從甘李藥業近期動態分析、預測其上半年經營狀況

文 | 名醫大典 強歌

圖 | 微攝

作為國內胰島素龍頭企業，甘李藥業（603087）近期接連釋放業績預增、海外布局、研發升級及資金動向等關鍵信息，名醫大典依托上海證券交易所、同花順數據中心等官方渠道披露數據，結合2025年全年業績預告、季度經營基數、國際化戰略推進節奏，客觀研判公司2026年上半年經營態勢，核心圍繞業績延續性、業務增長點、資金與戰略支撐三大維度展開分析。

核心經營數據復盤：2025年高增奠定上半年基數基礎

據公司2026年1月22日披露的2025年業績預增公告（公告編號：2026-006）及3月20日互動平臺確認數據，公司預計2025年歸母凈利潤11.00-12.00億元，同比增加4.85-5.85億元，增幅78.96%-95.23%；扣非凈利潤預計7.00-8.00億元，同比增長62.63%-85.86%，業績高增主要源于國內外營收增長及股權處置收益。拆分季度數據來看，2025年上半年公司已實現歸母凈利潤6.04億元，同比增幅超100%，前三季度歸母凈利潤達8.18億元，下半年業績延續穩健增長，全年業績兌現度高，為2026年上半年提供了穩健的同比基數，也驗證了公司國內集采市場深耕、海外新興市場拓展的業務邏輯落地。

資金與市場動向：資金偏好穩定，經營信心充足

同花順數據中心3月23日兩融數據顯示，公司當日獲融資買入5007.65萬元，當前融資余額14.21億元，占流通市值4.53%，處于歷史70%分位以上；融券余額僅296.74萬元，低于歷史20%分位，兩融余額合計14.24億元，整體處于歷史高位區間。融資資金持續凈流入、融券規模極低，反映出專業投資者對公司短期經營及長期價值的認可，無大額資金出逃跡象，側面印證公司經營基本面穩健，無未披露重大利空，為上半年經營營造了穩定的資本市場環境。

戰略布局支撐：國際化與研發雙輪驅動上半年增長

公司3月20日互動平臺明確兩大核心戰略，一是深耕海外新興市場，針對菲律賓等糖尿病高發國家，依托精準市場調研與政策分析制定準入策略，緊扣“甜食消費多、肥胖率高”的市場誘因，精準匹配胰島素產品需求，國際化作為核心發展方向，2026年上半年海外業務有望延續2025年的高增態勢，成為業績重要增量；二是強化研發與管線拓展，公司回應投資者股價關切時表示，將持續提升自主研發能力，鞏固糖尿病診療全領域優勢，同步拓寬其他治療領域管線，摒棄單一業務依賴，研發投入的持續落地將保障產品競爭力，為上半年營收及利潤增長提供核心支撐。

2026年上半年經營狀況預測與綜合評析

結合現有數據與戰略推進節奏，預計甘李藥業2026年上半年經營將延續穩健增長態勢，歸母凈利潤有望保持同比正增長。核心邏輯：一是國內胰島素市場份額在集采優勢下持續穩固，銷量與銷售額同步提升；二是海外新興市場準入與銷售逐步落地，貢獻穩定海外收入；三是研發管線穩步推進，核心產品競爭力不減，費用管控持續優化。

綜合來看，公司2025年業績高增并非偶然，而是國內市場復蘇、國際化戰略落地的必然結果，2026年上半年無重大經營利空，資金面與基本面雙向向好。需注意的是，二級市場股價波動不代表經營質量，公司核心價值在于糖尿病領域的技術壁壘與全球化布局進度，上半年經營核心看點為海外業務落地進度及核心產品銷售增速，整體經營質量有望保持高位，業績具備較強延續性。