從貴州首富到被市場禁入：貴州百靈實控人姜偉與他的“苗藥第一股”

65歲的姜偉選擇在處罰落地前一天辭去所有職務，試圖以這樣的方式與貴州百靈（002424，股價4.83元，市值67.50億元）完成最后的切割。但歷史不會因一紙辭呈而改寫——3月27日，貴州證監局一紙罰單，將這個曾被譽為“苗藥第一股”的企業多年的財務造假行為公之于眾。

從2024年的警示函、監管談話，到2025年的立案調查、摘帽又戴帽，再到2026年的千萬元罰單與創始人十年市場禁入，貴州百靈用兩年時間經歷了完整的監管層層升級過程。

四年造假數億元：一份罰單與一場切割

昔日的全國苗藥龍頭上市公司貴州百靈正為其長達四年的財務造假行為付出沉重代價。2026年3月27日，公司披露，已收到中國證監會貴州監管局下發的《行政處罰決定書》，因其2019年、2020年、2021年和2023年年報存在虛假記載，公司及相關責任人被處以巨額罰款，公司創始人、時任董事長姜偉更被采取10年證券市場禁入措施。

根據《行政處罰決定書》披露的細節，貴州百靈的財務造假行為持續時間長、手段直接、數額巨大。調查顯示，公司在2019年、2020年、2021年和2023年的四個會計年度內，通過不當調節銷售費用的方式，對當期利潤進行了系統性操縱。

《行政處罰決定書》顯示，貴州百靈2019年少計銷售費用3.5億元，多計利潤3.5億元，占當期報告記載利潤總額（絕對值）的95.73%；2020年少計銷售費用2.41億元，多計利潤2.41億元，占當期報告記載利潤總額（絕對值）的115.35%；2021年少計銷售費用0.64億元，多計利潤0.64億元，占當期報告記載利潤總額（絕對值）的45.04%；2023年多計銷售費用4.59億元，少計利潤4.59億元，占當期報告記載利潤總額（絕對值）的93.17%。

上述財務造假行為，導致貴州百靈披露的2019年、2020年、2021年、2023年年報存在虛假記載。

貴州證監局對貴州百靈處罰1000萬元；對姜偉（貴州百靈時任董事長）處罰500萬元，并采取10年證券市場禁入措施；對牛民（貴州百靈時任董事、總經理兼董事會秘書）處罰350萬元；對其余7名時任高管、獨立董事各處罰200萬元、150萬元、80萬元、60萬元、50萬元、50萬元和50萬元。

同時，深交所對貴州百靈時任董事長姜偉給予公開認定十年不適合擔任上市公司董事、高級管理人員的處分，自深交所作出決定之日起，在認定期間內姜偉除不得繼續擔任原上市公司董事、高級管理人員職務外，也不得擔任其他上市公司董事、高級管理人員職務。此外，深交所對貴州百靈以及姜偉、牛民等相關高管和獨董給予公開譴責的處分。

在處罰決定下達的前一天（3月26日），姜偉已辭去貴州百靈董事長、董事等一切職務，并表示辭職后不再擔任公司任何職務。

監管步步升級：治理隱患逐漸浮出水面

在財務造假處罰落地之前，貴州百靈及其實控人已深陷監管漩渦，公司治理層面的隱患早已埋下伏筆。

早在2024年4月30日，公司披露2023年年報，顯示經審計的歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4.15億元。這一業績表現觸及應當披露業績預告的情形，但公司未按規定在會計年度結束之日起一個月內進行預告。同年5月31日，貴州證監局對貴州百靈及姜偉、牛民、李紅星采取出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

2024年7月，貴州證監局再次出手，對公司及姜偉、牛民等采取監管談話措施。監管層在此次決定中明確指出，公司存在兩大問題：一是銷售費用歸屬期間不準確等會計處理不符合企業會計準則規定，二是內部控制存在重大缺陷。正是這些問題，導致公司多年財務數據披露不真實。

2024年11月8日，貴州百靈因涉嫌信息披露違法違規，收到中國證監會下發的《立案告知書》，正式被監管部門立案調查。2025年12月，公司實控人、時任董事長姜偉收到證監會的《立案告知書》，涉嫌內幕交易、信息披露違法、違反限制性規定轉讓股票等多項違法違規事項，被監管部門一并立案調查。這意味著，公司主體與掌舵者雙雙進入監管視野，貴州百靈的合規風險全面暴露。

從“警示函”到“監管談話”，再到“立案調查”，監管措施層層升級，折射出貴州百靈內控問題的頑固與嚴重。而公司內部治理的混亂，在與華創證券的糾葛中體現得尤為突出。

貴州百靈與華創證券的這場糾紛，始于2019年一場皆大歡喜的紓困“聯姻”，卻在數年后演變成對簿公堂的資本鬧劇。

2019年，貴州百靈實控人姜偉及一致行動人因個人投資導致股票高質押率，在此情況下，華創證券以紓困方身份介入。雙方簽訂協議，華創證券通過兩期資產管理計劃，以股份轉讓形式向姜偉等提供資金14億元，獲得貴州百靈1.61億股股份，占總股本的11.54%。此外，華創證券還向姜偉提供股票質押借款3.61億元，質押貴州百靈1.10億股股份。根據協議，兩期紓困計劃分別于2022年7月和2024年3月到期。

協議初期，華創證券主動放棄所持股份對應表決權。但僅一年后，情況發生變化。2021年初，華創證券以工作組名義向貴州百靈派出20余人，分別在核心崗位擔任重要職務。紓困計劃到期后，華創證券未按約定退出，雙方各執一詞。華創證券指責姜偉等未如期履行股份回購和還款義務；而姜偉方面則稱自己享有優先回購權，但并非必須行使。

2025年8月，華創證券母公司華創云信公告稱，華創證券因紓困計劃及股票質押借貸糾紛，起訴姜偉及其一致行動人，涉案金額包括紓困計劃本金14億元和股票質押融資本金3.61億元及固定收益、違約金等相關費用。隨后，姜偉提起反訴，要求華創證券繼續履約，將其所持貴州百靈1.6億股紓困股份全部出售。

如今，這場糾紛仍在司法審理程序之中。該案的判決結果，或將決定這家老牌苗藥龍頭企業的最終歸屬。

財務數據連年失真、業績預告屢屢違規、實控人身陷多項調查——這一系列事件串聯起來，勾勒出貴州百靈內控失靈、麻煩纏身的真實圖景。雖然公司在多次公告中均表態“生產經營正常”，但從監管層的處罰記錄和公司治理的實際亂象來看，這家昔日的苗藥龍頭想要真正走出泥潭，顯然還有漫長的路要走。

一個人的資金鏈與苗藥第一股的困局

在貴州安順的群山之間，貴州百靈曾是這個苗藥重鎮的驕傲。從一家瀕臨倒閉的地方藥廠成長為“苗藥第一股”，公司用十余年時間走完了資本市場的榮光之路。然而，當2026年春天財務造假處罰落地、65歲的創始人姜偉黯然辭別時，人們不禁要問：一家年營收曾超30億元的行業龍頭，何以淪落至此？

貴州百靈的興衰，與一個人的命運深度綁定——姜偉。

1996年，姜偉接手瀕臨倒閉的安順制藥廠，憑借“咳速停糖漿”等拳頭產品，將一家地方小廠帶入資本市場。2015年10月，胡潤百富榜顯示姜偉家族身價達210億元，成為貴州首富。

姜偉的個人命運，在2021年發生了斷崖式轉折。

這一年，他的身家從曾經的超200億元驟跌至30億元。次年，這個曾經叱咤資本市場的名字掉出了富豪榜。與此同時，他的股權質押比例開始攀升。截至2025年4月，姜偉持有貴州百靈2.45億股，占公司總股本的17.55%，而這些股份已100%質押。

這意味著，姜偉個人的資金鏈早已緊繃到極限。

2025年12月3日，姜偉因涉嫌內幕交易、信息披露違法、違反限制性規定轉讓股票，被中國證監會立案調查。當晚，姜偉在微信公眾號“貴州百靈”發布了一封致全體同事的公開信。他在信中寫道：“最近幾年，貴州百靈和我個人非議不斷。2024年上半年，公司股票被ST；2025年完成摘帽，各方面發展重回正軌，我作為公司控股股東卻又遭到華創證券無理巨額起訴；今天，我個人又受到證監會的立案調查。這一切都讓我有一個強烈的感覺：似乎矛頭開始轉向了我個人。”

這位65歲的企業家在信中坦言，將全力配合調查，“堅信監管部門會依法依規、客觀公正地查明事實”。然而，事實已經查明——他“全面負責公司管理，知悉公司銷售費用核算存在問題，放任公司財務造假違法違規行為發生，簽署四份虛假年報并保證真實、準確、完整”。貴州證監局認定，姜偉是信息披露違法行為“直接負責的主管人員”。

細數貴州百靈的違規軌跡，多年財務造假絕非偶然事件，而是內控長期失靈后的必然結果。

對于ST百靈而言，真正的挑戰不在于完成形式上的整改，而在于能否在失去創始人直接管理的情況下，建立起一套真正有效的治理機制。姜偉雖已辭去所有職務，但他仍持有公司17.55%的股份，仍是實際控制人。這家昔日的苗藥龍頭，能否走出“一個人的公司”的舊模式，走向規范、透明、制衡的新階段？3月29日上午，記者撥打了貴州百靈代董事長牛民電話，其表示需經公司流程接受采訪。