存儲紅利爆發！偉仕佳杰借缺貨打進阿里等大廠供應鏈，三年凈利復合增速錨定20%

本文來源：時代周報 作者：謝斯臨

圖片來源：時代周報記者攝

得益于算力需求爆發，偉仕佳杰（00856.HK）2025年實現營收976.26億港元，同比增長9.59%；公司權益持有人應占溢利13.53億港元，同比增加28.66%。

3月19日下午，偉仕佳杰在深圳舉辦業績說明會。

或許是得益于不錯的業績表現，偉仕佳杰管理層表現極為輕松。業績說明會上，偉仕佳杰董事局主席兼行政總裁李佳林回應投資者關于未來業績展望、存儲漲價影響以及股價偏低等多方面的問題。

在回應時代周報記者關于存儲產品價格上漲帶來影響的問題時，李佳林就指出，這對公司利潤增長帶來積極影響，同時也是機遇。

“我們在存儲領域的主力產品是硬盤。目前市場供不應求，無需打價格戰，毛利率較高。更重要的是，這為我們打開了To B市場。以前我們的存儲產品主要面向To C，在To B領域因測試周期長難以進入大廠供應鏈。市場缺貨反而讓我們在過去兩三個月進入了阿里、騰訊和快手。可以說，漲價幫我們拓展了大量新客戶。”李佳林說。

而關于未來的業績預期，李佳林也給出了較為明確的指引，偉仕佳杰預計未來三年凈利潤復合增長率約為20%。

消費電子和云計算快速增長

支撐偉仕佳杰未來數年業績增長的，是市場需求的變化。偉仕佳杰在財報中指出，業績增長主要得益于各分部的需求都在增長，尤其是人工智能熱潮以及電子產品的普及所帶來的消費電子及云端計算的需求。

偉仕佳杰最開始以IT分銷業務起家，后將業務范圍逐漸拓展至ICT行業解決方案等領域。目前，公司業務主要圍繞企業系統服務、消費電子、云計算與數字化服務三大板塊展開，與華為、阿里、騰訊、蘋果、西部數據、聯想、戴爾、華碩等頭部品牌保持深度合作。

企業系統服務業務仍是偉仕佳杰最主要的收入來源，該業務主要聚焦于IT設備分銷+解決方案集成，覆蓋基礎硬件、基礎軟件、應用軟件等環節。2025年，該業務發展相對穩定，營收增長2.3%至535.34億港元，占總營收的55%。

消費電子業務次之。偉仕佳杰主要覆蓋To C市場，與華為、蘋果、索尼等頭部品牌建立起合作，并分銷電腦、手機、無人機、智能手表、VR設備等整機產品。財報數據顯示，2025年該業務同比增加18.9%至390.11億港元，占集團總收益的40%。其中，來自蘋果的業務同比增長67%。

此前曾有聲音擔憂，隨著存儲價格的上漲，終端設備廠商可能進行減產，這或許會對偉仕佳杰這樣的分銷商造成業績上的影響。不過，從李佳林的回應來看，存儲價格的上漲對偉仕佳杰來說更多帶來的是業績上的幫助，不僅能夠拉高毛利率，還能帶來更多的商業機會。

偉仕佳杰最大的增長來自云計算。過往數年，隨著AI技術的迅猛發展，市場對于云計算的需求與日俱增。獲益于此，2025年，偉仕佳杰來自云計算業務的收入增加29%至50.81億港元，占總營收的5%。

據偉仕佳杰首席財務總監王偉炘介紹，2025年，公司深化與阿里云的合作，重點關注人工智能領域，累計拓展合作伙伴400余家，2025年阿里云業績增長率達38%；華為云核心業務業績增長25%。

加大國產算力生態布局

借行業需求爆發東風，偉仕佳杰正在加大對國產算力的布局，2025年國產算力相關業績同比增長27%。

王偉炘透露，這主要得益于偉仕佳杰與國內主流算力廠商的深度綁定，及國產算力生態的完整布局。比如，偉仕佳杰自2007年開啟與華為的合作，目前已成為華為政企業務全產品線總經銷商。

在3月19日舉行的華為中國合作伙伴大會上，華為常務董事汪濤稱，2025年華為中國政企銷售額首次超過1000億元，政企伙伴業績超過800億元。作為合作商的偉仕佳杰因此獲益。

為進一步布局國產算力生態，偉仕佳杰還已與海光、寒武紀等主流國產算力廠商達成合作關系，并在2025年與摩爾線程、沐曦啟動戰略合作。

海外市場上，偉仕佳杰在東南亞的AI業務也實現了30%的增長。這很大程度上是得益于與英偉達的合作。過去數年，英偉達的芯片在全球范圍內供不應求，而作為英偉達東南亞地區的核心戰略合作伙伴，偉仕佳杰曾助力多個AI算力中心及重點項目在東南亞落地，為英偉達構建本地AI生態提供關鍵支撐，并因此獲得英偉達“最佳總經銷商”的稱號。

在人工智能發展的浪潮之下，可以預見的是，市場對于算力的需求仍在持續增長。在此情況下，李佳林也回應了未來業績展望的問題，他指出，人類的進步是一個不斷的信息化、智能化、AI化的過程。無論是廠家還是個人，接觸的內容和終端產品只會越來越多，信息產業因此將會繼續保持高速增長。偉仕佳杰處在這個賽道，自然能夠獲得可觀的收益。

“關于盈利，我們的目標是未來三年凈利潤復合增長率約為20%。這其實已經是比較保守的預期。”李佳林說。

回應股價曾低迷問題

與業績表現形成反差的是偉仕佳杰的股價走勢。

自2025年8月創下每股12.22港元的高點后，偉仕佳杰股價震蕩下行，市盈率長期在10倍以下。與之相比，其在IT分銷領域的競爭對手神州數碼的市盈率則在50倍上下。

業績說明會上，有個人投資者反饋，他相信偉仕佳杰的業績潛力，但對公司股價的低迷不太滿意。

李佳林對此回應表示，過去一年，公司二股東怡亞通出于自身資金需求，在公開市場減持偉仕佳杰的股票，對股價帶來了一定的影響。

時代周報記者翻閱偉仕佳杰過往財報發現，截至2025年6月30日，公司第二大股東聯怡（香港）有限公司持股2.40億股，相較2024年12月31日的2.52億股，減持超過1000萬股。

聯怡（香港）有限公司是怡亞通的全資子公司。而據Wind數據顯示，2025年下半年，怡亞通還曾3次減持偉仕佳杰股票，合計減持3000萬股。

大股東的接連減持，無疑為偉仕佳杰的股價表現造成了影響。不過，據李佳林透露，目前公司已與怡亞通方面進行了溝通，2026年對方已達成協議將進行一次性配售，不會在二級市場拋售，以此降低對股價的影響。

“股價上漲對投資人有利，對公司也有利。未來，我們不光要把業績做好，也會盡可能的和資本市場做好溝通。”李佳林說。

獲益于業績的上漲以及管理層的表態，3月20日，偉仕佳杰股價開盤大漲，漲幅一度超過19%。截至當日收盤，偉仕佳杰報每股8.87港元，漲幅達到12.56%。