【電商】阿里巴巴第三財(cái)季穩(wěn)健增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)分化，即時(shí)零售成新引擎

（快消品訊）3月19日，阿里巴巴集團(tuán)（09988.HK）公布截至2025年12月31日的2026財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)報(bào)告，整體呈現(xiàn)“營(yíng)收微增、利潤(rùn)承壓”的態(tài)勢(shì)。季度收入為人民幣2848.43億元，同比增長(zhǎng)2%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為106.45億元，同比下降74%。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為163.22億元。

《快消品》獲悉，本財(cái)季阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)營(yíng)收達(dá)1593.47億元，同比增長(zhǎng)6%，成為支撐集團(tuán)整體營(yíng)收溫和增長(zhǎng)的重要力量，這一增長(zhǎng)主要得益于即時(shí)零售業(yè)務(wù)的爆發(fā)式擴(kuò)張與核心電商業(yè)務(wù)的效率優(yōu)化。

具體來(lái)看，即時(shí)零售業(yè)務(wù)成為本財(cái)季中國(guó)電商板塊的最大亮點(diǎn)。本季度阿里即時(shí)零售業(yè)務(wù)收入達(dá)208.42億元，同比大幅增長(zhǎng)56%，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自2025年4月推出的“淘寶閃購(gòu)”，該業(yè)務(wù)的落地的帶來(lái)了訂單量的顯著提升，同時(shí)平臺(tái)持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，積極拓展高筆單價(jià)餐飲和非餐品類，推動(dòng)單位經(jīng)濟(jì)效益和筆單價(jià)持續(xù)環(huán)比改善。

不過(guò)，核心電商業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力暫時(shí)出現(xiàn)放緩跡象。本財(cái)季核心電商業(yè)務(wù)中的客戶管理收入（CMR）同比僅增長(zhǎng)1%，主要受交易活躍度偏弱及基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)影響消退等因素所致。阿里集團(tuán)CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)上表示，淘天集團(tuán)作為中國(guó)電商核心主體，目前正聚焦提升用戶消費(fèi)頻次以帶動(dòng)GMV增長(zhǎng)，后續(xù)將在GMV穩(wěn)步提升的基礎(chǔ)上，通過(guò)優(yōu)化廣告產(chǎn)品，幫助中小商家提升變現(xiàn)效率，緩解核心變現(xiàn)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)壓力。

此外，中國(guó)電商集團(tuán)的用戶運(yùn)營(yíng)成效顯著，截至本財(cái)季末，88VIP會(huì)員數(shù)量已超5900萬(wàn)，接近6000萬(wàn)大關(guān)，核心用戶留存率保持高位；同時(shí)，平臺(tái)通過(guò)扶持優(yōu)質(zhì)商家、豐富商品供給，進(jìn)一步滿足消費(fèi)者多元化需求，2025年天貓“雙11”期間，近600個(gè)品牌成交額破億元，彰顯出核心電商業(yè)務(wù)的堅(jiān)實(shí)韌性。