)奏相近；現(xiàn)代Ioniq 5和起亞EV6則分別花了約10個(gè)月和11個(gè)月。

那些上市過程更曲折的車型，用時(shí)還要更長。比如曾陷入產(chǎn)能爬坡的特斯拉Model 3，以及經(jīng)歷大規(guī)模停售和召回的雪佛蘭Blazer EV。

所以對(duì)Rivian來說，輸不起這一步。如果R2在產(chǎn)能爬坡、交付節(jié)奏或者市場(chǎng)接單上出現(xiàn)明顯失誤，外界很快就會(huì)重新質(zhì)疑Rivian過去幾年持續(xù)燒錢、押注規(guī)模化的路線到底是否站得住。

這個(gè)判斷并不夸張。目前，Rivian的R1T、R1S和電動(dòng)送貨車業(yè)務(wù)，更多像是在維持品牌、技術(shù)和現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)，真正承擔(dān)放量任務(wù)的已經(jīng)被公司明確交給R2。

Rivian的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官RJ·斯卡林格（RJ Scaringe）曾對(duì)外表示，Rivian把2026年的新增銷量任務(wù)基本都押在了R2身上。

根據(jù)TechCrunch的報(bào)道，從汽車行業(yè)視角看，R2的意義還在于它在填補(bǔ)一個(gè)美國市場(chǎng)長期存在但一直沒被真正打透的細(xì)分區(qū)間。

Edmunds消費(fèi)者洞察分析師約瑟夫·尹（Joseph Yoon）判斷稱，緊湊型到中型的純電SUV市場(chǎng)實(shí)際上存在明顯空白，而今年晚些時(shí)候才會(huì)登陸美國的沃爾沃EX60、寶馬iX3以及奔馳GLC純電版，反而給了R2一段先發(fā)窗口。

約瑟夫·尹提到，Rivian為R2重新簡(jiǎn)化了制造流程，這對(duì)公司能否迅速放量，比任何品牌敘事都更重要。美國電動(dòng)車市場(chǎng)過去幾年已經(jīng)反復(fù)證明，需求判斷出錯(cuò)未必立刻致命，真正把企業(yè)拖進(jìn)泥潭的往往是上市節(jié)奏與生產(chǎn)體系復(fù)雜度。

但這個(gè)窗口并不意味著Rivian就能輕松打開銷量，R2面臨的是一個(gè)比幾年前更難、更貴也更挑剔的美國電動(dòng)車市場(chǎng)。

根據(jù)路透社報(bào)道，R2車型的推出之際，恰逢特朗普政府出臺(tái)多項(xiàng)政策調(diào)整，多家傳統(tǒng)車企因此縮減了現(xiàn)有及規(guī)劃中的電動(dòng)汽車產(chǎn)能。這些政策包括對(duì)汽車零部件進(jìn)口加征關(guān)稅，以及取消對(duì)未達(dá)標(biāo)排放標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)燃機(jī)汽車廠商的高額處罰。

定價(jià)4.5萬美元？

R2最受關(guān)注的地方，不是有沒有市場(chǎng)，而是它到底會(huì)以什么價(jià)格、什么配置進(jìn)入市場(chǎng)。

RJ·斯卡林格曾表示，電動(dòng)汽車市場(chǎng)選擇匱乏，尤其是在價(jià)格親民的細(xì)分市場(chǎng)。Rivian也據(jù)此把R2 SUV的起售價(jià)錨定在約4.5萬美元，并將這一價(jià)格視為打開大眾市場(chǎng)的關(guān)鍵。

但問題在于，首批上市的并不一定是這臺(tái)入門車，無論是RJ·斯卡林格還是Rivian，都未透露何時(shí)會(huì)推出售價(jià)4.5萬美元的R2版本。

路透社援引RJ·斯卡林格的話稱，Rivian今年會(huì)先推出高性能雙電機(jī)、大電池版本，其他版本會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)，而4.5萬美元那臺(tái)車何時(shí)真正上市，公司并未給出時(shí)間表。

有外媒注意到，Rivian在2月初曾把官網(wǎng)R2頁面上4.5萬美元的字樣撤下，雖然公司對(duì)外仍表示堅(jiān)持這一起售價(jià)承諾，但市場(chǎng)對(duì)實(shí)際成交價(jià)的疑問顯然沒有消失。

這也是華爾街最擔(dān)心的點(diǎn)。D.A. Davidson分析師邁克爾·施利斯基（Michael Shlisky）已因R2上市預(yù)期“過于激進(jìn)”而下調(diào)Rivian目標(biāo)價(jià)。

巴克萊分析師丹·利維（Dan Levy）則在研報(bào)中估算，只要R2還主要在伊利諾伊州諾默爾工廠生產(chǎn)，其未來幾年平均成交價(jià)就可能在6萬美元附近甚至更高，直到佐治亞州新工廠投產(chǎn)后才有機(jī)會(huì)進(jìn)一步下探。

對(duì)一家仍未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的造車公司而言，售價(jià)每往上抬一點(diǎn)，毛利空間或許會(huì)好看一些，但大眾化故事就會(huì)跟著變形。

Rivian當(dāng)然清楚這一點(diǎn)，所以它最近幾個(gè)月的動(dòng)作，幾乎都圍著把R2的量產(chǎn)準(zhǔn)備、定價(jià)預(yù)期和成本控制來展開。

Rivian 2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，R2的制造準(zhǔn)備工作仍按計(jì)劃推進(jìn)，首批交付預(yù)計(jì)在2026年第二季度啟動(dòng)。2026年，公司整體交付指引為6.2萬到6.7萬輛，資本開支預(yù)計(jì)在19.5億到20.5億美元之間，明顯高于市場(chǎng)此前預(yù)期。

根據(jù)路透社，Rivian到2025年末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為35.8億美元，而大眾集團(tuán)今年還將按技術(shù)合資安排向Rivian提供約20億美元支持。

RJ·斯卡林格表示，公司會(huì)在全年現(xiàn)金消耗過程中會(huì)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和資金需求，靈活評(píng)估是否再融資。也就是說，R2啟動(dòng)前夜，Rivian手里的錢還夠用，但也談不上寬裕。

財(cái)報(bào)里還有一個(gè)更值得關(guān)注的細(xì)節(jié)，Rivian 2025年全年綜合毛利轉(zhuǎn)正，靠的不只是整車制造改善。根據(jù)財(cái)報(bào)，Rivian汽車業(yè)務(wù)全年毛利仍為負(fù)4.32億美元，但軟件與服務(wù)業(yè)務(wù)全年毛利達(dá)到5.76億美元，重要來源正是與大眾合資后的電氣架構(gòu)和軟件開發(fā)服務(wù)。

目前，Rivian已不再只是依賴賣車來支撐經(jīng)營，它也在嘗試把自己定位為一家同時(shí)輸出整車、電子電氣架構(gòu)和軟件能力的公司。

去年12月的Autonomy and AI Day上，Rivian發(fā)布了首顆自研自動(dòng)駕駛芯片Rivian Autonomy Processor，推出Autonomy+付費(fèi)輔助駕駛方案，并確認(rèn)R2將在2026年晚些時(shí)候搭載第三代自動(dòng)駕駛平臺(tái)，包括11個(gè)攝像頭、5個(gè)雷達(dá)和1個(gè)激光雷達(dá)。

Rivian負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的高級(jí)副總裁維迪婭·拉賈戈帕蘭（Vidya Rajagopalan）表示，這套系統(tǒng)在2026年晚些時(shí)候上市時(shí)，將成為北美消費(fèi)級(jí)汽車中傳感器與推理算力最強(qiáng)的組合。

這讓R2的角色進(jìn)一步復(fù)雜化。R2既是一臺(tái)要放量、要控成本、要沖交付節(jié)奏的中型SUV，也是Rivian把軟件、自研芯片和更高級(jí)輔助駕駛能力推向更大規(guī)模市場(chǎng)的第一塊跳板。

美版“蔚小理”分化

實(shí)際上，Rivian這一步，也能放進(jìn)另外幾家美國電動(dòng)車新勢(shì)力的分化里看。

幾年前，Rivian、Lucid和Fisker常被并提為美國最受關(guān)注的電動(dòng)車創(chuàng)業(yè)公司，并被中國網(wǎng)友們稱作美版“蔚小理”。

到了2026年，這三家公司已經(jīng)走到完全不同的路口。

目前，F(xiàn)isker幾乎已經(jīng)退場(chǎng)。據(jù)路透社2024年10月報(bào)道稱，F(xiàn)isker在破產(chǎn)程序中選擇清算，賣掉剩余Ocean庫存，并把知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人。

今年1月，美國國家公路交通安全管理局也宣布，因破產(chǎn)后已難再獲得更多信息，監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉了針對(duì)6971輛Fisker Ocean自動(dòng)緊急制動(dòng)誤觸發(fā)問題的調(diào)查，但同時(shí)強(qiáng)調(diào)，關(guān)閉調(diào)查“不構(gòu)成不存在安全缺陷的認(rèn)定”。

這家曾試圖以輕資產(chǎn)外包制造切入市場(chǎng)的公司，最終沒能熬過現(xiàn)金消耗、質(zhì)量問題和融資失敗的連鎖反應(yīng)。

Lucid則還在努力把自己從超高端豪華電動(dòng)車品牌拉向更大規(guī)模區(qū)間，但過程同樣不輕松。

據(jù)報(bào)道，Lucid預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)量為2.5萬到2.7萬輛，高于2025年的17840輛。公司正在爬坡Gravity SUV，并計(jì)劃在今年晚些時(shí)候推出起售價(jià)低于5萬美元的中型平臺(tái)產(chǎn)品。

不過，Lucid也在今年2月宣布裁減12%的美國員工，以改善盈利能力。Lucid首席執(zhí)行官馬克·溫特霍夫（Marc Winterhoff）坦言，長供應(yīng)鏈總會(huì)有意外，公司因此對(duì)2026年計(jì)劃保持保守。

幾天之后，Rivian將公布R2更多細(xì)節(jié)，并從6月開始交付，全年?duì)幦∧孟?萬到2.5萬輛R2，爭(zhēng)取把公司總交付推到6.2萬到6.7萬輛。對(duì)Rivian來說，R2不僅是下一款車，而是下一階段公司能否站住腳的關(guān)鍵點(diǎn)。