年利率觸及36%，會員費爭議難消：移卡助貸業(yè)務的新規(guī)“大考”

文|文心

2025年是國內第三方支付與助貸行業(yè)監(jiān)管全面收緊的一年，港股上市企業(yè)移卡有限公司日前發(fā)布的2025年全年業(yè)績報告，呈現(xiàn)出業(yè)績增長與合規(guī)風險并行的矛盾態(tài)勢。報告期內，公司實現(xiàn)營收與歸母凈利潤雙位數(shù)穩(wěn)健增長，助貸業(yè)務在行業(yè)整體收縮的背景下逆勢擴張，與此同時，公司因合規(guī)問題收到高額監(jiān)管罰單，旗下相關信貸產品在助貸新規(guī)落地后仍面臨大量消費者投訴，深陷合規(guī)爭議與客訴漩渦。

根據(jù)移卡披露的2025年年報數(shù)據(jù)，公司全年實現(xiàn)營收33.11億元，同比增長7.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤9224萬元，同比增長11.9%。在整體向好的業(yè)績表現(xiàn)中，助貸業(yè)務的增長成為核心看點。

財報顯示，移卡旗下助貸業(yè)務主要通過廣州飛泉融資擔保有限公司及深圳市飛泉云數(shù)據(jù)服務有限公司開展，相關業(yè)務收入雖被歸入“商戶解決方案”板塊，但根據(jù)財報披露，該板塊中一半的收入來源均為小額貸款類業(yè)務，近兩年相關收入規(guī)模穩(wěn)定在1.65億元至1.69億元區(qū)間。

資產規(guī)模層面，移卡應收貸款余額從2024年底的6.78億元增長至2025年底的7.27億元，增幅達7.18%，在多家同業(yè)平臺因監(jiān)管新規(guī)收縮放貸規(guī)模的行業(yè)背景下，這一增長態(tài)勢被業(yè)內視作逆勢發(fā)力。

值得關注的是，報告期內移卡金融資產減值虧損凈額同比大幅增長36.7%至1.2億元，公司對此解釋稱，主要系宏觀經(jīng)濟波動對客戶貸款表現(xiàn)產生不利影響，這一數(shù)據(jù)變化也在一定程度上折射出其助貸客群的下沉屬性與業(yè)務潛藏的信用風險。

WEMONEY研究室了解到，移卡的助貸業(yè)務主要通過對外導流的模式開展，據(jù)媒體報道，移卡通過優(yōu)酷視頻APP內的“好e借”入口開展相關信貸業(yè)務。用戶在優(yōu)酷APP“我的-借錢”欄目中，可看到名為“好e借”的產品頁面，該產品明確標示綜合年化利率區(qū)間為7%-36%，合作方涵蓋華夏銀行、中關村銀行、廊坊銀行、云南信托等多家持牌金融機構。36%的年化利率，處于過去司法實踐中“不予保護但已支付的不予退還”的灰色地帶，而當前金融監(jiān)管部門對綜合融資成本的要求已趨于嚴格。

根據(jù)《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》，金融借款的利息、復利、罰息、違約金和其他費用總計不得超過年利率24%。此前行業(yè)內助貸產品常通過擔保費、服務費等名目，將綜合利率定在24%-36%的區(qū)間內，但隨著2025年助貸新規(guī)的正式落地，此類操作的合規(guī)空間已被大幅壓縮。

2025年10月1日，《關于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務管理提升金融服務質效的通知》正式施行，這份被業(yè)內稱作“助貸新規(guī)”的監(jiān)管文件明確要求，商業(yè)銀行必須將增信服務費、會員費等全部計入借款人綜合融資成本，不得以費用形式規(guī)避利率監(jiān)管。結合監(jiān)管部門窗口指導及司法裁判標準，綜合融資成本通常被要求控制在24%以內。

但新規(guī)落地實施后，移卡關聯(lián)的貸款業(yè)務仍面臨大量消費者投訴，黑貓投訴等平臺數(shù)據(jù)顯示，針對移卡旗下“好e借”及相關產品的投訴，主要集中在兩大問題：一是平臺收取名目繁多的會員費，二是產品綜合年化利率高達36%。事實上，這種“24%+權益”的收費模式已成為助貸行業(yè)的亂象之一，有借款用戶反映，在借款過程中，平臺常以“提額”“優(yōu)先審核”等名義誘導用戶開通會員服務，甚至存在默認勾選會員選項、自動續(xù)費、退費難等問題，這些所謂的“會員權益”并非用戶主動需求，實質上是變相的“砍頭息”與利率加成。

在移卡的業(yè)務合作鏈路中，此類收費大概率通過第三方權益服務商完成，以此規(guī)避直接的監(jiān)管處罰，而早在2025年7月，監(jiān)管部門已針對這類“24%+權益”產品展開專項摸查，重點排查產品是否存在捆綁銷售、虛假宣傳、變相抬高利率等違規(guī)問題。

除了助貸業(yè)務的合規(guī)爭議，移卡旗下持有支付牌照的核心主體樂刷支付，在2025年也因多項合規(guī)問題付出了高額代價。財報披露，2025年移卡產生的“監(jiān)管罰款”金額高達886萬元，較2024年的84萬元同比暴漲超10倍。據(jù)央行官網(wǎng)行政處罰公示，這一罰款數(shù)據(jù)主要源于樂刷支付在2025年內連續(xù)收到的三張央行罰單。

具體來看，2025年3月，樂刷支付因違反機構管理規(guī)定、商戶管理規(guī)定、清算管理規(guī)定等多項違規(guī)行為，被監(jiān)管部門警告并罰款合計445萬元，公司時任風控總監(jiān)也因相關違規(guī)行為被追責；同年8月，樂刷支付湖北分公司因未履行盡職調查義務，被處以50萬元罰款；11月，樂刷支付再因違反清算管理規(guī)定及商戶管理規(guī)定，被監(jiān)管部門沒收違法所得并罰款合計369.5萬元。

對于年內近千萬級的監(jiān)管罰款，移卡在財報中僅輕描淡寫地表示，支付服務業(yè)務在日常業(yè)務過程中會不時受到監(jiān)管監(jiān)察，并稱該等處罰不會對公司營運產生重大不利影響。但在業(yè)內人士看來，一年內連續(xù)收到多張高額罰單，在國內支付行業(yè)并不常見，密集的處罰背后，反映出公司在商戶審核與風控管理體系上存在較為明顯的漏洞。

移卡2025年的這份年報，清晰揭示了金融科技公司在強監(jiān)管周期下的典型生存狀態(tài)。一方面，面對銀行資金收縮、行業(yè)利率下行的宏觀經(jīng)營環(huán)境，移卡不得不通過發(fā)力助貸業(yè)務尋找新的利潤增長點；另一方面，為了維持高息客群的市場份額，通過會員費、權益費等手段變相突破利率監(jiān)管紅線的操作，也讓公司持續(xù)暴露在合規(guī)風險與消費者投訴的漩渦之中。

在助貸新規(guī)已將綜合融資成本納入嚴格監(jiān)管、監(jiān)管部門窗口指導明確要求控制在24%以內的行業(yè)背景下，移卡及其關聯(lián)的“好e借”產品能否徹底摒棄違規(guī)收費模式，將直接決定其助貸業(yè)務未來的生存空間。