財務承壓 保時捷仍拒絕價格戰

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當全球汽車產業進入深度調整周期，豪華品牌也開始重新審視自身的發展路徑。

在保時捷2026年度全球新聞發布會上，保時捷管理層釋放出明確信號：面對日益激烈的市場競爭，公司不會通過價格戰爭奪市場份額，而是繼續堅持“價值高于銷量”的長期戰略。在公司戰略層面，保時捷正在推進組織結構優化、產品陣容調整以及成本控制，同時通過全新的“2035戰略”為未來十年的發展奠定基礎。

對于一家長期以高利潤率著稱的豪華品牌而言，這既是一場自我調整，也是一次對品牌定位的重新確認。

保時捷全球首席執行官駱明楷博士（Dr Michael Leiters)

在挑戰中重塑：保時捷提出

“更精簡、更迅捷、更具魅力”

在發布會上，保時捷首席執行官駱明楷博士（Dr. Michael Leiters）明確表示，公司正在推進一項全面的自我重塑計劃。

“我們視當下挑戰為機遇，將會更果敢出擊。”駱明楷表示，保時捷正在對企業架構和產品戰略進行系統性調整，目標是讓公司更加精簡、反應更加迅捷，同時讓產品更具吸引力。

這一調整的核心框架，被概括為新的“2035戰略”。在該戰略下，保時捷希望繼續保持其在高性能豪華車領域的技術優勢，并通過優化產品組合，在利潤率更高的細分市場實現增長。

駱明楷指出，保時捷的品牌核心始終沒有改變——它代表著卓越的工程技術與駕駛樂趣。“保時捷意味著真正優秀的跑車，它能夠激發駕駛渴望、帶來性能與激情，這一點與動力系統的形式無關。”

因此，無論是燃油、混動還是純電，保時捷都希望在不同動力技術路徑中延續品牌的跑車基因。

產品層面持續擴展：多動力路線并行

在產品規劃方面，保時捷正繼續推進多動力系統并存的發展路線。

2025年，保時捷發布了兩款重要車型。其中，新款911 Turbo S搭載基于T-Hybrid技術的雙渦輪增壓動力系統，成為保時捷歷史上性能最強的911量產車型之一。

同年11月，全新純電動Cayenne完成全球首發。該車型在SUV細分市場樹立新的性能標桿，也成為保時捷歷史上性能最強的量產車型之一。純電動Cayenne的推出，使Cayenne家族同時擁有燃油、插電式混動以及純電動三種動力形式。

按照保時捷的規劃，未來幾年公司仍將繼續推出新的車型及衍生版本。從雙門跑車到SUV產品線，更多新產品將陸續進入市場。

駱明楷表示，保時捷也正在重新思考跑車的研發模式，希望通過技術與研發流程的優化，顯著縮短創新技術和新車型進入市場的時間。

財務表現承壓：2025年利潤大幅下滑

與產品層面的持續推進相比，保時捷在2025財年的財務表現則面臨明顯壓力。

財報數據顯示，2025年保時捷集團營業收入為362.7億歐元，相比2024年的400.8億歐元有所下降。

更為顯著的是利潤變化。2025年集團銷售利潤為4.13億歐元，相比2024年的56.4億歐元出現大幅下滑，集團銷售回報率也從2024年的14.1%降至1.1%。

利潤下滑的重要原因，是當年計入的一系列特殊支出，總規模約為39億歐元。其中包括：

產品戰略調整及公司規模優化相關支出約24億歐元；電池業務相關額外費用約7億歐元；美國關稅影響約7億歐元。

與此同時，汽車業務EBITDA利潤率降至13.3%（2024年為22.7%）。

保時捷首席財務官白禹翰（Dr. Jochen Breckner）表示，全球市場挑戰與公司戰略調整共同影響了盈利表現。“2026年，我們的調整措施仍將對盈利產生數億歐元的一次性影響。”

盡管如此，保時捷仍計劃繼續推進戰略轉型。他強調，公司愿意接受短期財務壓力，以換取中長期更穩健的盈利能力。

保時捷全球首席執行官駱明楷博士與首席財務官白禹翰博士

電動化持續推進，但市場競爭加劇

從銷量結構看，電動化仍在逐步提升。

2025年，保時捷純電動車在新車交付中的占比達到22.2%，相比2024年的12.7%明顯提高。

不過整體銷量仍有所下滑。2025年，保時捷全球共向客戶交付279,449輛新車，同比減少10.1%。

在區域市場中，中國市場的變化尤為明顯。近年來，中國豪華車市場的競爭迅速加劇，尤其是在電動車領域，本土品牌憑借價格與技術優勢持續擴大影響力。

保時捷官方坦陳，中國豪華車細分市場正面臨較大壓力，純電車型的價格競爭尤為激烈。

面對這一局面，駱明楷明確表示，保時捷不會通過價格戰參與競爭，而是繼續堅持品牌價值與產品力。

“我們始終堅持‘質大于量’的原則。”他說。

2026年展望：收入穩定但盈利仍承壓

對于2026財年，保時捷給出了相對謹慎的預測。

公司預計，2026年集團營業收入將處于350億至360億歐元之間，銷售回報率預計在5.5%至7.5%區間。

同時，汽車業務凈現金流利潤率預計為3%至5%。

影響因素主要包括：全球地緣政治不確定性，美國關稅政策，中國市場競爭加劇，公司轉型帶來的額外成本等。

盡管盈利壓力仍然存在，但保時捷認為自身財務基礎依然穩健。公司表示，充足的凈流動資金以及健康的資產負債表，為企業提供了較強的戰略靈活性。

降本增效：組織結構與成本體系調整

為了應對當前的市場環境，保時捷正在推進一系列內部改革。

其中包括：精簡管理架構、減少匯報層級、強化核心業務聚焦、全面推進降本增效。

公司也表示，未來可能通過進一步優化人員結構來降低成本，包括在2026年繼續評估裁員方案。

在管理層看來，這些調整是為了讓企業在新的市場環境中保持競爭力。

豪華品牌的選擇：價值而非規模

從全球汽車產業的發展趨勢來看，傳統豪華品牌正面臨新的選擇。

一方面，電動化與智能化的技術投入持續增加；另一方面，中國市場等關鍵區域競爭格局正在發生變化。

在這種背景下，保時捷選擇堅持其長期戰略邏輯——

不通過價格戰換取銷量，而是通過產品與品牌價值維持高端定位。

對于一家長期以高利潤率著稱的品牌而言，這種選擇意味著短期波動，但也體現出其對品牌長期價值的堅持。

正如駱明楷在發布會上所說：

“通過2035戰略，我們將為未來奠定堅實基礎，實現持續強勁的現金流、優異的業績以及符合保時捷標準的利潤率。”

在行業加速轉型的時代，保時捷正在試圖證明：

即使在最激烈的競爭環境中，真正的豪華品牌仍然可以堅持自己的節奏。