不講武德！特朗普偏愛“休市”時搞大動作，這周末又要“收割”了？

從午夜行動到周末威脅，特朗普這種“不講武德”的突襲不僅讓華爾街的交易員們如履薄冰，也在徹底重塑華盛頓與金融市場之間的博弈規則。

美國總統特朗普習慣于全天候地用各種消息“狂轟濫炸”，但他最近在伊朗問題上的態度大轉彎卻清晰地表明了一點：他往往會在休市時拋出他最大的籌碼。

特朗普在美東時間上周六晚間宣布，伊朗有48小時的時間來達成協議，否則其公用事業和其他基礎設施將面臨一波毀滅性的打擊。然而，就在周一早上7點剛過，他又取消了這一行動。這一來一回的極限拉扯，雖然只是暫時的，但確實遏制了潛在的市場拋售潮，并緩解了原油市場的壓力。而在周四收盤鐘聲敲響后沒幾分鐘，特朗普又一次將最后期限延長到了4月6日。

受此影響，橫跨股市、固收和商品市場的交易員們現在越來越不敢在周末前大舉押注了。考慮到下周開盤時各類資產可能會出現劇烈波動，空倉過周末能有效降低他們面臨的風險。

這與特朗普偏愛搞出“震撼星期六”的慣用套路如出一轍：特朗普在6月對伊朗的打擊、慶幸控制馬杜羅的行動，以及最近發起的伊朗任務，全都是在周六和整個周末期間進行的，而此時包括外匯在內的全球主要市場正處于休市狀態。

每次重磅宣布背后的驅動因素各不相同。他的盟友們堅稱，盡管特朗普對市場動態了如指掌，但他完全是就事論事地做出每一個決定。即便是用最挑剔的眼光來解讀他的行為，也能看出是不同的市場因素在影響著特朗普：有時候他會在市場遭遇拋售之后才出手，有時候則是為了先發制人地阻止預期的暴跌，或者純粹是為了給交易員們留出時間，去消化那些足以改變世界格局的重大舉措。

但是，特朗普對這種戲劇性行動的偏愛，以及他履歷中那些專挑休市時間搞事的記錄，已經重塑了華爾街與華盛頓之間的博弈規則。隨著霍爾木茲海峽封鎖帶來的現實沖擊日益加劇，他用漂亮話來安撫市場的能力正在不斷減弱。就連特朗普宣布對某些打擊行動暫停10天，也沒人敢保證他一定會說到做到。

嘉信理財首席固收策略師Kathy Jones本周表示，“帶著任何頭寸進入周末，都意味著要在下周一早上承擔極大的風險。”

特朗普就喜歡在市場緊張之際搞大新聞

以Maximilian Uleer為首的德意志銀行策略師們建立的模型提出了一種廣為流傳的理論：特朗普往往會在市場看起來壓力最大的時候，搞出一些大動作。

德意志銀行的“壓力指數”——綜合考量了標普500指數和美債收益率的表現、通脹預期以及特朗普的支持率——顯示，在特朗普決定推遲去年春天的所謂對等關稅、澄清他去年夏天不打算解雇美聯儲主席鮑威爾，以及今年早些時候降低武力奪取格陵蘭島的威脅之前，該指數都出現了飆升。目前，該指數正處于自特朗普于2025年1月上任以來的最高水平。

也有證據表明，特朗普的周末行動會在周一上班時給投資者帶來劇烈震蕩，讓他們幾乎沒有機會快速平掉那些做反了的訂單。以歐元兌美元匯率和標普500指數這兩個主要市場為例。它們在周一的開盤價，正越來越頻繁地大幅高于或低于周五的收盤價。交易員們將這種現象稱之為“跳空高開”或“跳空低開”。

“我認為，對所有人——無論是市場還是我們普通人來說，預期未來周末會出現更多波動是合情合理的，”大西洋理事會國際經濟學主席Josh Lipsky說道。不過，他也警告稱：“在這些噪音中確實隱藏著一些信號，但我們不應該過度解讀。”

白宮方面表示，他們并沒有刻意將軍事行動的時間安排在市場休市期間，但并未直接回應特朗普上周末的言論。

“有人竟然認為這些軍事行動的時間安排，是基于股市何時休市，而不是基于情報建議和任務成功所需的最佳操作時機。這種想法簡直愚蠢透頂，恐怕只有連小孩生日派對都沒策劃過的人才會相信，”發言人Kush Desai在一份通過電子郵件發送的聲明中言辭激烈地表示。

特朗普采取最新舉措之際，美軍正繼續在中東地區集結或向該地區挺進——這加劇了人們對美國可能采取新行動或局勢潛在升級的擔憂，比如奪取關鍵的出口樞紐哈爾克島，而特朗普此前曾多次吹噓自己手下留情，沒有摧毀該島的石油基礎設施。

此外，這些重磅消息發布時的瘋狂狀態，也引發了對內幕交易的質疑，這其中就包括在特朗普發布公告前幾分鐘進行的精準押注。

周末的軍事行動本身也帶來了后勤方面的挑戰。例如，特朗普在指揮其政府一些最重大的軍事任務時，并不是坐在橢圓形辦公室或白宮戰情室里，而是在他佛羅里達州海湖莊園的一個臨時安全設施中運籌帷幄。

一位不愿透露姓名的白宮官員表示，特朗普的許多重大時刻都碰巧趕上了周末，這純粹是巧合，背后確實有其他因素在起作用。特朗普曾表示，打擊馬杜羅的行動為了等待好天氣而推遲了數日，直到周六凌晨才扣動扳機。而去年6月的“午夜鐵錘行動”據說部分原因是因為周六是猶太教的安息日，這樣可以將出其不意的效果最大化。

“在其他條件相同的情況下，我敢肯定決策者會傾向于將市場動蕩降至最低，但任務的成功以及執行任務人員的安全，其分量要重得多，”傳統基金會副總裁、前特朗普國家安全助理Victoria Coates表示。“我不認為‘周末休市’會是主要的驅動因素。”

盡管如此，特朗普并不掩飾他即使在危機時刻也渴望安撫市場的心理。周一早上，在他突然發布聲明后，原油市場出現了如釋重負的反應，此外，特朗普還極力稱贊財政部長貝森特在控制負面影響方面的卓越能力。

貝森特的“定心丸”

“他掌管著這個國家的錢袋子。你知道的，他只要一上電視，就能給所有人吃下一顆定心丸，”特朗普在本月早些時候這樣評價貝森特。

這位財政部部長會相當規律地在美股開盤前，參加清晨的電視采訪。他也是周日早間新聞節目的常客，不斷向外界傳達他認為市場應該關注的重點。就在上周日，在NBC的《與新聞界對話》節目中，他強調能源價格在當前沖突結束后，將會“回到合理的水平”。

不過，特朗普周一的舉動——沃爾夫研究公司的Tobin Marcus將其戲稱為“薛定諤的TACO（特朗普總會退縮）”——依然留下了一個懸而未決的核心問題：與伊朗的談判到底是一條真正的潛在退路，還是特朗普僅僅為了在這個交易周內穩住局勢，而暫停了最猛烈的攻擊，準備等到下個周末再重燃戰火？

Marcus在周一的一份報告中警告投資者，隨著特朗普向該地區派遣更多的海軍陸戰隊，局勢升級的風險依然居高不下，這增加了美軍奪取哈爾克島的可能性。“當這支部隊抵達時，特朗普將面臨一個抉擇：是做出讓步、加倍下注，還是得過且過，”他寫道。“我們認為這個決定并不容易做，但我們堅信投資者必須認真對待局勢升級的可能性。”

特朗普依然在不斷釋放關于其真實意圖的混亂信號。就在周四推遲最后期限的前幾個小時，他還對德黑蘭達成協議的意愿表達了質疑。

“這可能是一種緩兵之計，直到我們的軍隊部署到位，”前美國常務副國務卿Wendy Sherman表示。“但如果事實果真如此，那么美利堅合眾國就必須做好應對長期拉鋸戰的準備，而總統也不可能永遠在每個周六和周一早上，都能隨意把控市場的脈搏。”