業(yè)績連續(xù)4年下滑，高凌信息要收購衛(wèi)星通信資產(chǎn)！股價近一年漲90%

本文來源：時代周報 作者：宋逸霆、韓迅

與東珠生態(tài)（603359.SH）重組事宜失敗不足2個月，凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司（下稱“凱睿星通”）又有了新的意向買家——高凌信息（688175.SH）。

3月16日晚間，高凌信息公告，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購凱睿星通的控制權(quán)，同時擬募集配套資金。

凱睿星通主要從事衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)及生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括衛(wèi)星通信基帶產(chǎn)品、衛(wèi)星通信終端產(chǎn)品等。

關(guān)于公司與凱睿星通的業(yè)務(wù)協(xié)同性，高凌信息證券部工作人員3月17日向時代周報記者表示：“凱睿星通有衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)，而公司有地面通信業(yè)務(wù)。把凱睿星通收購進(jìn)來會使公司業(yè)務(wù)更加全面、完整。現(xiàn)在我國鼓勵發(fā)展商業(yè)航天，以后天空地面一體化的通信需求也會越來越強。”

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，高凌信息2022年上市后業(yè)績連續(xù)4年下滑，于2024年、2025年出現(xiàn)虧損。不過近一年來，高凌信息股價大漲，漲幅約90%。3月16日，公司股票停牌前一個交易日收跌1.42%，報35.45元/股，市值45.84億元。

圖片來源：圖蟲

收購標(biāo)的剛與東珠生態(tài)談崩

高凌信息公告，公司正籌劃收購凱睿星通的控制權(quán)，公司股票將自3月17日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超10個交易日。

高凌信息正與交易意向方接洽，初步確定的交易對方為史焱、李江華、無錫風(fēng)調(diào)羽順企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等凱睿星通股東。其中，史焱、李江華為凱睿星通的實控人。

值得注意的是，東珠生態(tài)曾于2025年8月底宣布擬收購凱睿星通控制權(quán)，此后披露擬收購凱睿星通89.49%股份。今年1月9日，東珠生態(tài)公告，鑒于市場環(huán)境變化等因素，交易各方就本次交易估值等相關(guān)商業(yè)條款未能達(dá)成初步一致，交易各方正在協(xié)商本次交易終止事宜。

凱睿星通成立于2011年10月，注冊資本5333.33萬元，公司是一家主要從事衛(wèi)星通信技術(shù)與系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)的高科技企業(yè)。

據(jù)東珠生態(tài)收購預(yù)案，凱睿星通產(chǎn)品覆蓋衛(wèi)星通信工程星上、地面、海上、空中等全系統(tǒng)的各個關(guān)鍵節(jié)點，廣泛應(yīng)用于軍事、應(yīng)急、公安、石油、煤炭等各個行業(yè)。目前，凱睿星通已成為公安部、交通部、應(yīng)急管理部、國家消防總局、航天科研院所等單位的核心配套供應(yīng)商。

業(yè)績方面，凱睿星通近年來業(yè)績呈增長態(tài)勢，公司2023年、2024年、2025年上半年分別實現(xiàn)營收1.49億元、2.58億元、1.10億元；分別實現(xiàn)凈利潤895.16萬元、4150.01萬元、781.64萬元。截至2025年6月末，凱睿星通凈資產(chǎn)為2.58億元。

并購達(dá)人平臺創(chuàng)始人魯宏3月17日向時代周報記者分析：“高凌信息同樣可能面臨與東珠生態(tài)類似的估值分歧困境，這是本次收購的難點，雙方訴求存在相關(guān)矛盾：標(biāo)的資產(chǎn)凱睿星通盈利能力強勁（持續(xù)盈利），屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其股東必然要求較高的估值和溢價。收購方高凌信息自身經(jīng)營承壓（營收四連降），支付能力有限，必然希望能以較低的成本拿下控制權(quán)。”

高凌信息上述工作人員對時代周報記者表示：“公司對本次收購凱睿星通是有信心的，公司以及上一家（東珠生態(tài)）都是基于自身情況以及外部環(huán)境的變化，選擇對公司及股東有利的收購方案。他們（東珠生態(tài)）失敗了，不代表我們也會失敗。”

連虧2年，二次籌劃并購重組

與東珠生態(tài)擬跨界衛(wèi)星通信不同，高凌信息與凱睿星通的經(jīng)營業(yè)務(wù)有一定的相關(guān)性。

高凌信息成立于1999年12月，公司主要從事軍用電信網(wǎng)通信設(shè)備、環(huán)保物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品以及網(wǎng)絡(luò)與信息安全產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

高凌信息軍用電信網(wǎng)通信產(chǎn)品可分為固定通信應(yīng)用產(chǎn)品和針對特種應(yīng)用場景的便攜及車載通信產(chǎn)品。前者公司主要擁有NGL04 多業(yè)務(wù)綜合交換平臺（局用機），NGL04 SE用戶交換系統(tǒng)（用戶機）等產(chǎn)品，后者公司則擁有NGL04 H系列車載平臺，NGL04STE信令轉(zhuǎn)接設(shè)備等。

值得注意的是，高凌信息2022年上市之后，營收連續(xù)多年下滑。

2022年至2024年，高凌信息營收從5.17億元下滑至2.66億元；歸母凈利潤從8841.74萬元下滑至-5227.57萬元。據(jù)高凌信息2025年業(yè)績快報，公司營業(yè)總收入同比下滑13.87%至2.30億元；凈虧同比縮窄22.26%至4064.16萬元。

據(jù)財報披露，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全業(yè)務(wù)客戶需求釋放不足、軍用電信網(wǎng)通信設(shè)備業(yè)務(wù)收入同比降幅較大，是高凌信息近年來業(yè)績持續(xù)下滑的主要原因。

面對不斷下滑的業(yè)績，高凌信息曾嘗試并購重組。

2024年12月，高凌信息公告，公司擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買上海欣諾通信技術(shù)股份有限公司100%股權(quán)。欣諾通信主要為電信運營商和政企客戶提供網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。

在收購預(yù)案公告約半年后，2025年6月，高凌信息公告稱，基于交易相關(guān)方未能就最終交易方案達(dá)成一致意見的原因，為切實維護(hù)公司及全體股東利益，經(jīng)公司充分審慎研究及與交易相關(guān)方協(xié)商，擬終止本次交易。