臥龍新能第三次轉型首年：收入縮水38%，收購的兩家關聯方告虧

2025年，臥龍新能再次謀求轉型，通過關聯收購新增新能源業務。近日，公司公布轉型后首張成績單，營業收入同比下滑37.93%，歸母凈利潤由盈轉虧。4家關聯并購標的中，有2家宣告虧損。

來源：攝圖網

完成主業轉型，但歸母凈利潤虧損1.87億元

2026年3月20日，臥龍新能源集團股份有限公司（證券簡稱：臥龍新能；證券代碼：600173.SH）發布2025年年報。

公司2025年營業收入同比下滑37.93%至30.30億元，歸母凈利潤同比下滑313.23%至-1.87億元，由盈轉虧。扣非后的歸母凈利潤則同比下滑517.66%至-2.15億元。

臥龍新能2025年完成了資產收購和剝離，公司主營業務由房地產和礦產貿易，變更為新能源和房地產。

具體而言，2025年3月，臥龍新能以現金72603萬元購買了臥龍電氣驅動集團股份有限公司（證券簡稱：臥龍電驅；證券代碼：600580.SH）持有的浙江龍能電力科技股份有限公司（證券簡稱：龍能電力；證券代碼：874466.NQ，已摘牌）43.21%股權、浙江臥龍儲能系統有限公司（以下簡稱：臥龍儲能）80%股權、臥龍英耐德（浙江）氫能科技有限公司（以下簡稱：臥龍氫能）51%股權、紹興上虞舜豐電力有限責任公司（以下簡稱：舜豐電力）70%股權，以現金2376萬元購買了臥龍控股集團有限公司（以下簡稱：臥龍控股）持有的龍能電力1.69%股權。

其中，臥龍控股為臥龍新能的間接控股股東，臥龍電驅與臥龍新能同受臥龍控股控制。

交易完成后，臥龍新能將4家公司納入合并范圍，并增加光伏、風能、氫能、儲能等新能源業務。

2025年7月，臥龍新能發布公告表示，公司已將持有的臥龍礦業（上海）有限公司（以下簡稱：上海礦業）90%股權以19111.17萬元的交易對價轉讓給臥龍控股的全資子公司浙江臥龍舜禹投資有限公司，相關工商登記變更手續已經完成，公司不再從事銅精礦貿易業務。

至此，臥龍新能完成了主營業務的變更。因收購4家子公司屬于同一控制下的企業合并，臥龍新能追溯調整了前期報表。

年報顯示，2025年，臥龍新能各項主營業務收入均同比大幅下滑。

其中，因置出上海礦業，臥龍新能的礦產貿易業務營業收入同比減少10.30億元至14.48億元，同比下降41.56%。

因儲能業務國內市場競爭激烈，公司海外訂單尚在儲備期，臥龍新能該業務營業收入同比減少4.46億元至4.64億元，導致公司新能源業務營業收入同比下滑33%。

受房地產項目結轉節奏等因素影響，2025年，臥龍新能的房地產結轉面積減少，房地產業務營業收入同比下滑39%。

兩家并購標的首年虧損，另一家獨立上市未果

臥龍新能本次收購龍能電力、臥龍儲能、臥龍氫能、舜豐電力時，交易對方、臥龍新能的間接控股股東臥龍控股作出業績承諾：

臥龍儲能、臥龍氫能、舜豐電力2025年至2027年三年累計的按臥龍新能持股比例計算的歸屬于臥龍新能的凈資產的收益率為30%。若實際值低于承諾凈資產合計數的90%，臥龍控股將以現金對臥龍新能進行補償。

2025年，臥龍儲能、臥龍氫能、舜豐電力的歸母凈利潤分別為-1171.91萬元、347.76萬元、-585.62萬元，合計虧損1409.77萬元，收購完成的第一年未達到凈資產收益率要求。

臥龍新能提示稱，業績承諾年度為2025年至2027年，臥龍控股仍在承諾履行期間。

同時，臥龍控股承諾，龍能電力2025年至2027年三年累計的稅后凈利潤數（以扣非前后歸母凈利潤孰低為計算依據）為30000萬元，若低于27000萬元，臥龍控股將以現金對臥龍新能進行補償。

2025年，龍能電力的歸母凈利潤為10910.69萬元，扣非后的歸母凈利潤為10793.35萬元，業績承諾完成進展為35.98%。

值得注意的是，龍能電力曾試圖獨立IPO。

2021年6月，龍能電力當時的控股股東臥龍電驅發布公告表示，擬分拆子公司龍能電力至A股上市。同月，龍能電力與財通證券簽署了輔導協議，并報送了輔導備案登記材料。

2023年4月，臥龍電驅明確擬分拆龍能電力至深交所主板上市。截至2024年3月底，財通證券已對龍能電力進行了十一期輔導。然而，2024年4月，臥龍電驅表示終止本次分拆上市計劃，龍能電力將擇機尋求在北交所上市。

2024年5月，龍能電力在新三板掛牌，并與財通證券重新簽署了輔導協議，向浙江證監局提交了變更輔導備案板塊的申請。

不過，2025年1月，龍能電力宣布終止在北交所上市事項，并擬終止在股轉系統掛牌。隨后，臥龍電驅將所持龍能電力股權轉讓給了臥龍新能。

此前兩次轉型均未能成功，還收到監管罰單

臥龍新能原名“臥龍地產”，主要從事房地產業務，2017年以來，公司多次尋求轉型。

2017年1月，臥龍新能斥資10850萬元收購了廣州君海網絡科技有限公司（以下簡稱：君海網絡）13%股權。

隨后，臥龍新能表示，公司擬轉型房地產開發、互聯網文化娛樂雙主業模式，并斥資64220萬元繼續收購了君海網絡38%股權，對其形成控制。

不過，2018年，臥龍新能以3935.51萬元對價出售了君海網絡2%的股權，不再將其納入合并報表范圍。

臥龍新能表示，本次出售股權，是為了促使君海網絡的經營團隊進一步做大君海網絡的業務，提升君海網絡的持續盈利能力。交易完成以后，公司將集中精力與資源做精做強現有主營業務。

2020年至2024年，臥龍新能多次對君海網絡的投資計提長期股權投資減值準備。2021年，臥龍新能以5351.87萬元出售了君海網絡3%的股權，持股比例下降至46%。

臥龍新能在2025年年報中表示，君海網絡的存量市場競爭激烈，老游戲流水下滑且新品接檔不足，2025年銷售收入同比下滑53.50%至2.79億元，歸母凈利潤同比下滑92.94%至151.63萬元。

因此，公司對該項長期股權投資計提減值準備9737.44萬元。截至2025年末，該項長期股權投資減值準備余額達到3.74億元。

向游戲行業轉型失敗后，臥龍新能又嘗試了新增礦產金屬類貿易業務。

2022年1月，臥龍新能以6800萬元自臥龍電驅處收購了上海礦業100%股權。同年9月，上海礦業轉增擴股，同時，臥龍新能和上海礦業管理層分別向上海礦業增資9150萬元、1220萬元。臥龍新能的持股比例下降至90%。

不過，2023年12月，浙江證監局向臥龍新能及相關責任人下發警示函。經查，上海礦業與臥龍新能控股股東臥龍控股的子公司浙江臥龍礦業有限公司（以下簡稱：浙江臥龍）構成同業競爭，且上海礦業個別人員、業務未獨立于臥龍控股。

2024年4月，因臥龍新能存在對上海礦業開展的稀土貿易業務錯誤適用總額法，未及時披露上海礦業與浙江臥龍的關聯交易等違規事項，上交所對臥龍新能及責任人予以監管警示。

此外，因上述同業競爭及經營混同問題，年審機構對臥龍新能2023年、2024年度內部控制出具了帶強調事項段的無保留意見審計報告。

2025年4月，臥龍新能宣布出售所持有的上海礦業全部股權，以解決同業競爭問題。公司向礦產貿易業務的轉型就此告一段落。