科技反彈能延續(xù)嗎？

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摘 要

1、A股全天呈現(xiàn)分化走勢，兩大指數(shù)先抑后揚。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強勁，收漲1.41%，深證成指微漲0.19%，報14307.58點。滬指則受權(quán)重壓制收跌0.26%，報4084.79點。半導體、存儲芯片概念全線走強，消費與航運有所回暖，鋼鐵、貴金屬及電力板塊則領跌。短期外部地緣風險仍存，但在國內(nèi)消費復蘇及增量資金入市背景下，中期趨勢依然向好。3月行情或?qū)⒅鸩接伞罢哳A期”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”，建議投資者理性應對市場波動。

2、今日港股科技板塊展現(xiàn)出強勁彈性，恒生科技指數(shù)大漲2.69%。港股科技ETF（513020）同樣逆勢拉升，收盤漲幅超3%。當前流動性與估值因素均利好港股科技板塊，且隨著AI商業(yè)化進程提速及國內(nèi)經(jīng)濟溫和復蘇，科技企業(yè)的利潤端有望加速兌現(xiàn)。港股科技板塊當前具備較高的長期配置價值，感興趣的投資者可適當關注港股科技ETF的布局機會。

3、半導體板塊午后發(fā)力，芯片ETF（512760）收盤上漲1.95%。近期，多家國際芯片設計大廠及成熟制程晶圓代工廠相繼宣布，將自4月起調(diào)升產(chǎn)品報價，部分漲幅達一成以上。全球半導體行業(yè)正在人工智能與數(shù)字經(jīng)濟的共振下，步入新一輪結(jié)構(gòu)性高景氣周期，機構(gòu)預計存儲行業(yè)的“超級周期”可能延續(xù)至2027年。在全球半導體周期持續(xù)向上與國產(chǎn)化進程加速的雙重驅(qū)動下，國內(nèi)半導體龍頭企業(yè)的盈利能力有望進一步修復。投資者可適當關注芯片ETF的長期布局機會，以期分享中國半導體產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的時代紅利。

4、今日養(yǎng)殖板塊延續(xù)近期相對強勢的表現(xiàn)，養(yǎng)殖ETF（159865）上漲1.06%。本輪養(yǎng)殖板塊反彈的核心邏輯在于生豬產(chǎn)能去化進入加速期，疊加政策調(diào)控力度加碼。此外，目前養(yǎng)殖板塊PE_TTM為19.65，處于歷史36分位附近，與2021年10月豬價與股價雙底位置高度相似。展望后市，行業(yè)景氣周期開啟的概率正在顯著提升。隨著能繁母豬調(diào)減效果逐步傳導至生豬供應端，疊加下半年消費季節(jié)性回暖，市場供需關系將有望迎來實質(zhì)性修復。建議投資者保持耐心，把握逢低分批布局的機會，規(guī)避追高風險，持續(xù)關注養(yǎng)殖ETF（159865）。

正 文

TEXT

3月16日，A股全天呈現(xiàn)分化走勢，兩大指數(shù)先抑后揚。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強勁，收漲1.41%，深證成指微漲0.19%，報14307.58點。滬指則受權(quán)重壓制收跌0.26%，報4084.79點。兩市成交額維持高位，全天達2.34萬億元，較前一交易日略有縮量。

盤面上，半導體、存儲芯片概念全線走強。受霍爾木茲海峽地緣局勢擾動，航運、油運板塊大漲。白酒等大消費板塊同樣活躍，顯示出資金對1、2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好的積極反饋。另一方面，鋼鐵、貴金屬及電力板塊則領跌。

短期外部地緣風險仍存，但在國內(nèi)消費復蘇及增量資金入市背景下，中期趨勢依然向好。3月行情或?qū)⒅鸩接伞罢哳A期”轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”，建議投資者理性應對市場波動。

來源：WIND

今日港股科技板塊展現(xiàn)出強勁彈性，恒生科技指數(shù)大漲2.69%。港股科技ETF（513020）同樣逆勢拉升，收盤漲幅超3%。近期資金面釋放積極信號，3月9日南向資金創(chuàng)下超372億港元的單日凈買入歷史新高，年內(nèi)港股ETF整體凈流入額已突破500億元。從宏觀邏輯看，港股科技板塊目前已具備顯著的配置性價比。

流動性層面，全球宏觀流動性由緊轉(zhuǎn)松的大趨勢未變，香港作為離岸市場，在資金回流階段往往具備更高彈性。估值層面，數(shù)據(jù)顯示，港股科技指數(shù)的市盈率目前已回落至21倍左右，處于歷史均值下方一倍標準差的低位區(qū)間，深度的估值洼地效應，已是吸引機構(gòu)密集加倉的核心原因。

來源：WIND

除了估值與流動性的雙重催化，國內(nèi)科技巨頭的增收預期也是港股上行的重要動力之一。隨著AI商業(yè)化進程提速及國內(nèi)經(jīng)濟溫和復蘇，科技企業(yè)的利潤端有望加速兌現(xiàn)。

綜合來看，港股科技板塊當前具備較高的長期配置價值。投資者可適當關注港股科技ETF的布局機會，并根據(jù)自身風險承受能力理性投資。

半導體板塊午后發(fā)力，芯片ETF（512760）收盤上漲1.95%，全天成交額達4.47億元。這一強勢表現(xiàn)主要受英偉達GTC 2026大會召開及產(chǎn)業(yè)鏈新一輪漲價潮的直接驅(qū)動。近期，多家國際芯片設計大廠及成熟制程晶圓代工廠相繼宣布，將自4月起調(diào)升產(chǎn)品報價，部分漲幅達一成以上。各大模擬與存儲芯片巨頭同樣宣布自4月起上調(diào)部分產(chǎn)品售價，引發(fā)市場“量價齊升”的預期。

根據(jù)美國半導體行業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，2026年1月全球半導體銷售額同比大幅增長46.1%。同時，世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織預測，2026年全球半導體市場銷售額將繼續(xù)保持強勁勢頭，預計同比增長26.3%至9750億美元。AI算力基礎設施的爆發(fā)式建設不僅帶來了海量的增量需求，也對傳統(tǒng)產(chǎn)能形成了結(jié)構(gòu)性擠出，導致供需格局持續(xù)偏緊。三大原廠（三星、SK海力士、美光）將大量產(chǎn)能優(yōu)先分配給高利潤的HBM（高帶寬存儲器），導致普通消費級和服務器D5內(nèi)存產(chǎn)能被嚴重擠壓。機構(gòu)預測存儲行業(yè)的“超級周期”可能延續(xù)至2027年。（上述所提及個股僅為觀點表述所用，不構(gòu)成任何投資建議）

與此同時，國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)也在加速突圍。在3月14日舉行的2026上海全球投資促進大會上，業(yè)內(nèi)指出在國產(chǎn)替代與AI驅(qū)動疊加下，國內(nèi)半導體行業(yè)正進入并購整合新周期，頭部企業(yè)的規(guī)模效應將進一步凸顯。隨著海外出口管制措施的客觀影響，半導體產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控邏輯正在持續(xù)強化，國內(nèi)設備、材料及零部件企業(yè)在下游晶圓廠的驗證導入全面提速，國產(chǎn)替代已成為行業(yè)強勁的內(nèi)生增長引擎。

展望后市，在全球半導體周期持續(xù)向上與國產(chǎn)化進程加速的雙重驅(qū)動下，國內(nèi)半導體龍頭企業(yè)的盈利能力有望進一步修復，板塊當前具備較高的中長期配置價值。投資者可適當關注芯片ETF的長期布局機會，以期分享中國半導體產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展的時代紅利，同時在實際操作中應保持理性，注意防范短期市場波動風險。

今日，養(yǎng)殖板塊延續(xù)近期相對強勢的表現(xiàn)，養(yǎng)殖ETF（159865）上漲1.06%。本輪養(yǎng)殖板塊反彈的核心邏輯在于生豬產(chǎn)能去化進入加速期，疊加政策調(diào)控力度加碼。

來源：WIND

產(chǎn)能去化方面。當前豬價已快速回落至10元/公斤附近，自繁自養(yǎng)利潤再度高斜率轉(zhuǎn)負，生豬養(yǎng)殖企業(yè)普遍陷入現(xiàn)金流虧損，能繁母豬存欄量延續(xù)去年四季度以來的下行趨勢，后備母豬補欄節(jié)奏整體放緩。行業(yè)被動去化壓力持續(xù)積聚，產(chǎn)能去化邏輯呈現(xiàn)自我強化態(tài)勢。

政策面，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近期召開專題會議，再度重申下調(diào)能繁存欄量目標，政策力度再加碼，產(chǎn)能去化節(jié)奏有望明顯加快。與此同時，監(jiān)管層明確產(chǎn)能管控導向，限制盈利集團在周期底部逆勢擴張，有效托底周期持續(xù)性與反轉(zhuǎn)彈性。"市場化虧損去化+行政性產(chǎn)能調(diào)控"的雙向驅(qū)動，使產(chǎn)能拐點信號愈發(fā)清晰。

板塊估值方面。板塊估值安全邊際充足也是資金布局的重要原因。目前養(yǎng)殖板塊PE_TTM為19.65，處于歷史36分位附近，與2021年10月豬價與股價雙底位置高度相似，龍頭企業(yè)的成本優(yōu)勢與行業(yè)集中度提升進一步強化了板塊的配置價值。

展望后市，短期來看，3—4月豬價或仍維持低位震蕩，從中長期視角看，行業(yè)景氣周期開啟的概率正在顯著提升。隨著能繁母豬調(diào)減效果逐步傳導至生豬供應端，疊加下半年消費季節(jié)性回暖，市場供需關系將有望迎來實質(zhì)性修復。建議投資者保持耐心，把握逢低分批布局的機會，規(guī)避追高風險，持續(xù)關注養(yǎng)殖ETF（159865）。

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。