河南
3月15日，中美兩國經貿團隊在法國巴黎開始舉行經貿磋商。
從去年日內瓦會談算起，雙方已經在倫敦、斯德哥爾摩、馬德里、吉隆坡進行了五輪磋商。這一次選在巴黎。
時間點很微妙，這次美國正處于一個相當尷尬的位置上，手里沒牌了。
說尷尬，不是隨便說說的。
2月20日，美國最高法院以6比3的票數作出裁決，意味著特朗普政府關稅政策受到重大挫折。最高法院給出了否定答案：征稅權屬于憲法明確賦予國會的核心權力，總統在和平時期并無固有征稅權。
IEEPA這部法律從頭到尾沒出現過”關稅”"稅收"這類字眼，從1977年通過至今也沒有哪屆政府拿它當征稅依據。不光法律上站不住腳，數據上也打臉。
就在判決前一天，美國商務部公布2025年全年貿易數據，逆差不降反增了255億美元。
法律說你違法了，數據說你的關稅沒用，這兩記耳光打的又準又響。
判決帶來的一個直接問題是退稅。涉及的退稅金額高達1750億美元，進口商已提起超過1500起訴訟申請退稅。
特朗普雖然嘴上說退款程序可能要打好幾年官司，但法律上的被動局面已經坐實了。
特朗普政府的應對是援引1974年《貿易法》第122條，宣布對進口商品征收10%的從價關稅。該臨時關稅于2月24日生效，為期150天。
問題在于，從生效日算起到7月下旬就到期了，延期要國會批準。就算共和黨配合延期，到11月中期選舉，國會還在不在自己手上都兩說。拿一張保質期只有幾個月的牌去談判，能談出什么來？
關稅困局只是一面。更棘手的是美國國內經濟。
美國勞工部公布數據稱，美國2月非農就業人數減少9.2萬人，失業率4.4%。美國市場普遍用”意外""遠低于預期"等關鍵詞來評價這份就業報告。
勞工部同時修訂2025年12月和2026年1月的非農數據，兩月合計下修新增就業人數6.9萬人。其中，2025年12月的非農就業人數由新增4.8萬修訂為減少1.7萬。
更深層的問題是，去年全年非農就業數據在修訂后，全年新增就業崗位僅18.1萬個，遠低于最初報告的58.4萬個，是自新冠疫情爆發以來就業增長最疲軟的一年。
也就是說去年一整年，美國的就業增長實際上接近停滯。
與就業數據呼應的是破產潮。美國《華盛頓郵報》援引標普全球市場情報統計報道，截至11月，美國至少有717家公司申請破產，同比增長約14%，為自2010年以來最高。
本年數據與往年不同，美企破產申請數量上升主要體現在制造業、建筑業和運輸業等工業類產業。
另據統計，2025年已有超過4100家零售店和餐飲企業倒閉。那些頭部科技企業在美股上賺得盆滿缽滿，但中小企業只能靠銀行貸款度日。
高利率環境持續太久，信貸條件收緊繼續給本已面臨財務困境的企業帶來巨大壓力。
美聯儲不是不想降息，是降不了。
伊朗稱霍爾木茲海峽必須保持關閉，布倫特原油收在100美元上方。油價上去了，物價就控制不住。物價控制不住，哪個美聯儲主席也不敢在這時候松手。
歷史的教訓太深刻了。
上世紀七十年代，尼克松施壓美聯儲主席阿瑟·伯恩斯降息，本來已經初步控制住的通脹直接失控，形成了持續將近十年的大通脹。后來保羅·沃爾克接手收拾爛攤子，一度把利率加到了20%才摁住物價，但中小企業死了一大片，美國也從那時候開始走上了去工業化的路。
今天的美國實體經濟比那個年代更弱、產業更空心，這要是再來一輪滯脹，后果只會更嚴重。
當前，市場預期美聯儲年內降息僅有9月一次。也就是說至少半年之內，中小企業別指望利率方面有什么喘息的空間。
所以美國現在的處境說白了就是：經濟需要降息來救，但通脹不讓；關稅需要法律依據來撐，但最高法院不給；物價需要中國制造來穩，但貿易戰還在打。
這三件事擰在一起，每一件在把美國在談判桌前的姿態擠壓的更為被動。這也能解釋為什么特朗普對伊朗的態度最近開始變得曖昧和模糊不清。就是以上的原因，油價繼續漲下去，中期選舉之前選民的怒火就會全部釋放出來。
中方可能也不會把事做絕。擴大進口美國農產品和油氣產品，這種讓步是可以預期的，對美國農業州和能源企業都是利好，也正好是美國國內政治最需要的東西。
但在高科技出口管制、產業政策這些核心問題上，中方沒有理由也沒有必要退讓。
美國這回是帶著一身的問題坐到了談判桌前，我們可以靜靜地看，看看他們手里沒牌時的表現，他們自己也知道：時間不在他們那邊
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