這絕不是最后一跌

昨天市場大漲，我在文章里說，市場還會有反復、還會有最后一殺。

現在看，僥幸言中：

而如果我的判斷沒錯了話，那今天的下跌仍然不是市場的最后一殺。

也許明天，甚至下周一周二還會有反彈，但最后一殺會比今天慘烈得多。

為什么我堅定認為今天的下跌不是最后一殺呢？

最直接的原因，是中東局勢還有大幅惡化的空間。

現在的中東局勢，基本只有兩種可能。

第一種，在相當一段時間里，保持現有烈度、保持高油價，即“longer”。

第二種，烈度迅速提高，然后沖突快速結束，即“higher”。

前者不用說，后者意味著美國至少要派海軍陸戰隊去控制霍爾木茲海峽北岸和哈爾克島。

反正，longer或higher，特朗普總得選一個。否則沒法收場。

而現在的全球市場，我認為僅僅計價了目前的高油價，而并沒有對longer或higher進行計價。

為什么這么說呢？因為日韓臺越印市場還沒有大跌。

中國的原油安全在亞洲主要經濟體里是第一的，日本算第二。而韓國、越南等國的原油儲備是很少的，儲備原油只夠一兩個月用。

一個一兩個月后就要斷油（或者接受超高油價）的經濟體，其股指是不該還能保持住相對穩定的。

我知道這些國家有一些優秀的公司，韓國的頭部企業我甚至在海外賬戶拿過兩倍做多。但，市場恐慌的時候是不看基本面的。

而現在亞洲股市完全沒有出現恐慌的情況 ，我認為這時候全球資金沒有計價“longer”或“higher”的明證。

簡而言之，只要美國的地面部隊還沒下場，只要亞洲股市還沒有將下個月就沒油的場景加入計價，最后一殺很可能就還沒到來。

但也沒必要太恐慌。

烈度上升的硬度背面就是沖突時長縮短，亞洲股市恐慌的硬幣背面就是市場終將認識到中國地緣安全該有的溢價。最后一殺之后，很可能伴隨著的是暴力反彈。并且人民幣資產會很有希望領跑全球。

持倉上，繼續要做好對沖。

除了長期主線板塊外，還是要拿一些和戰爭相關的板塊。

要么，拿你認為被錯殺的標的，我認為被錯殺的有化工、石化、工程機械、電網設備。

要么，直接拿收戰爭利好的板塊，比如煤炭、原油。

又或者，直接降倉位、拿現金。題目太難，老子不做了。

1、有色、黃金、黃金股繼續暴跌。有色是順周期品種，確實受戰爭利空，不能算錯殺。黃金則是因為美元走強，其避險屬性短期輸給了美元。

往后看，我對有色和黃金都不擔心。

有色這塊，資源民族主義只會越來越強，AI帶動的順周期需求也只會越來越強。這種大趨勢，是戰爭無法改變的。

你不能只在標的上漲的時候去相信各種邏輯，然后麻痹自己美美買入。而當標的下跌時就把所有邏輯拋到九霄云外。

黃金這塊，我認為只要給夠時間，它仍然是人類資產里抗風險、抗通脹最好的標的。短期跑輸美元，是因為機構短期更希望擁有流動性，而美元的流動性肯定是顯著優于黃金的。換句話說，戰爭在短期上空黃金，在長期上我認為是多黃金的。

2、光模塊繼續上漲。我腦補了一下機構眼里對光模塊的看法，大概是這樣的：

在年初春季躁動的時候，機構們認為，傻叉散戶都知道光模塊好，那我堂堂機構也去買光模塊，我拿什么跑超額？于是，雖然大家都想光模塊會有絕對收益，但大家都拿光模塊當競爭對手。人人都看多，反而人人都不做多。

而如今市場鬼哭狼嚎，大家回過味了。這個市場從來都是一個吃人的市場，能有一個絕對收益的預期是多么容易的事，于是又馬不停蹄地回過頭擁抱光模塊。

這個東西像雞肋，豐年可以食之無味棄之可惜。災年你試試？還雞肋呢，觀音土你都得吃。

這也是為啥我個人一直看多光模塊，它可能會在行情大火時階段性跑輸市場，但一旦市場逆風，光模塊至少有實打實的業績和護城河。

3 、騰訊昨天發財報，業績不出意外地不出意外。但業績這么強勢，騰訊今天大跌6%。原因是市場預計騰訊將在AI上大舉發力，這會影響它回購的節奏。我覺得這有點搞笑，騰訊一直以來最大的“黑點”就是在AI上明顯落后于字節、阿里。現在騰訊要迎頭趕上了，小龍蝦甚至對騰訊是大利好了，你又去怪它不回購。

隨便吧，累覺不愛。有本事你給跌到400，你敢跌我敢抄。

4、特朗普連輸兩院的概率越來越大。這算是個好事。世界第一強國的領導人可以是強人，可以是好人，可以是爛人，甚至可以是傻人，但真不能是妄人。我隱隱約約有預感 ，特朗普不會甘于就這么吞下連輸兩院的苦果，很可能在中期選舉前還要梭哈、還要追求絕境翻盤。

反正，他也已經沒什么可輸的了。

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