新一輪國資國企改革重點明晰 有望催生A股并購新機遇

今年《政府工作報告》提出，要“制定和實施進一步深化國資國企改革方案，推進國有經濟布局優化和結構調整”。

日前，國務院國資委黨委書記、主任張玉卓在十四屆全國人大四次會議首場“部長通道”上表示，“十五五”時期，進一步深化改革的目標就是增強核心功能、提升核心競爭力，做強做優做大國有企業和國有資本，要在三個方面取得新突破。其中，排在首位的便是要在推動國有資本“三個集中”上取得新突破。

“我們的目標是經過幾年努力，改變國有經濟布局戰線長、分布廣但高端不足、低端較多的情況，盡可能把中央企業的資產集中到國民經濟97個行業大類當中的20個重點行業里面，把中央企業88%以上的營業收入也集中到這20個行業里面，為的就是進一步強化國有經濟服務國家戰略的功能、服務老百姓的能力，以及在科技創新方面強化布局的能力。”張玉卓說。

記者從國務院國資委獲悉，下一步，國務院國資委將建立健全國有經濟布局優化和結構調整指引制度，完善主責主業管理，引導國有資本更好落實“三個集中”要求。

“通過推動國有資本向重點行業集聚，有利于實現國有資產與營業收入的高度集中，國有經濟也將形成‘主業突出、優勢集聚、創新引領、保障有力’的發展格局。”中國企業改革與發展研究會研究員周麗莎告訴記者表示，在推進國有經濟布局優化和結構調整中，首要任務是推動國有資本向三大領域精準集聚，堅決退出非主業、非優勢領域，清理低效無效資產，聚焦核心領域實現資源的集中配置。

在陽光時代律師事務所合伙人、國企混改中心負責人朱昌明看來，圍繞推進國有經濟布局優化和結構調整，國資委提出兩個具體指標，標志著國有資本將進行一場主動的、大規模的“結構性遷徙”，這不可能僅依靠行政劃撥或基于企業自身的成長周期，更多還是要依賴服務于國家戰略功能強化和國有企業核心競爭力提升的“外科手術”，通過戰略性重組、專業化整合和高質量并購，不斷拓展企業高質量發展空間。在這一過程中，資本市場作為國有經濟布局優化、結構調整的主戰場，將大有可為。

記者據同花順iFinD梳理發現，剔除交易失敗案例，今年以來截至3月15日，A股市場國有控股上市公司(實控人為國務院國資委和地方國資委)共發起205起并購事件，涵蓋航空運輸、能源、電子等多個領域。

朱昌明表示，隨著后續新一輪深化國資國企改革方案出爐，預計國有企業高質量市場化并購會成為常態：國資國企圍繞獲取關鍵技術、核心資源、高端人才或市場渠道，將會更大力度、更高頻次地開展對創新型中小企業和科技“獨角獸”的市場化并購，以快速切入和布局戰略性新興產業。同時，專業化整合將成為“主旋律”：包括橫向整合(結束央企之間在相同領域的同質化競爭與重復建設)、縱向整合(沿產業鏈上下游進行一體化重組以打造全鏈條競爭優勢)，推動“兩非兩資”向主業突出的企業集中或通過市場化方式退出。