油價(jià)中樞抬高，哪些行業(yè)受益？

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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者：三石而立orz

來源：雪球

最近倉位降下來了，所以行情于我顯得有些寡淡，多追蹤下行業(yè)。

雖然油價(jià)較最高點(diǎn)有所回落，但中樞已經(jīng)顯著抬高，而且市場(chǎng)預(yù)期可能會(huì)保持一段時(shí)間，影響已逐漸顯現(xiàn)，這段時(shí)間觀察到的一些市場(chǎng)反映如下。

一條線是油氣上游的資源價(jià)值重估，目前看是邏輯最直接、確定性最高的部分。油價(jià)上漲，上游資源品的賬面價(jià)值和現(xiàn)金流直接增厚。在勘探與生產(chǎn)成本相對(duì)固定的情況下，油價(jià)的上漲，幾乎直接體現(xiàn)為利潤(rùn)凈增；同時(shí)擁有充沛現(xiàn)金流的上游巨頭具備極強(qiáng)的防御與分紅能力，具有一定紅利屬性，典型如中國海油、中國石油。

第二條線是油服行業(yè)業(yè)務(wù)提振，油服處于中游，受益的邏輯在于，油氣公司利潤(rùn)豐厚后、增加資本開支以增儲(chǔ)上產(chǎn)，提振油服企業(yè)的業(yè)務(wù)，典型如中海油服和杰瑞股份。

第三條線是煤化工，這條線目前看是A股特有的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，邏輯核心在于博弈“低成本煤炭替代高價(jià)格石油”。石油化工品價(jià)格隨油價(jià)上漲，而煤化工成本相對(duì)穩(wěn)健，利潤(rùn)在“煤頭”端積聚，邏輯最順暢是具備自有煤礦或靠近產(chǎn)地的龍頭企業(yè)，表現(xiàn)突出的有寶豐能源（煤制烯烴，內(nèi)蒙新項(xiàng)目投產(chǎn)） 、華魯恒升（煤頭尿素）等。

再一條線是由供給沖擊帶來的海外減產(chǎn)引發(fā)的漲價(jià)邏輯，像電解鋁和一些化工品，主要邏輯是受海外能源成本高企導(dǎo)致產(chǎn)能退出或減產(chǎn)，而我兔憑借能源供應(yīng)穩(wěn)定性，具備出口競(jìng)爭(zhēng)力，如云鋁股份（電解鋁）、興發(fā)集團(tuán)（硫磷化工龍頭）、安迪蘇（蛋氨酸寡頭）等。

大A近期顯示出較強(qiáng)的韌性，這四條線的表現(xiàn)很突出，后續(xù)也會(huì)繼續(xù)觀察并深挖，期待兩市成交的量能有所回升。僅是記錄，不作為股票推薦。

流水不爭(zhēng)，交給時(shí)間。

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