油價(jià)再起波瀾 A股探底回升 震蕩何時(shí)休？

今日滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩盤整走勢，市場情緒延續(xù)分化態(tài)勢。早盤時(shí)段，主要指數(shù)一度震蕩上行并雙雙翻紅，但隨后遭遇拋壓，盤中出現(xiàn)明顯跳水，創(chuàng)業(yè)板指跌幅一度擴(kuò)大至近2%。午后再看，市場在弱勢震蕩中逐步企穩(wěn)回升，滬指更是一度逼近翻紅，顯示出一定的下方支撐力度。從全天表現(xiàn)來看，板塊輪動依然是主要特征，但題材的總體強(qiáng)度相對有限。盤面上，化工板塊延續(xù)了近期的強(qiáng)勢表現(xiàn)，煤炭板塊有所走強(qiáng)，綠色電力概念也保持活躍。然而，受制于市場整體情緒不高，個(gè)股層面最終呈現(xiàn)漲少跌多的格局，賺錢效應(yīng)并未有效擴(kuò)散。

全天市場的盤中波動，與兩則外部消息的擾動不無關(guān)聯(lián)：

其一，國際貿(mào)易關(guān)系再現(xiàn)波瀾。據(jù)CCTV國際時(shí)訊報(bào)道，美國貿(mào)易代表于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日表示，計(jì)劃對包括中國、歐盟、墨西哥、越南、印度和日本在內(nèi)的16個(gè)貿(mào)易伙伴發(fā)起301調(diào)查。此舉重新引發(fā)了市場對于全球貿(mào)易環(huán)境的擔(dān)憂；

其二，大宗商品市場再起風(fēng)云，尤其是原油價(jià)格的大幅波動帶來壓力。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，由于阿曼一個(gè)關(guān)鍵港口出現(xiàn)中斷，布倫特原油期貨價(jià)格盤中大漲9%，再度站上每桶100美元關(guān)口。油價(jià)的重返高位，無疑加劇了市場對于通脹壓力和全球經(jīng)濟(jì)成本上升的憂慮。

盡管上述消息在盤中引發(fā)了市場的快速下挫，但從后續(xù)的探底回升走勢來看，其影響或許正呈現(xiàn)出邊際減弱的跡象。回顧3月3日以來的幾次市場調(diào)整，油價(jià)的大幅上漲確實(shí)是重要的觸發(fā)因素之一。然而，隨著市場對相關(guān)信息的反復(fù)消化，其沖擊力正在逐步減弱。對于貿(mào)易摩擦相關(guān)的消息，經(jīng)過長時(shí)間的博弈，市場參與者已經(jīng)展現(xiàn)出較強(qiáng)的“脫敏”特征，恐慌情緒并未顯著蔓延。而對于油價(jià)，盡管短期波動劇烈，但其對市場情緒和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，在市場預(yù)期之內(nèi)，沖擊的烈度相較于前期也有所放緩。

綜合來看，當(dāng)前市場短期走勢依然受到外部地緣政治局勢和國際油價(jià)波動等不確定性因素的牽制，這些因素在一定程度上壓制了市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。雖然市場的整體擔(dān)憂情緒較此前有所緩和，但觀望氣氛依然濃厚，這直接導(dǎo)致了盤面上結(jié)構(gòu)性分化的加劇。資金更傾向于流向確定性相對較高的板塊以求避險(xiǎn)，而多數(shù)缺乏業(yè)績或政策強(qiáng)支撐的題材股，則面臨一定的資金流出壓力，表現(xiàn)相對疲弱。

展望后市，隨著時(shí)間逐步進(jìn)入3月下旬乃至4月份，年報(bào)及一季報(bào)的密集披露期即將到來，“業(yè)績?yōu)橥酢钡闹骶€邏輯有望回歸，成為影響個(gè)股和板塊表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。這意味著，一些前期漲幅較大、估值處于高位的標(biāo)的，若其業(yè)績增長無法匹配當(dāng)前的估值水平，可能會面臨階段性的調(diào)整壓力，進(jìn)而對相關(guān)板塊乃至整個(gè)市場帶來結(jié)構(gòu)性的抑制。

操作策略上，需要密切關(guān)注后續(xù)變量。一方面，如果短期地緣沖突出現(xiàn)緩和跡象，或者國際油價(jià)從高位回落，那么經(jīng)歷震蕩后的市場仍具備再次向上嘗試沖高的可能。但另一方面，考慮到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的修復(fù)并非一蹴而就，海外不確定性因素反復(fù)，以及技術(shù)層面可能存在的頂背離信號，市場整體在反復(fù)震蕩中重心緩慢下移的可能性依然存在，單邊上漲的行情基礎(chǔ)尚不牢固。因此，對于具備短線交易能力和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者而言，可繼續(xù)圍繞市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會進(jìn)行博弈，并在市場調(diào)整時(shí)把握短線低吸的機(jī)會；而對于穩(wěn)健型投資者來說，當(dāng)前階段不妨多一份耐心，等待市場方向進(jìn)一步明朗，以規(guī)避不必要的波動風(fēng)險(xiǎn)。