螞蟻證券要來了？要約收購時隔近一年落地，耀才證券兩個交易日大漲96%

本文來源：時代周報 作者：黃宇昆

時隔近一年，螞蟻集團要約收購耀才證券正式獲批。

3月16日晚間，耀才證券金融公告稱，螞蟻集團發起的要約收購已通過有關部門審批，預計將于3月30日完成交割。這意味著，此次收購最為關鍵的環節目前已完成。

3月17日，耀才證券金融復牌高開，盤中漲幅一度超過80%，收盤報13.60港元，當日漲幅為46.71%，總市值超230億港元，當天成交創下83.84億港元的歷史天量。

“螞蟻的入場，意味著流量巨頭正式切入證券賽道，其超十億級用戶基礎和AI能力，可能將傭金戰、體驗戰推向新高度，倒逼傳統券商加速數字化轉型。”南開大學金融發展研究院院長田利輝向時代周報記者表示。

來源：圖蟲創意

收購耗時近一年落地，耀才證券兩個交易日漲超96%

螞蟻集團此次收購始于去年4月。2025年4月25日，螞蟻集團通過上海云進信息技術有限公司（下稱“上海云進”）的子公司，以每股3.28港元的價格向耀才證券發起要約收購，收購股份總數約占耀才證券股份總數的50.55%，交易總金額為28.14億港元。

據耀才證券公告，上海云進由螞蟻集團全資擁有，持有各種投資，包括其全資子公司螞蟻財富。螞蟻財富是螞蟻集團旗下互聯網理財服務平臺，目前超150家資管機構在螞蟻財富上為數億用戶提供余額寶（貨幣基金）、債券基金、權益基金等豐富的產品。

按照兩地監管規定，螞蟻要約收購耀才需進行審批。2025年9月23日，香港證監會已審批通過，有效期截至2026年3月23日。此外，要約人向國家發改委提交申報材料，并一直積極與其進行溝通。與國家發改委就收購事項的相關流程正按計劃推進中。要約人及耀才證券將繼續推進完成條件的達成。

時隔近一年，這場耗資數十億的收購即將落地。

3月16日，耀才證券金融公告，自當日上午9時起短暫停牌，以待公司刊發一則有關公司內幕消息的公告。當日晚間，耀才證券金融宣布，螞蟻集團發起的要約收購已通過有關部門審批，預計將于3月30日完成交割。此次公告亦顯示，香港證監會的審批將延期至4月30日。

對于此次收購，二級市場的反應更為激烈。

去年4月，耀才證券金融發布收購相關公告后，股價迎來一波大幅上漲。Wind顯示，2025年4月～7月，耀才證券金融股價漲幅達到434.78%。不過，由于審批過程的不確定性及市場情緒波動，其股價在后續幾個月有所回落，從最高點的17.68港元一度跌至6.8港元。截至本次公告收購落地，耀才證券金融股價自2025年4月至今已經翻了近4倍，達到392.75%，總市值也從51億港元左右增加至230.83億港元。

時代周報記者注意到，本次公告發布的前一個交易日（3月13日），已有資金提前“搶跑”。

3月13日開盤后，耀才證券金融持續走高，截至收盤漲幅33.96%，全天交易額達37.91億港元。3月17日復牌后，耀才證券金融高開64%，盤中漲幅一度超過80%，收盤漲幅為46.71%，全天交易量達到83.84億港元，創歷史新高。兩個交易日內，耀才證券金融漲幅已達96.53%。

值得一提的是，3月6日，深交所公告稱，根據《深圳證券交易所深港通業務實施辦法》的有關規定，港股通標的證券名單發生調整并自2026年3月9日起生效，調入名單中就包括耀才證券金融。

華源證券研報認為，被納入港股通后，資金可通過港股通渠道交易耀才證券金融，預計股票的潛在投資者基礎擴大，進而影響流動性與資金結構。

螞蟻補齊金融版圖，或將加速香港券商行業分化

螞蟻集團花費如此大手筆拿下香港券商牌照，背后有何考量？

公開信息顯示，螞蟻集團旗下金融牌照眾多，涵蓋支付、銀行、保險、基金銷售、個人征信等。東海證券此前發布的一份研報分析稱，雖然螞蟻集團早先通過持股云鋒金融參與證券市場業務，但業務資質有限且未實現有效的規模擴張，此次對耀才證券的收購，有望借力香港本土券商優勢和金融牌照資源，快速建立面向全球市場的證券服務能力，完善跨境金融服務網絡布局。

耀才證券金融成立于1995年，2010年登陸港交所，是香港本土的老牌券商，從業務資質上來看，耀才證券擁有香港1、2、3、4、5、7、9號牌照，覆蓋港股、美股、滬深港通、開展融資及期貨業務。

耀才證券金融此前在公告中表示，由于地緣政治因素及經濟增長疲弱，港股市場經歷了一段充滿挑戰的時期，香港的證券經紀行業深陷收入下降及利潤惡化的困境。同時，業界競爭日益激烈，經紀商總數超過500家，還有新經紀商通過自行申請牌照或收購現有經紀商不斷涌入市場。

得益于去年港股市場回暖，公司業績實現大幅增長。據耀才證券金融發布的截至2025年9月30日止六個月的中期業績，報告期內實現收入4.97億港元，同比增長10.72%；實現股東應占稅后純利3.27億港元，同比增長4.8%。收入方面，其中證券經紀業務收入2.54億港元，同比增長77.4%；手續費及結算收入6105萬港元，同比增長5%。

對于本次收購，耀才證券金融表示，要約人對內地和香港經濟的長遠發展充滿信心，并深信透過科技與財富管理的結合可帶來巨大的市場機遇。借助要約人集團的產品及技術創新能力，本集團有望將其服務擴展至年齡層分布更廣泛的客戶。

田利輝向時代周報記者分析稱，對螞蟻集團而言，此次收購是補齊金融版圖的關鍵落子，實現了從“支付—理財”到“證券”的業務閉環。耀才證券持有的全牌照，讓螞蟻集團終于擁有自主的證券交易載體，可擺脫第三方導流的局限，直接承接港股、美股等跨境投資需求。對耀才證券來說，這是從傳統區域券商向科技金融平臺的躍遷。借助螞蟻集團的AI技術、流量入口和數字化運營能力，耀才證券可突破“低傭經紀”的盈利瓶頸，實現客戶規模與業務邊界的雙重擴張。

田利輝進一步表示，螞蟻集團入主傳統零售券商，將加速香港券商行業的分化與重構。中長期看，行業將向“科技+金融”雙軌制演進：一端是固守機構業務的傳統巨頭，另一端是以螞蟻、富途、老虎為代表的科技券商，通過“低傭金+智能投顧+極致體驗”爭奪零售市場。