江蘇
2026年3月23日，星期一，亞洲交易時(shí)段開(kāi)盤(pán)的鐘聲，敲響了一場(chǎng)資本市場(chǎng)的噩夢(mèng)。
韓國(guó)首爾，KOSPI指數(shù)開(kāi)盤(pán)跳空低開(kāi)3.5%，隨后一路狂瀉，跌幅迅速擴(kuò)大至6%以上。9時(shí)15分，韓國(guó)交易所宣布：KOSPI 200期貨下跌5%，觸發(fā)熔斷機(jī)制，程序化交易暫停5分鐘。這是韓國(guó)股市自2月28日美伊沖突爆發(fā)以來(lái)，第三次觸發(fā)熔斷。
東京，日經(jīng)225指數(shù)開(kāi)盤(pán)即跌破52000點(diǎn)，盤(pán)中一度暴跌超2600點(diǎn)，跌幅擴(kuò)大至4.9%。東證成長(zhǎng)市場(chǎng)250指數(shù)期貨同步觸發(fā)熔斷。三菱材料、川崎重工跌幅超7%，軟銀集團(tuán)、豐田汽車(chē)等權(quán)重股無(wú)一幸免。
截至當(dāng)日收盤(pán)，韓國(guó)綜合指數(shù)自2月底高點(diǎn)已累計(jì)回撤13%，日經(jīng)225指數(shù)較年內(nèi)高點(diǎn)下跌超過(guò)15%。兩市雙雙進(jìn)入技術(shù)性調(diào)整區(qū)間。
與此同時(shí)，亞太其他市場(chǎng)也未能獨(dú)善其身。MSCI亞洲新興市場(chǎng)指數(shù)跌超2.5%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌近3%，胡志明指數(shù)跌超3%。恒生指數(shù)跌超3%，恒生科技指數(shù)跌幅更大。A股方面，上證指數(shù)跌破3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指跌幅均接近2%。
黃金、白銀等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)同樣遭遇拋售。現(xiàn)貨黃金跌破4350美元/盎司，日內(nèi)跌幅超3%，較1月29日的歷史高點(diǎn)5595.44美元回調(diào)超22%，進(jìn)入“技術(shù)性熊市”。白銀跌幅一度超過(guò)4%。
更令人擔(dān)憂的是，韓元對(duì)美元匯率盤(pán)中失守1510韓元，創(chuàng)下2009年全球金融危機(jī)以來(lái)近17年的新低。日本央行緊急喊話，稱(chēng)將“隨時(shí)采取一切可能的措施”應(yīng)對(duì)匯市波動(dòng)。
這場(chǎng)席卷亞太的股市風(fēng)暴，源頭直指8000公里外的波斯灣。霍爾木茲海峽的硝煙，正在以最殘酷的方式證明：地緣政治的每一次震顫，都會(huì)在高度依賴這條能源生命線的經(jīng)濟(jì)體身上，留下最深的傷痕。
霍爾木茲海峽——全球能源的“生死命門(mén)”
“世界油閥”的戰(zhàn)略地位
霍爾木茲海峽，這條位于伊朗與阿拉伯半島之間、最窄處僅54公里的狹窄水道，承載著全球能源貿(mào)易的“生死命門(mén)”。
根據(jù)國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)，全球約20%的石油貿(mào)易量——日均超過(guò)2000萬(wàn)桶——必須通過(guò)這條海峽運(yùn)輸。同時(shí)，全球約五分之一的液化天然氣（LNG）海運(yùn)量也依賴這條通道。
對(duì)于海灣產(chǎn)油國(guó)而言，這條海峽更是唯一的海上出口。卡塔爾70%以上的LNG出口必須經(jīng)此運(yùn)輸，且沒(méi)有任何替代海上路線。沙特、伊拉克、科威特等國(guó)的主要油田和出口終端，也全部位于波斯灣沿岸，其能源出口幾乎完全依賴霍爾木茲海峽。
正如復(fù)旦大學(xué)中東研究中心研究員鄒志強(qiáng)在《工人日?qǐng)?bào)》撰文所言：“海灣地區(qū)是全球能源核心產(chǎn)地，霍爾木茲海峽是海灣能源出口的咽喉所在。該地區(qū)油田、煉油設(shè)施和港口都籠罩在沖突陰影之下，全球能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)空前增大。”
2月28日以來(lái)：從沖突爆發(fā)到全面封鎖
2026年2月28日，美以聯(lián)合對(duì)伊朗發(fā)起軍事打擊，霍爾木茲海峽局勢(shì)驟然升級(jí)。伊朗隨即宣布封鎖海峽，作為反擊措施。
此后的近一個(gè)月里，局勢(shì)持續(xù)惡化。3月19日，卡塔爾拉斯拉凡天然氣設(shè)施再次被導(dǎo)彈擊中，卡塔爾能源公司宣布全面關(guān)停LNG生產(chǎn)。3月21日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文，要求伊朗在48小時(shí)內(nèi)全面開(kāi)放霍爾木茲海峽，否則將“摧毀”伊朗的發(fā)電設(shè)施。
伊朗方面的回應(yīng)更為強(qiáng)硬。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月22日，伊朗武裝部隊(duì)發(fā)表聲明，提出四項(xiàng)“懲罰性”措施：全面關(guān)閉霍爾木茲海峽；打擊以色列所有發(fā)電站、能源及通信基礎(chǔ)設(shè)施；徹底摧毀中東地區(qū)所有美國(guó)持股的公司；打擊設(shè)有美軍基地的中東國(guó)家的發(fā)電站。
3月23日凌晨3時(shí)許，伊朗首都德黑蘭傳出數(shù)聲巨大爆炸聲，防空系統(tǒng)隨即啟動(dòng)。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布發(fā)起“真實(shí)承諾-4”第75波攻勢(shì)，打擊目標(biāo)包括以色列多處軍事部署點(diǎn)和美軍位于沙特阿拉伯的蘇丹王子空軍基地。
截至3月23日，霍爾木茲海峽通航已陷入實(shí)質(zhì)停滯。據(jù)船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，至少13艘空載LNG運(yùn)輸船改道行駛，數(shù)百艘油輪、集裝箱船和其他船舶受困波斯灣內(nèi)，其中超大型油輪就達(dá)到20余艘，約占全球運(yùn)力的9%。
日韓為何首當(dāng)其沖？——三大核心原因
在這場(chǎng)全球股市的集體下跌中，日本和韓國(guó)股市的跌幅最為慘烈，成為名副其實(shí)的“重災(zāi)區(qū)”。這背后并非偶然，而是兩國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與能源格局的必然結(jié)果。
原因一：能源命脈完全系于霍爾木茲
日本：全球最高依賴度的能源進(jìn)口國(guó)
日本是全球?qū)χ袞|能源依賴度最高的主要經(jīng)濟(jì)體。數(shù)據(jù)顯示，日本約95%的原油進(jìn)口來(lái)自中東地區(qū)，其中約70%需要經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸。今年1月，日本日均進(jìn)口原油280萬(wàn)桶，其中160萬(wàn)桶來(lái)自沙特。
在LNG方面，日本的依賴度同樣驚人。作為全球最大的LNG進(jìn)口國(guó)之一，日本每年進(jìn)口約4000萬(wàn)噸LNG，其中相當(dāng)比例來(lái)自卡塔爾和阿聯(lián)酋，均需經(jīng)霍爾木茲海峽運(yùn)輸。
