“洞藏”商標失守、營收利潤雙降，新帥楊照兵能否救迎駕貢于水火

作者︱懂酒哥

綠水青山就是金山銀山”，這句論斷深刻揭示了生態環境與產業價值的共生關系。

聚焦白酒市場，無論是赤水河下游獨特流域孕育的醬酒產業帶，還是近年來迎駕貢酒憑借洞藏系列在市場中的異軍突起，都印證了消費者愿意為優質生態、稀缺環境溢價買單的消費趨勢。

然而，近期迎駕貢酒著手剝離產品“洞藏”標簽的調整，卻在行業內外引發了廣泛熱議。這一變化究竟反映了什么，又會對公司產生哪些影響呢？

迎駕貢酒更名“貢”：洞藏輝煌40億，商標路坎坷

近期，安徽一位終端商戶在社交平臺發文求助，稱因“迎駕貢酒?生態洞藏”系列更名，店內數十件庫存無處消化，且廠商拒絕退換，經營陷入困境。迎駕貢酒的核心洞藏產品，由“洞6”“洞9”變更為“貢6”“貢9”。這一更名背后，洞藏酒品的宣傳影響力從之前的直白展示轉變為如今的隱晦表達。

談及洞藏系列，洞藏酒品陳釀1年，其效果可媲美窖藏3年。天然溶洞恒溫恒濕、微生物種類豐富，使得酒體老熟速度更快、風味更加穩定。迎駕貢酒所處的大別山地區，擁有剮水（經竹根過濾）以及黃巖洞/清潭洞等天然洞藏基地（溫度20℃、濕度85%），具備得天獨厚的優勢。其產地霍山縣更是國內知名的竹鄉之一。

迎駕貢酒主打“生態、健康、陳香”理念，這一策略使其酒品系列實現了毛利提升，增強了溢價能力。一個直觀的指標便是毛利率，2020年迎駕貢酒的毛利率為67.13%，與白酒板塊整體毛利率相當；而到了2025年三季度末，這一數字已攀升至72.58%，超越了行業平均水平。

從2015年至2024年，洞藏系列銷售額從5000萬元飆升至40億元，在迎駕整體營收中的占比逼近60%。在洞藏系列火熱的2022年，迎駕貢酒以16.42億元的扣非凈利潤，超越了口子窖的15.33億元，可以說洞藏系列賦予了迎駕貢酒第二次生命。

迎駕貢酒成功打響了洞藏系列的名氣，而位于安徽省六安市的臨水酒業，在某種程度上與迎駕貢酒有著相似的發展軌跡。臨水酒業地處大別山腹地，四面環山、三河交匯，擁有得天獨厚的自然釀酒環境。其前身為清末創立的吳隆興坊，1949年改制為國營臨水酒廠。公司注重洞藏戰略，擁有華東地區最大的洞庫和最多的藏酒量，貯酒量過萬噸，被大世界基尼斯認證為“中國第一藏酒洞”。

迎駕貢酒與臨水酒業關于“洞藏”的糾葛由來已久，究竟是誰先借鑒了“洞藏”概念，已無從考證。2017年至2021年，迎駕多次申請“迎駕貢酒·生態洞藏”商標，臨水酒業則以“與其在先使用的‘洞藏’相關權利沖突”為由，向知識產權局提起無效宣告申請。

2024年，知識產權局作出裁定：迎駕的“生態洞藏”系列商標全部無效。迎駕不服裁定，提起行政訴訟，但一審、二審均敗訴。

洞藏亮點背后，質量、宣傳與費用問題顯現

無論是優質的水源，還是酒窖得天獨厚的天然環境，都為迎駕貢酒增添了不少亮點。此外，郎酒依托天寶洞、地寶洞、仁和洞，成功塑造出莊園醬酒的獨特風格；而醬酒領域的龜仙洞，憑借領先的天然溶洞釀藏基地，成為醬酒新勢力中的一員。

洞藏與純天然理念無疑是優質賽道，但絕不能淪為收取“智商稅”的噱頭。迎駕貢酒在廣告宣傳方面曾屢次引發爭議。例如，其“醉得慢，醒得快”“中國生態白酒領軍品牌”等宣傳語，被質疑缺乏依據，涉嫌虛假宣傳。

從銷售費用層面來看，迎駕貢酒2020年的銷售費用為4.20億元，到2024年已攀升至6.66億元，漲幅達50%。而2025年前三季度，迎駕貢酒的銷售費用占營收比重達到10.58%，自2021年以來，這一數值也呈現出持續上升的趨勢。

營收、利潤雙位數下滑，新任總經理壓力不小

迎駕貢酒的洞藏拳頭產品面臨經營壓力，公司的業績同樣受到了沖擊。迎駕貢酒尚未發布2025年的業績預告，不過公司已明確表示，將于今年4月23日正式披露年報。

從2025年前三季度的數據來看，迎駕貢酒實現營業收入45.16億元，與去年同期相比下滑了18.09%；實現扣非凈利潤14.74億元，同比降幅達到了26.16%。

不僅如此，迎駕貢酒經營活動產生的現金流凈額下滑幅度高達38.13%，僅錄得7.89億元。而在公司運營的指標上，也面臨著凈利潤率和毛利率雙雙下跌的困境，同時存貨周轉天數也在不斷攀升。

此外，迎駕貢酒近期在管理層方面也出現了變動。經公司董事長提名，董事會已審議通過，決定聘任楊照兵為新任總經理。楊照兵履歷豐富，自2014年3月起擔任本公司董事，2014年5月起任迎駕集團董事，2020年12月至2026年3月期間兼任銷售公司總經理，2023年9月至2026年3月任公司副總經理，如今正式出任公司總經理一職。

面對當前迎駕貢酒的諸多挑戰，新上任的總經理楊照兵無疑將肩負重任，壓力不小。