周末重點速遞丨券商：A股韌性較強，春季行情未完；儲能需求升級為“能源安全剛需”，戶儲重新進入高增長通道

（一）重磅消息

據中國發展高層論壇微信公眾號消息，中國發展高層論壇2026年年會將于3月22日至23日在北京召開，主題為“‘十五五’的中國：高質量發展與共創新機遇”。年會將圍繞宏觀政策與高質量發展，消費增長的新趨勢和新機遇，新能源產業發展與國際合作，技術創新與未來產業發展，制造業數智化轉型，應對不確定性等議題舉行13場專題研討會。此外，中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李云澤、中國證券監督管理委員會主席吳清等將出席本次論壇。

（二）券商最新研判

華金證券：A股韌性較強，春季行情未完，今年的主線行業是什么？

1.兩會后行業主線的形成主要受產業趨勢、政策、宏觀環境驅動。一是行業主線受內外大的產業趨勢驅動；二是兩會定調對主線行業的形成有較強的推動力；三是內外部的大沖擊對主線行業形成影響也較大；四是前一年漲幅較低或者估值處于低位有利于政策及產業趨勢推動其成為主線行業。

2.科技成長和周期行業可能是今年的主線行業。部分科技和周期行業今年產業趨勢可能持續向上。一是AI需求可能在2026年驅動相關硬件、算力、電力等需求不斷上升，進而推動相關的電子、通信、電力設備等行業產業趨勢持續上行；二是美以伊沖突、AI需求、戰略儲備等共同推動2026年有色金屬、化工等相關商品價格震蕩上行，相關的周期行業產業趨勢也可能持續上行，2026年科技成長和周期行業可能受政策支持。

3.地緣風險上升可能使得2026年部分周期行業受益。一是復盤歷史，2022年俄烏沖突導致全球能源供應緊張，國內煤炭行業景氣上升，成為當年主線行業。二是從今年來看，若美以伊沖突長期化，霍爾木茲海峽封鎖沖擊全球能源供給，石化、電力、煤炭等周期行業可能受益；此外，醫藥、電力設備、建筑、煤炭、有色等行業2025年漲幅或估值處于相對低位。

4.A股短期韌性仍可能較強，春季行情未完。短期經濟和盈利可能仍處于修復趨勢中。一是經濟仍處于修復趨勢中，短期經濟在旺季效應下可能開始逐步修復；二是短期盈利增速可能繼續回升：A股盈利短期可能繼續處于回升周期中。在經濟修復和能源優勢下人民幣匯率持續偏強，短期即使美聯儲不降息，對國內寬松的掣肘可能也較小；短期央行可能加大資金投放力度或進一步降準降息。短期風險偏好可能偏中性，仍有一定的支撐。

5.行業配置：短期繼續聚焦科技成長和周期雙主線。短期績優科技和周期可能仍相對占優。一是復盤歷史，油價上漲對科技股的影響隨時間推移可能逐步減弱；二是當前來看，油價上漲對科技成長行業的壓制可能邊際降低：油價短期漲幅已處于歷史均值水平；美以伊沖突對油價的影響可能邊際有所降低；當前處于業績期，部分科技和周期行業短期可能相對占優。短期建議繼續逢低配置：一是政策和產業趨勢向上的電新、有色金屬、化工、電子、通信、軍工、機械設備、傳媒、計算機等行業；二是可能補漲和基本面可能邊際改善的非銀金融、消費等行業。

（三）券商行業掘金

國盛證券：“航空航天”打造為“新興支柱產業”，產業有望加速

1.國家發改委將航空航天列為六大新興支柱產業之一，2025年六大新興支柱產業相關產值已近6萬億元，預計2030年有望突破10萬億元。國家航天局同步印發《推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》，旨在通過政策與市場協同，推動技術創新、成本下降和應用拓展，構建覆蓋星箭制造、發射運營到數據應用的全鏈條產業生態，助力我國商業航天從跟跑邁向領跑。

2.“雙曲線三號”攻堅海上回收。星際榮耀“雙曲線三號”運載火箭正圍繞“入軌+海上回收”目標推進試驗工作，目前箭上與地面產品均已投產。按照規劃，該火箭未來將為我國巨型低軌互聯網星座提供組網發射服務。

深藍航天首飛在即。位于無錫的深藍航天正全力推進商業航天“攻堅戰”。其裝備自主研發液氧煤油發動機的可回收火箭“星云一號”已就位，預計2026年春節后首飛，并嘗試“入軌即回收”。該火箭發動機85%部件通過3D打印一體成型。

3.中國航天空間站深化應用，全力沖刺登月。2026年，中國載人航天工程將深化推進空間站應用與發展和載人月球探測兩大任務。計劃實施2次載人飛行、1次貨運補給任務。瞄準2030年前中國人首次登月目標，長征十號火箭、夢舟飛船、攬月著陸器等主要產品研制順利，正全力推進文昌發射場等登月配套設施建設。

4.星鏈SpaceX在軌衛星突破9900顆。3月4日，SpaceX使用一枚25手獵鷹9號火箭，完成今年第28次發射及第23次星鏈組網任務，再送29顆衛星入軌。此次發射后，SpaceX今年已累計部署624顆星鏈衛星，使得星鏈衛星實時在軌總數超過9900顆，即將突破1萬顆大關。

5.投資建議：聚焦火箭及上游產業鏈：具體如斯瑞新材、華曙高科、鉑力特、銳科激光、西部材料、應流股份、派克新材、有研粉材等。衛星制造與核心部件：具體如中國衛星、航天電子、國博電子、臻鐳科技、鋮昌科技、烽火通信、復旦微電、上海瀚訊、電科藍天、乾照光電等。

華源證券：儲能需求升級為“能源安全剛需”，戶儲重新進入高增長通道

1.美以伊沖突推升油氣與航運價格、歐洲天然氣邊際定價抬升、各國能源自主與補貼加碼的共振下，戶儲、工商儲與大儲呈現景氣度同步提升。儲能需求邏輯由“新能源配套”升級為“能源安全剛需”，美以伊沖突帶動短期電價中樞上移縮短回本期，疊加歐洲政策變相強制配儲、東歐/英國補貼落地與澳洲強補貼，或共同構成2026年儲能景氣度的主要支撐。

2.今年戶儲景氣邊際增強，重新進入高增長通道。戶儲排產上行始于2025年四季度，主要來自于澳洲補貼和烏克蘭戰后需求，其次是歐洲幾國補貼加碼。英國從2026年起強制新建建筑配置光伏，同時推出150億英鎊補貼，推動光儲熱泵發展，有望帶動300萬戶家庭新增光伏，對應24GWh戶儲增量。烏克蘭發電設施損毀嚴重，全國停電頻繁，戶儲成為生存剛需。荷蘭戶用光伏滲透率高，但存量配儲率不足10%，取消凈計量政策后，存量用戶被迫增配儲能，預計帶來20GWh+增量。匈牙利推出1000億福林戶儲補貼，每戶可覆蓋超80%投資成本。波蘭計劃撥款5億茲羅提延續“我的電力”補貼。

3.大儲是行業快速增長的核心抓手，國內受政策驅動，海外受電網與AI雙輪驅動。2026年國內儲能市場有望延續高景氣度，裝機、招投標節奏持續加快。強制配儲取消后，國內儲能項目商業模式轉變，容量電價政策出臺增強項目收益率，我們認為儲能的定位或已從風光強制配儲的“成本項”轉向依靠市場化機制的“收益項”，需求端裝機動力提升。美國儲能市場維持高增，AIDC需求帶來增量市場。受益AIDC快速增長，AIDC配儲需求作為增量場景，美國儲能或將快速發展，預計2030年美國儲能新增需求達145.6GWh。歐洲儲能需求受高比例可再生能源發電帶來的靈活性調節需求驅動。

4.據歐洲太陽能協會預測，2025年歐洲新增儲能裝機達29.7GWh，同比增長36%，其中大儲16.3GWh，同比增長86%。中性預測到2029年歐洲新增儲能裝機達118GWh，2026年～2029年CAGR為41%。新興市場快速增長，能源轉型目標和可再生能源激勵政策有望推動需求高速增長。中東儲能市場有望迎來快速增長，核心源于國家能源轉型戰略、電網薄弱。建議關注：1）逆變器及戶儲相關公司：德業股份、艾羅能源、固德威、錦浪科技、禾邁股份、昱能科技等；2）儲能系統集成商：陽光電源、海博思創、上能電氣等；3）持續關注電芯相關公司：億緯鋰能、鵬輝能源、中創新航等。