AI重塑科技投資周期！外資機構(gòu)，最新判斷來了

人工智能正成為驅(qū)動全球科技產(chǎn)業(yè)新一輪投資周期的核心變量。

多家外資機構(gòu)判斷，在AI需求持續(xù)爆發(fā)帶動下，2026年，半導(dǎo)體與科技產(chǎn)業(yè)將進入多重超級周期疊加階段，存儲、資本開支、算力基礎(chǔ)設(shè)施等關(guān)鍵環(huán)節(jié)景氣度同步抬升，同時，產(chǎn)業(yè)運行邏輯也由線性增長轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化與節(jié)奏演進并存。

在這一過程中，AI投資正從基礎(chǔ)設(shè)施向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，帶動企業(yè)信心回升，并推動全球經(jīng)濟進入新一輪投資周期。機構(gòu)普遍認為，AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)機會將呈現(xiàn)出明顯的分層與輪動特征，能夠把握存儲、算力與應(yīng)用節(jié)奏變化，并區(qū)分長期趨勢與短期波動的投資策略，有望在新一輪科技周期中獲得更具持續(xù)性的超額收益。

AI驅(qū)動多重周期共振

多家外資機構(gòu)判斷，2026年人工智能仍將作為核心變量，推動全球科技與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進入多重周期疊加階段，并重塑新一輪投資主線。

安聯(lián)基金指出，人工智能已不再只是一項科技趨勢，更是當前推動整個半導(dǎo)體與科技生態(tài)重構(gòu)、并深刻改變科技行業(yè)投資格局的核心力量。

具體來看，當前，半導(dǎo)體與人工智能生態(tài)的一系列變革表明，市場格局已不再由線性增長主導(dǎo)，而是呈現(xiàn)多重超級周期疊加、結(jié)構(gòu)性瓶頸凸顯、企業(yè)落地節(jié)奏快速演變的特征。對投資者而言，這些趨勢正在創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性機遇，部分細分賽道在2026年及未來有望持續(xù)實現(xiàn)超額增長。

安聯(lián)基金認為，想要成功應(yīng)對市場波動、估值分化與基本面變化，主動管理策略至關(guān)重要。2026年，那些能夠區(qū)分長期結(jié)構(gòu)性驅(qū)動因素與短期市場情緒，并將投資組合布局于人工智能驅(qū)動下一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資者，才有可能獲得顯著的超額收益。

與此同時，富達國際在2026年的分析師調(diào)查中顯示，在新一輪 AI投資熱潮帶動下，企業(yè)信心正回升至2020以來的最樂觀水平。分析師普遍認為，當前全球經(jīng)濟正處于近年來規(guī)模最大的投資周期之一，其核心驅(qū)動力來自AI及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入。盡管富達分析師對本輪AI投資熱潮的持久性及長期盈利可持續(xù)性仍在熱烈討論，但他們普遍認為科技行業(yè)估值脫離基本面的憂慮正逐步緩和。

富達國際分析師及基金經(jīng)理蔡騰侖（Terence Tsai）表示，高水平的投資將惠及整個人工智能價值鏈。隨著超大規(guī)模云服務(wù)商（hyperscalers）上調(diào)資本開支至高于市場預(yù)期，相關(guān)投資將傳導(dǎo)至受益價值鏈各層，包括人工智能基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商及其上游供應(yīng)商，市場目前尚未充分反映其中的強大增長潛力。

存儲與算力共振，應(yīng)用端接力成為新主線

在此背景下，機構(gòu)對于AI產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的演進路徑給出了更為清晰的拆解，整體呈現(xiàn)出“基礎(chǔ)設(shè)施先行、應(yīng)用逐步接力”的特征。

安聯(lián)基金指出，2026年最具決定性的幾大方向包括存儲超級周期延續(xù)、半導(dǎo)體資本開支進入全面超級周期、數(shù)據(jù)中心電力需求持續(xù)緊張、企業(yè)級人工智能加速落地、模擬芯片行業(yè)觸底反彈。

具體來看，半導(dǎo)體行業(yè)進入多重超級周期疊加階段，而這一切的核心驅(qū)動力是人工智能的空前增長。安聯(lián)基金表示，本輪轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵是存儲超級周期，行業(yè)瓶頸已從運算速度轉(zhuǎn)向存儲帶寬。與存儲超級周期并行的，是半導(dǎo)體資本開支超級周期。人工智能需求的爆發(fā)、地緣政治格局的變化，以及全球產(chǎn)能區(qū)域化布局的推進，共同推動了本輪資本開支的擴張。

在此基礎(chǔ)上，宏利基金從算力與應(yīng)用的節(jié)奏差異出發(fā)指出，AI算力領(lǐng)域在2026年仍將處于穩(wěn)步爬升期，行業(yè)發(fā)展節(jié)奏穩(wěn)健，業(yè)績兌現(xiàn)能力持續(xù)提升；而AI應(yīng)用領(lǐng)域目前尚處于技術(shù)觸發(fā)期，行業(yè)仍在探索核心技術(shù)與應(yīng)用場景的匹配路徑。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷

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