巨虧32億!從行業(yè)前三到退市，叫板董明珠的“空調(diào)大王”徹底涼涼

1994年白手起家，2026年負(fù)債清盤。曾與格力、美的齊名的“空調(diào)四小龍”，終究沒能扛過這個冬天。

2026年2月13日，佛山市人民法院的一紙公告，將這個曾經(jīng)被譽(yù)為“空調(diào)四小龍”的志高空調(diào)推上了風(fēng)口浪尖。

這家國民品牌成立于1994年，憑借著創(chuàng)始人李興浩的膽量和魄力，在當(dāng)時的空調(diào)市場殺出了一條血路，成為中國家電行業(yè)的一個傳奇。

32年后，志高空調(diào)卻因負(fù)債32億元的債務(wù)進(jìn)入了破產(chǎn)清算程序，不禁令人嘆息。

這個靠性價(jià)比起家，又靠著政策起飛，靠營銷爆火的國民品牌，為何在上市十年的時間急速破產(chǎn)？

志高空調(diào)的故事也是創(chuàng)始人李興浩的逆襲故事。

李興浩出生在廣東南海，農(nóng)民出身，早期靠賣冰棍攢下人生的第一桶金。

后來投身餐飲行業(yè)，因?yàn)楣ぷ鞯木频昕照{(diào)頻頻發(fā)生故障，而每次維修空調(diào)的費(fèi)用少則三位數(shù)，高則四位數(shù)，讓他萌生了轉(zhuǎn)行的想法。

1994年，李興浩帶著自己的一腔熱血創(chuàng)立了CHIGO空調(diào)。

創(chuàng)業(yè)初期，我國空調(diào)行業(yè)的競爭已經(jīng)接近白熱化狀態(tài)，格力、海爾、美的已經(jīng)是行業(yè)里的巨頭，志高想要在空調(diào)行業(yè)里站穩(wěn)腳跟太難了。

于是李興浩選擇了最有利的武器——低價(jià)。

在那個英雄輩出的年代，價(jià)格戰(zhàn)是新來挑戰(zhàn)者最常用的一個手段。志高空調(diào)在成立的第一年就和當(dāng)時空調(diào)行業(yè)的巨頭科龍打了一回價(jià)格戰(zhàn)，以比同行低30%的價(jià)格進(jìn)行售賣。

1994年空調(diào)均價(jià)是5000元時，志高推出了2980的低價(jià)機(jī)，甚至有時是做虧本買賣。

而這種“犧牲自我”的打法也讓公司在夾縫中生存了下來。

但是真正讓志高空氣打開市場的并不是低價(jià)，而是下沉到三、四線的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。

當(dāng)格力和美的在搶占一線城市的市場分不出輸贏的時候，李興浩帶著志高空調(diào)扎進(jìn)了三、四線城市和鄉(xiāng)村市場。

更重要的是，出身農(nóng)村的李興浩深諳一個道理：部分人是買得起但是修不起，因此他推行了“終身免費(fèi)維修還包車費(fèi)”的售后政策。

消息一經(jīng)傳開，志高空調(diào)迅速占領(lǐng)了鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。從1999年到2004年，銷量從20萬臺飆升到280萬臺。

而在2009年，更是迎來了他們的巔峰時刻。

這一年，國家推行“家電下鄉(xiāng)”政策，一直深耕三、四線市場的志高空調(diào)成了最大的受益者之一， 創(chuàng)始人更是大力推進(jìn)高能效空調(diào)，成功中標(biāo)。

當(dāng)年的志高空調(diào)的銷量超過行業(yè)里的頭部企業(yè)，并于7月在香港成功上市，市場份額僅次于格力、美的和海爾，穩(wěn)居空調(diào)行業(yè)第四位，被稱為“空調(diào)四小龍”。

也正是在2009年，李興浩提出一個目標(biāo)：

10年后實(shí)現(xiàn)千億營收，并多次和行業(yè)巨頭格力叫板，在公開場合表示，格力空調(diào)造得好是因?yàn)闋I銷好，還發(fā)出挑釁從格力手里挖走代言人成龍。

那時的”好空調(diào)，志高造”傳遍了大江南北。

在2010年上海家電博覽會上，李興浩公開叫板董明珠，稱自家的節(jié)能空調(diào)的貢獻(xiàn)上不比格力小，要造全世界最好的產(chǎn)品，十年內(nèi)做到千億規(guī)模。

任何一家企業(yè)的滅亡，都始于戰(zhàn)略的失敗。

2009年在香港上市后， 手握資源的李興浩卻沒有在空調(diào)領(lǐng)域里繼續(xù)深耕，而是被自己的野心迷失了方向，本著“做大做強(qiáng)”的決心，他踏入了一條多元化卻又盲目之路。

2011年，李興浩做了一個讓眾人匪夷所思的決定，退居幕后。

他將志高空調(diào)的接力棒交給了旁人，認(rèn)為空調(diào)行業(yè)利潤低，重資產(chǎn)，遠(yuǎn)不如資本運(yùn)作、地產(chǎn)金融來錢快。

于是他自己帶著曾經(jīng)創(chuàng)業(yè)時的草莽，一頭扎進(jìn)了各個風(fēng)口行業(yè)。

投資建筑裝飾領(lǐng)域，參與成立民營銀行，還涉足傳媒、教育等領(lǐng)域，只要是當(dāng)時的熱門企業(yè)，都能看到李興浩的身影。

看似“遍地開花”的繁榮卻是“吞噬資本”的無底洞。

每一個看似來錢快的項(xiàng)目卻都是虧本的狀態(tài)，而志高空調(diào)的利潤被源源不斷地抽走去填補(bǔ)其他項(xiàng)目投資的虧損。

這些跨界業(yè)務(wù)在短期內(nèi)并沒有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，甚至部分項(xiàng)目還出現(xiàn)了資金回籠困難，累計(jì)出現(xiàn)3億元的虧損。

志高空調(diào)的企業(yè)資金被占用，更重要的是影響了技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)。

2010年國內(nèi)空調(diào)已經(jīng)進(jìn)入技術(shù)競爭階段，變頻技術(shù)、智能控制、節(jié)能性能是空調(diào)的核心競爭維度。

格力、美的等企業(yè)都在持續(xù)提高自己的研發(fā)預(yù)算，研發(fā)占營收的3%以上，而志高空調(diào)全年在技術(shù)研發(fā)的投入連1%都沒有。

2012年研發(fā)費(fèi)用只有8500萬元，連銷售額的1%都不到，2017年到2018年是1.69%和2.09%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于格力的3.63%和3.75%。

曾在志高工作的一位工程師吐槽：“我們連實(shí)驗(yàn)室都湊不齊，研發(fā)團(tuán)隊(duì)最多也沒有200人。而格力光是壓縮機(jī)研發(fā)都能達(dá)到上千人以上。”

不僅是研發(fā)出了問題，志高空調(diào)的管理模式也是導(dǎo)致其破產(chǎn)的一個重要原因。

管理模式帶有濃厚的家族色彩，核心管理崗位被家族成員把控，職業(yè)經(jīng)理人形同虛設(shè)，很難在自己的崗位上有實(shí)際控制權(quán)。

而李興浩又不喜歡條條框框，決策完全憑借個人直覺，這樣的管理模式在企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期可以發(fā)揮靈活又高效的優(yōu)勢，但是隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，弊端也越來越明顯。

家族成員占據(jù)企業(yè)管理重要崗位，導(dǎo)致內(nèi)部關(guān)系混亂，裙帶關(guān)系盛行，權(quán)責(zé)分不清，而有實(shí)力的優(yōu)秀人才卻很難在企業(yè)里生存。

2019年，志高空調(diào)執(zhí)行總裁張平在客商會上反思：公司管理團(tuán)隊(duì)濫用職權(quán)屢禁不止，人才斷檔，而且投資過于草率。

公司的采購、財(cái)務(wù)等核心部門都由李興浩家的親屬掌權(quán)，而供應(yīng)商的選擇更是不看質(zhì)量和價(jià)格，只看“人情”，導(dǎo)致采購成本過高，卻不能保證產(chǎn)品質(zhì)量。

家族成員之間還存在利益紛爭，嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)營。

這樣家族化管理模式讓志高空調(diào)缺乏現(xiàn)代企業(yè)規(guī)章制度和約束，更是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略搖擺不定，失去了很多發(fā)展機(jī)會。

2021年國家家電下鄉(xiāng)政策退出后，志高空調(diào)的銷量出現(xiàn)了斷崖式下跌，市場份額從原來的7.6%跌到了0.03%，基本可以宣告退出主流市場。

而2011年，志高空調(diào)也迎來了上市以后的第一次虧損，更是當(dāng)年空調(diào)行業(yè)頭部企業(yè)里的唯一一家虧損企業(yè)。

2026年2月13日，法院宣告“志高”倒閉時，大家都認(rèn)為這個老品牌徹底完了，又一個老牌國企倒下。

但是真實(shí)情況，卻比我們看到的復(fù)雜多了。

有人發(fā)現(xiàn)，“志高”這個品牌，早在2021年的時候就早已實(shí)現(xiàn)了“金蟬脫殼”。

這也是一場精妙的“債務(wù)出清”安排。

2021年，志高空調(diào)在正式退市之前，在當(dāng)?shù)卣耐苿酉拢瑢?shí)施了業(yè)務(wù)重組計(jì)劃，將核心業(yè)務(wù)移交給新成立的公司。

而這家新公司的實(shí)控人，也是現(xiàn)任志高空調(diào)的總裁兼總經(jīng)理。

這對志高意味著什么？

這是一次“換名不換牌”，以前背負(fù)了30多億債務(wù)的老品牌留下來走破產(chǎn)清算，利用司法途徑去解決遺留的債務(wù)問題，而新品牌繼續(xù)生產(chǎn)、銷售，運(yùn)營“志高”這個牌子。

這種操作在商業(yè)上并不罕見，通過破產(chǎn)清算可以保障債權(quán)人的利益，同時也保住了地方產(chǎn)業(yè)和品牌，還為新公司運(yùn)營提供了法律保障。

真正倒閉的是那個負(fù)債累累的“志高”，而“新志高”目前這幾年發(fā)展還不錯。

2022年在新媒體的運(yùn)營下，志高空調(diào)已經(jīng)連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長，2025年“新志高”空調(diào)產(chǎn)能已經(jīng)突破了1000萬套，同比增長了30%，海外市場的增長更是明顯。

今年新年伊始，“老志高”在法院的公告里宣布終結(jié)時，“新志高”的廠子里正在加班加點(diǎn)趕進(jìn)度，一批批貼著“志高”標(biāo)志的空調(diào)正在發(fā)往全球各地。

但是，這并不意味著新志高的發(fā)展就前程無憂了，新志高要面臨的是更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

目前“新志高”急切需要修復(fù)自己的品牌形象。

過去幾年志高品牌商標(biāo)被授權(quán)給很多小家電廠使用，質(zhì)量并沒有得到保證，消費(fèi)者的投訴以及遺留的歷史問題都在讓“志高”這個品牌失去信任度。

面對如今的市場，新志高也需要再“殺”出自己的一條血路。

格力、美的、海爾占據(jù)了空調(diào)市場的70%的份額，而后來居上的第二梯隊(duì)奧克斯、小米和長虹激烈爭奪剩下30%的市場，留給新志高的市場空間并不是很大。

而想要有突破，還是要在自己內(nèi)部進(jìn)行改革和重建，“新志高”從內(nèi)部的管理隊(duì)伍、運(yùn)營狀態(tài)到供應(yīng)商的選擇，都需要進(jìn)行大刀闊斧的改革。

新志高能不能重生就要看它能不能吸取以前的教訓(xùn)，回歸到制造業(yè)的本質(zhì)，用技術(shù)和品質(zhì)贏回自己的市場地位。

舊志高的謝幕更是一個時代的告別，過去那個憑著一腔熱血就能闖出一片天的時代結(jié)束了。

當(dāng)今是全球化和數(shù)字化的市場，制造業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn)，如何在激烈的競爭中提高企業(yè)的品牌核心競爭力才是中國民營企業(yè)需要思考的問題。

消費(fèi)者的需求早就從“買得起”轉(zhuǎn)變成了“用得好”，價(jià)格戰(zhàn)的競爭已經(jīng)升級為技術(shù)戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)和生態(tài)戰(zhàn)的競爭了。

舊志高的失敗，并不是中國制造業(yè)的失敗，反而卻給我們帶來了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)：

不尊重產(chǎn)品，不聚焦主業(yè)，不跟緊時代，早晚都會被淘汰。

參考文獻(xiàn)：

1.新浪財(cái)經(jīng)《曾叫板董明珠 揚(yáng)言要做到世界第一！志高空調(diào)母公司啟動破產(chǎn)清算》

2.網(wǎng)易新聞 《難以置信，曾經(jīng)的空調(diào)大王因巨額債務(wù)走向破產(chǎn)！》

3.上游新聞《半年虧7.2億，老板變“老賴”！志高空調(diào)被申請破產(chǎn)審查》

作者：趙花花

編輯：歌