巨豐微策略：滬指盤中跌破4000點具有重要信號意義

作者 | 郭一鳴，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應用

受隔夜美股全線走低拖累，今日A股市場低開低走，全天陷入弱勢震蕩格局。早盤階段，題材板塊輪動乏力，市場情緒持續低迷，下跌個股數量一度超過4700只。午后指數跌幅進一步擴大，三大股指盤中均跌超1%，關鍵時刻，金融、石油等權重板塊出手護盤，推動指數小幅回升，但尾盤指數仍一度刺破4000點整數關口。從成交量能及個股表現來看，市場整體信心依然脆弱，調整壓力并未得到實質性緩解。此次A股的調整并非孤立事件，而是在全球市場預期深刻變化的背景下，外部沖擊與內部韌性之間的一次激烈博弈。

地緣政治風險的驟然升級成為本輪調整的直接導火索。當地時間3月18日，伊朗布什爾省重要石油化工設施遭美以襲擊，伊朗革命衛隊隨即警告沙特、阿聯酋和卡塔爾三國能源設施可能成為“合法打擊目標”，并宣稱沖突進入“以牙還牙”的新階段。受此影響，國際油價持續飆升，布倫特原油期貨一度突破108美元/桶，創下多年來新高。能源供應的不確定性迅速傳導至全球通脹預期，市場開始擔憂持續的高油價將迫使主要央行維持緊縮立場。盡管美聯儲最新利率決議按兵不動，但其偏鷹派的政策基調和對通脹的高度關注，疊加中東局勢持續惡化，促使市場對年內降息次數的預期大幅降溫。這一預期轉變直接導致美股大跌、美元走強、美債收益率攀升，全球風險資產普遍承壓，A股也難以獨善其身。

值得深思的是，市場對地緣沖突持續時間的預期正在發生根本性轉變。此前相當長一段時間內，多數投資者傾向于認為沖突將是“短期化”和“局部化”的，因此全球市場的反應相對溫和，跌幅也相對可控。但隨著戰事深入、各方表態日趨強硬，這種“短期沖突”的預期開始瓦解，取而代之的是對沖突長期化、復雜化的擔憂。全球領先的金融機構已開始修正其前瞻性判斷。瑞銀集團策略團隊近期將MSCI全球市場指數的2026年目標從1130點下調至1100點，明確指出全球股市可能繼續處于盤整階段，因市場正在應對高度不確定性和廣泛的潛在宏觀經濟結果。這一預期修正意味著，全球資本市場可能步入一個更漫長、更復雜的調整周期，而處于開放環境中的A股，勢必受到持續的溢出效應影響。

從A股市場自身的運行邏輯來看，外部擾動正與內部結構性壓力形成共振。盤面上，熱點的快速輪動與賺錢效應的缺失，反映出增量資金入場意愿低迷，場內資金更多選擇抱團于石油、公用事業等具備防御屬性的板塊。這種資金流向的轉變，本質上是在地緣風險與通脹預期雙重壓制下，市場風險偏好系統性回落的結果。當前，高估值科技股所面臨的估值擠壓壓力尚未完全釋放，而具備抗通脹和業績確定性優勢的板塊則更容易獲得存量資金的階段性青睞。與此同時，隨著國際油價持續高位運行，市場對全球“再通脹”的擔憂正在加劇，推動美元指數走強、美債收益率上行。盡管國內貨幣政策保持穩健、以我為主，但在全球資本流動聯動性增強的背景下，外部流動性預期的收緊仍會通過情緒和資金渠道傳導至A股，加劇市場的短期波動。

從指數層面觀察，上證指數盤中跌破4000點具有重要的信號意義。這一位置既是重要的心理支撐位，也是前期密集成交區的下沿，午后權重板塊護盤帶動指數重返關口之上，更多體現的是資金托底的意圖，而非市場自發力量的企穩反攻。當前市場面臨的并非單一利空，而是地緣沖突、大宗商品價格波動、美聯儲政策不確定性以及內部一季報業績密集披露等多重因素的疊加。這使得指數在4000點附近雖有反復，但整體重心已出現下移跡象，后續若外部擾動持續升級或內部缺乏新的催化，跌破的有效性或將在反復試探中被確認。

值得強調的是，支撐本輪市場上行的核心邏輯——國內經濟穩步復蘇的趨勢、宏觀政策對資本市場的持續支持、以及產業轉型升級的內生動力——并未出現根本性逆轉。這意味著當前的調整更多屬于階段性、結構性的重估，而非趨勢性的牛熊轉換。只是在短期多重煩擾因素的壓制下，市場需要時間消化拋壓、重新尋找平衡。對于投資者而言，與其糾結于短期點位的得失，不如重新審視持倉結構、調整投資節奏。穩健型投資者守住去年以來的盈利成果、保持觀望，不失為應對當前復雜局面的理性選擇；而風險偏好較高的投資者若想參與短線博弈，也需嚴格控制倉位、快進快出。市場從不會真正缺少機會，真正的難題往往在于，當機會來臨時，你是否還保有足夠的彈藥和耐心。耐心等待局勢明朗、等待市場企穩信號明確，或許是當前階段最務實的策略。

作者：郭一鳴 執業證書：A0680612120002

免責聲明：以上內容僅供參考，不構成具體操作建議，據此操作盈虧自負、風險自擔