千岸科技：業績全部來自境外，先后17次稅務問題被罰，4成資產為貨幣資金依舊大舉募資補流｜IPO觀察

3月27日，深圳千岸科技股份有限公司（下稱“千岸科技”）將北交所IPO上會，公開發行不超過2425萬股。

筆者注意到，報告期內，千岸科技營收與凈利潤穩步增長，公司收入完全依賴境外市場，北美洲為核心創收區域，且渠道高度集中于Amazon平臺，收入占比常年超85%，突出的是，報告期內公司及境外子公司先后17次因稅務問題被罰，涉及德、美、英等多國，合規管理能力遭質疑。財務上，公司貨幣資金充裕且占資產超4成，債務負擔輕、自我造血能力強，還實施大額分紅，卻擬IPO募資8600萬元補充流動資金，補流必要性值得商榷。

業績來自境外，先后17次因稅務被罰

千岸科技是一家從事自有品牌產品研發、設計并主要通過電商平臺和自營網站進行銷售的高新技術企業。一方面，公司以產品的研發設計創新為核心驅動力，依托研發技術積累，打造核心優勢品類與市場知名品牌。另一方面，公司以信息系統技術創新為公司業務高效運轉的核心基石，通過自主開發設計的跨境電商全業務鏈條數字化與智能化運營管理系統，打造公司平臺化快速反應能力與精細化服務水平，高效地將自主品牌的差異化產品銷售給全球消費者，主要產品包括藝術創作、數碼電子、運動戶外、家具庭院等類別，為全球消費者提供有趣生活體驗。

2023年-2025年（下稱“報告期”），千岸科技分別實現營業收入14億元、16.67億元、19.81億元，凈利潤分別為9642.6萬元、14418.68萬元、21950.66萬元，盈利規模逐年擴大。

從市場布局來看，公司收入完全依賴境外市場，其中北美洲是第一大創收區域，報告期內向北美洲產生的銷售收入分別為90449.89萬元、102887.33萬元、123160.01萬元，分別占當期主營業務收入的65.21%、62.4%、62.69%。

對此，千岸科技表示，2025年2月以來，美國對華關稅政策有所反復，對公司美國市場業務帶來一定的不確定性，若公司不能采取有效措施應對關稅波動帶來的成本壓力，將面臨經營業績波動甚至大幅下滑的風險。

值得重點關注的是，盡管收入全部來自境外，但公司及旗下多家境外子公司在經營合規層面存在頻繁違法違規記錄，合規隱患突出，具體如下：2023年12月20日，德國稅務局出具通知書，要求千岸科技補繳其在2019年、2020年尚未繳納的增值稅，并追加滯納金49,150.00歐元。

2023年6月14日，德國稅務局出具通知書，要求香港千岸補繳其在2019年尚未繳納的增值稅，并追加滯納金3,739.50歐元；2024年3月31日，英國稅務海關總署出具繳稅通知，要求香港千岸就英國增值稅欠繳稅款產生的利息合計4,553.45英鎊予以補繳。

2023年10月，美國千岸收到消費品安全委員會（CPSC）的違規通知，因其兩批產品的標簽的合規聲明不明顯，該兩批貨物暫時被處以停止銷售并扣押的措施。2023年12月，美國千岸收到美國海關及邊境保衛局（CBP）發出的扣押通知，通知CBP已扣押兩批貨物，貨物價值為7,627.92美元；2024年2月9日，美國千岸收到得克薩斯州審計部的通知，美國千岸需補繳企業經營稅及利息12,799.93美元，扣除預付金額后的最終應付金額為7,800.84美元；2024年6月17日，美國千岸收到美國國稅局的通知，美國千岸低估了2023納稅年度的美國聯邦納稅義務，導致罰款12,305美元和利息費用233.72美元；2024年8月13日，美國千岸收到加州特許經營稅委員會的通知，應補繳企業稅罰金367.44美元、利息27.09美元；2025年4月、6月，美國千岸分別收到亞利桑那州、喬治亞州、伊利諾伊州、北卡羅來納州、弗吉尼亞州、紐約州稅務局的通知，要求其繳納因2024年所得稅預繳不足所致的60美元滯納金、109美元滯納金、488美元滯納金、62美元滯納金、104美元滯納金、288.76美元滯納金及罰款。

2023年5月，由于稅務申報延遲，佐治亞州稅務局向OhuhuInc.發出了30美元的延期申報罰款通知；2023年10月，OhuhuInc.收到美國印第安納州稅務局作出的通知書，認為OhuhuInc.延遲繳納報稅單，因此被處以25美元的最低罰款。

2023年3月，德國千岸收到法國稅務局的稅收付款單，要求德國千岸支付2021年3月、4月、5月、10月、12月及2022年2月、3月、4月、9月、12月因遲繳增值稅產生的滯納金，合計12,002.59歐元；2024年2月1日，德國千岸收到芬蘭稅務局的增值稅征收通知，要求德國千岸補繳增值稅的利息128歐元。德國千岸已支付前述款項；2024年5月31日，德國千岸收到芬蘭稅務局的增值稅征收通知，要求德國千岸補繳逾期申報罰金264.03歐元，增值稅利息1,039.74歐元；2024年7月1日，德國千岸收到漢堡稅務局的通知，要求德國千岸補繳增值稅利息2,230歐元；2024年12月13日，德國千岸收到意大利稅局的通知，要求德國千岸繳納增值稅逾期支付的利息132.97歐元和遲繳處罰12,133.25歐元；2025年11月4日，德國千岸收到德國稅務局通知，要求德國千岸支付2021年年度報告延遲申報所致罰金2,500.00歐元；2026年1月16日，德國千岸收到意大利稅務局通知，要求德國千岸支付與2021年度增值稅相關的罰款383.94歐元。

2023年8月4日，加拿大千岸收到加拿大稅務局作出的評估通知書，因加拿大千岸延遲繳納稅款，對其罰款1,864.12加拿大元。

也就是說，報告期內，千岸科技及其子公司先后17次左右因為稅務問題而被相關政府部門處罰，頻繁的境外違規記錄直接令人對公司跨境經營內控體系完善性、稅務合規管理能力的深度疑慮。

此外，公司渠道集中度同樣過高，業績高度依賴單一電商平臺。報告期內，千岸科技在Amazon產生的銷售收入分別為129564.9萬元、148893.19萬元、168062.84萬元，分別占當期主營業務收入的93.42%、90.3%、85.55%，雖占比略有回落但仍維持極高水平。

對此，千岸科技表示，如果公司未來無法與Amazon平臺保持良好的合作關系，或Amazon平臺的銷售政策、收費標準等發生重大不利變化，亦或公司在Amazon平臺的經營情況不及預期，將對公司的經營業績產生不利影響。此外，如果Amazon由于市場競爭、經營策略變化或當地國家政治經濟環境變化而造成市場份額降低，亦可能對銷售額產生負面影響。

4成資產為貨幣資金，依舊要大舉募資補流

千岸科技此次IPO欲募集48025.8萬元，分別產品開發中心建設項目、供應鏈及運營中心系統建設項目、品牌建設和渠道推廣項目、補充流動資金，具體情況如下：

其中對于8600用于補充流動資金的合理性值得商榷。從資金狀況來看，公司資金鏈較為充裕，截至、2023年末、2024年末、2025年，千岸科技的貨幣資金分別為16482.7萬元、29013.14萬元、38459.97萬元，分別占當期資產總額的25.82%、35.37%、41.26%，同時短期借款分別為5966.7萬元、10538.31萬元、4512.05萬元，也就是說，目前千岸科技已超過4成資產為貨幣資金，且貨幣資金始終足以覆蓋短期借款。

債務方面，報告期內，公司流動比率依次為1.95、2.21、3.65，速動比率依次為1.18、1.4、2.49，兩項核心短期償債指標連續三年增長，短期償債韌性持續提升；資產負債率逐年下行，分別為45.47%、39.42%、25.99%，對比2023年、2024年同行可比公司均值，整體債務負擔較輕。

現金流方面，報告期內，千岸科技經營活動產生的現金流量凈額分別為2.07億元、1.72億元、2.3億元，經營性現金始終凈流入，三年合計凈流入6.09億元，自我造血能力較強。

更為關鍵的是，2023年和2025年，千岸科技現金分紅的金額分別為3000萬元、2997.3萬元，合計近6000萬元，這筆分紅金額已占到本次8600萬元補流募資的69.77%。

綜合貨幣資金充裕、申報期內大額分紅、經營性現金流持續凈流入等多重事實，千岸科技在資金面整體寬松的背景下，仍計劃通過IPO募資補流，其合理性亟待公司進一步說明。

對此，北交所要求千岸科技結合公司貨幣資金、經營活動現金流、資產負債率、經營模式等情況，說明募資規模的合理性及使用募集資金開展相關項目的必要性。(文 | 公司觀察，作者 | 鄧皓天，編輯 | 曹晟源)