創新藥、通信板塊大漲點評

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今日，科創創新藥ETF（589720）、恒生生物科技ETF（520930）聯手大漲。

來源：WIND

原因分析

流動性上，特朗普發言稱對伊戰事基本結束，市場流動性或有所企穩，今日上漲受益于全球地緣沖突的緊張情緒放緩、流動性有所回暖的超跌反彈，或推動國際資金從避險資產回流高成長高彈性板塊。

消息面上，全球首創的三特異性抗體新藥AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）獲得國家藥品監督管理局藥品審評中心臨床試驗默示許可批準，開展用于治療晚期惡性實體瘤的臨床試驗，三維調控有望突破免疫治療難題。

創新藥板塊BD延續高景氣。2026年1-2月中國的交易在MNC全部交易中占比超30%（41筆交易中中國交易14筆），首付款從25年同期0.8億美元快速提高到27.8億美元，體現MNC對中國市場的布局深度，底層原因在于MNC 自 2025 年下半年起大力布局中國資產，新增 BD 人員，來華搜尋資產的數量持續增加。

CXO 方面，多家海外 CXO 公司 2 月發布業績預告，整體景氣度復蘇。國內外投融資情況持續向好，內需有望逐步復蘇，2026年2月海外融資金額187億美元，同比增加192%；國內融資金額6億美元，同比增加200%。

后市展望

創新藥后續主線邏輯或從BD概念炒作轉向業績基本面+里程碑款的財報層面兌現，此前BD的龍頭公司或占據核心優勢，指數權重龍頭表現或相對占優。BD交易后MNC將持續推進臨床進展。2026年中國第一批出海藥企將迎來核心資產的中國/全球III期臨床數據讀出，第二批出海的公司多個資產將會進入全球臨床III期，2025年出海的公司將陸續啟動對應資產的全球臨床。展望第二季度，5-6 月的美國臨床腫瘤學會（ASCO）大會將有大量國產創新藥的臨床數據摘要公布及關鍵 III 期結果讀出，關注腫瘤領域的PD-1/VEGF雙抗條線相關數據，有望提振板塊整體情緒。

此前因全球地緣沖突導致的流動性沖擊帶來A/H估值相對低位，疊加2025年Q4主動權益基金對醫藥板塊的持倉跌至低點、2026年1-2月醫藥類主動權益基金繼續降低對創新藥的持倉，板塊籌碼干凈，潛在賣壓相對減輕，為可能的觸底反彈提供了較高的安全邊際和配置窗口。后續伴隨ASCO 大會等重要行業催化劑臨近，疊加創新出海與技術升級的長期邏輯未變，板塊可以期待迎來業績驗證與估值修復共振的戴維斯雙擊行情，短期仍需密切關注資金面流動性情況，感興趣的投資者或可逢低分批布局。

相關產品：恒生生物科技ETF國泰（520930）、科創創新藥ETF國泰（589720）

三大指數集體反彈，滬深兩市成交額2.4萬億，較上一個交易日縮量2497億。截至收盤，滬指漲0.65%，深成指漲2.04%，創業板指漲3.04%。今日通信ETF開盤強勢，收漲4.47%。

資料來源：wind

上漲因素分析

1、地緣沖突傾向于緩和，特朗普發文意指TACO。特朗普就美伊沖突釋放緩和信號，此前市場預期美國或將向伊朗派遣地面部隊，但特朗普當地時間3月9日下午接受美國哥倫比亞廣播公司的電話采訪時說，這場戰爭“非常接近完成”，還說“我們遠超計劃”。受此影響，美國股指開始強勢反彈，當日納斯達克100指數收漲1.32%，標普500指數收漲0.83%。

2、英偉達GTC大會將于3月16日-3月19日開幕。首先，英偉達或推出LPU機架，每個機架有256個LPU。根據Groq官網，基于LPU的LLama-3 70B，推理吞吐量可達1600 tokens/s，較H100高約1個數量級。其次，英偉達可能推出NVL576的光互聯方案，其中CPO可能超出預期。第三，英偉達或推出Feynman芯片。

后市展望

從今年看，北美資本開支大超預期，為算力產業鏈帶來更多業績支撐。從1月末的財報披露及指引情況看，北美四大云廠2026年資本開支合計有望超6600億美元。值得注意的是，這已經是第三年超過60%的增速。此外，近期Openclaw發酵火熱，Agent發展迅速推進。自2025年來，AI發展明顯提速，模型迭代速度加速，目前已在下游應用場景有更深入和豐富的試探，AI推理市場加速放量，產業趨勢向好。

2027之后看，AI浪潮走高持續推升算力需求，光入柜內、CPO等技術落地持續拉升光的市場規模。從中長期趨勢看，英偉達認為2030年全球數據中心資本開支將達3-4萬億美元，2025-2030年CAGR+45%，目前仍有數倍增長空間。從技術趨勢看，Scale Up市場規模高速增長，光入柜內或快速落地。此外，CPO的滲透也或超出預期，明年出貨規模可能超過十幾萬臺。目前國內光模塊龍頭企業已有相關技術方案正在驗證，后續有望承接相關訂單。

通信ETF中（515880）核心成分含量較高，享受AI多重核心賽道成長機會。通信ETF中光模塊、服務器、光纖、銅連接等含量較高，合計超過75%，代表了海外算力的基本面景氣。2025年二級市場漲幅達125.81%。2026年，在AI這場歷史機遇面前，表現有望繼續強勁，有興趣的投資者可持續關注。

今天就這樣，白了個白~

風險提示

提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。