70年神話徹底終結,“買發動機送車”的本田,上市以來首次爆出年度巨虧,日系車的光環碎得徹底。
2025財年,本田預計凈虧損4200億—6900億日元,折合人民幣約182億—299億,這是它上市近70年的首次年度虧損。資本市場反應激烈,2026年3月12日,本田美股開盤閃崩,收盤暴跌5.27%,市值僅剩338.52億美元;從2月27日到3月13日,美股累計跌幅達14.52%,投資者用腳投票,表達對這家巨頭的極度擔憂。
更刺眼的是,本田在全球最大汽車市場中國的潰敗。2025年在華銷量暴跌至64.5萬輛,連續五年下滑,較2020年162.7萬輛的巔峰期,縮水近百萬輛,降幅超60%。2026年前兩個月,累計銷量僅8萬輛左右,2月單月更是只有2.88萬輛。與此同時,日系車在華市占率從2020年的24.1%,跌至2025年的9.8%,首次跌破10%,本田的下滑軌跡,與日系車整體頹勢高度重合。
電動化轉型全面潰敗,是本田衰落的核心原因。當中國新能源車滲透率突破60%時,本田新能源滲透率僅6.7%,幾乎錯過整個電動化浪潮。它2021年才倉促推出首款純電車型,比比亞迪、特斯拉晚了近十年,且大多是油改電產品,續航短、智能化落后、口碑拉胯。更讓人費解的是,本田不僅削減30%在華電動化投資,還放緩轉型步伐,轉而聚焦混動,與時代趨勢背道而馳。
產品力落后、心態傲慢,加速了本田的崩塌。中國消費者早已告別只追求耐用的時代,轉向智能座艙和高階智駕,但本田車機系統操作卡頓、智駕功能缺失,與國產車型形成明顯代差。更離譜的是,其新能源車型依賴中國供應鏈,卻定著進口高價;插混版雅閣為清庫存直降10萬,售價腰斬至13.88萬,足見產品競爭力之弱。
這場巨虧的直接導火索,是本田對電動化戰略的徹底重估。因北美電動車需求不及預期、政策劇變,本田終止與通用合作的部分電動車型開發,取消北美三款純電車型研發,由此產生的戰略損失高達2.5萬億日元,約合人民幣1082億元,相當于本田過去三年的利潤總和,直接將其拖入虧損深淵。
本田的墜落,不是一家企業的失敗,而是日系燃油車時代的落幕。曾經引以為傲的發動機技術優勢,在電動化、智能化浪潮面前不堪一擊;曾經的品牌溢價,在國產車企的產品力碾壓下蕩然無存。中國車市早已不是外資的后花園,這里只相信實力與速度,跟不上時代的巨頭,終將被市場淘汰。
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