“養(yǎng)蝦”熱潮下指數(shù)收益翻倍 通信設(shè)備如何成為重要“蝦糧”？

《金證研》 啟明/作者

近期，因其圖標(biāo)酷似龍蝦而被稱為“龍蝦”，OpenClaw帶來的“養(yǎng)蝦”熱潮受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，其特點(diǎn)是讓AI能夠跨平臺(tái)執(zhí)行任務(wù)。而OpenClaw的爆火也帶動(dòng)了算力使用的增長(zhǎng)，人工智能公司加大數(shù)據(jù)中心建設(shè)投入，讓光互聯(lián)需求從大型數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展到邊緣與終端，構(gòu)建起龐大的分布式算力網(wǎng)絡(luò)。而通信設(shè)備行業(yè)或成為這輪“養(yǎng)蝦”熱中的重要“蝦糧”之一。

需要指出的是，“人工智能+”連續(xù)三年寫入政府工作報(bào)告，2026年更是首次提出打造“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”。不僅如此，“算電協(xié)同”被首次寫入政府工作報(bào)告，且報(bào)告提出了實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程，加強(qiáng)全國一體化算力監(jiān)測(cè)調(diào)度，支持公共云發(fā)展。

這種轉(zhuǎn)變意味著，算力不再是孤立的計(jì)算單元，而是需要像電網(wǎng)一樣互聯(lián)互通、統(tǒng)一調(diào)度的網(wǎng)絡(luò)體系。換言之，國內(nèi)算力擴(kuò)張正由“單點(diǎn)采購”轉(zhuǎn)向“集群化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。在此背景下，中證通信設(shè)備主題指數(shù)如何分享通信設(shè)備行業(yè)在“智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)”建設(shè)浪潮中的發(fā)展紅利？

一、OpenClaw消耗算力激增，通信設(shè)備如何搭上“養(yǎng)蝦”的快車？

在通常的印象中，通信設(shè)備的第一印象往往是手機(jī)，但手機(jī)僅僅是通信設(shè)備中的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。

通信設(shè)備，是指用于實(shí)現(xiàn)信息在兩點(diǎn)或多點(diǎn)之間進(jìn)行傳輸、交換、處理和接收的硬件設(shè)備和軟件系統(tǒng)的總稱。硬件設(shè)備包含傳輸設(shè)備、交換設(shè)備、接入設(shè)備、終端設(shè)備，手機(jī)則是屬于最典型終端設(shè)備，而常見傳輸設(shè)備、交換設(shè)備、接入設(shè)備有路由器、交換機(jī)、調(diào)解器、光模塊甚至是通信基站。可以說通信設(shè)備是一個(gè)含義非常廣的名詞。

在人工智能的發(fā)展下，數(shù)據(jù)中心的建設(shè)被視作了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而一間數(shù)據(jù)中心的建設(shè)需要不同種類和數(shù)量龐大的通信設(shè)備作為支撐。根據(jù)美國銀行全球研究部門發(fā)布的研究報(bào)告顯示，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備占數(shù)據(jù)中心成本的11%。

此前，在兩會(huì)的政府工作中提到，通過大規(guī)模的智算集群建設(shè)來打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)，或?qū)?dòng)國內(nèi)通信設(shè)備的需求上漲。

此外，國內(nèi)近年來通信設(shè)備行業(yè)運(yùn)行狀況良好。根據(jù)工業(yè)和信息化部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局發(fā)布的電子信息制造業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，2023年通信設(shè)備制造行業(yè)營業(yè)收入為43,624.3億元。2024年，通信設(shè)備制造行業(yè)營業(yè)收入47,801億元，同比上漲9.57%。

且總體來看，2025年，全國規(guī)模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.4萬億元，同比增長(zhǎng)7.4%。

另外，近期開源人工智能體openClaw帶來的“養(yǎng)蝦”熱，對(duì)于通信設(shè)備行業(yè)來說也是一項(xiàng)利好消息。

OpenRouter是全球大模型API聚合平臺(tái)，集成了全球300多個(gè)主流模型人工智能體，該平臺(tái)自2026年以來出現(xiàn)階躍性攀升。

其中，OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2026年2月9日至15日國內(nèi)模型以4.12萬億Token的調(diào)用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。隨后一周，國內(nèi)模型的周調(diào)用量進(jìn)一步?jīng)_高至5.16萬億Token，三周大漲127%。

這些數(shù)字背后，是一個(gè)正在爆發(fā)的萬億級(jí)市場(chǎng)。而支撐這個(gè)市場(chǎng)的，不僅是看得見的模型廠商，更是那些隱藏在背后的“養(yǎng)蝦人”——通信設(shè)備供應(yīng)商。

二、OpenClaw點(diǎn)燃“蝦糧”需求，中證通信設(shè)備指數(shù)年化收益翻倍

來到指數(shù)的表現(xiàn)上，中證通信設(shè)備主題指數(shù)是反映當(dāng)前通信設(shè)備行業(yè)上市公司證券整體走勢(shì)的一扇“觀察窗”。

該指數(shù)發(fā)布于2012年12月21日，選取50只業(yè)務(wù)涉及通信設(shè)備制造、通信技術(shù)服務(wù)以及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域的上市公司證券，作為指數(shù)樣本。

截至2026年3月9日，中證通信設(shè)備主題近一年的年化收益為126.55%，2026年內(nèi)的收益則為2.71%，近一個(gè)月的收益為-2.2%。此外，該指數(shù)滾動(dòng)市盈率為66.25，在經(jīng)歷2025年11月至2026年1月的一輪上漲，指數(shù)滾動(dòng)市盈率已接近兩年P(guān)E BAND最大區(qū)間。

截至2026年3月9日，該指數(shù)前十成分股分別為新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、中興通訊、航天電子、中國衛(wèi)星、紫光股份、中航光電、國盾量子、烽火通信。前十大權(quán)重為60.52%，前五成分占比達(dá)到46.33%。

具體來看，除了航天電子外其余，四家在主營業(yè)務(wù)上與數(shù)據(jù)中心需求高度關(guān)聯(lián)，其中新易盛和中際旭創(chuàng)為國際光模塊巨頭，競(jìng)爭(zhēng)力突出，天孚通信為光通信元器件供應(yīng)商，而中興通訊則是提供全棧式數(shù)據(jù)中心建設(shè)方案。

在公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信在2025年第三季財(cái)報(bào)中披露均實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤增長(zhǎng)。其中，2025年1-9月，新易盛和中際旭創(chuàng)漲幅較大，凈母凈利潤分別為63.27億元、71.32億元，分別較上年同期增長(zhǎng)284.37%、90.05%。此外，2025年1-9月，天孚通信歸母凈利潤為14.65億元，漲幅為50.07%。

在算力基建興起的當(dāng)下，中證通信設(shè)備主題指數(shù)通過“錨定”中際旭創(chuàng)、新易盛優(yōu)質(zhì)通信設(shè)備供應(yīng)商，在近一年漲幅亮眼。但由于前期漲幅較大，目前指數(shù)市盈率偏高，近一個(gè)月已有小幅回調(diào)。在打造智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的政策推動(dòng)下，通信設(shè)備行業(yè)的景氣度或?qū)⒀永m(xù)。

簡(jiǎn)言之，從全民“養(yǎng)蝦”到中證通信設(shè)備指數(shù)近一年暴漲126%，這一波由OpenClaw點(diǎn)燃的AI智能體熱潮背后，每一只“龍蝦”的每一次指令交互，都需要海量的數(shù)據(jù)傳輸，而支撐數(shù)據(jù)傳輸?shù)恼沁@些通信設(shè)備廠商搭建的“數(shù)字輸養(yǎng)管”。在智能經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的政策東風(fēng)下，通信設(shè)備如何搭上“養(yǎng)蝦”的快車？