又新增一例訴訟，仕凈科技遭資陽(yáng)國(guó)資追討3.73億，跨界光伏的政企糾紛何時(shí)能停止？

文 | 預(yù)見(jiàn)能源

3月27日，仕凈科技發(fā)布公告披露，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)累計(jì)涉訴金額達(dá)5.4億元，45起案件中44起公司是被告，未結(jié)訴訟金額占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的49.89%。其中最大的一筆訴訟金額3.73億元，原告是資陽(yáng)勤奕工程管理有限公司等三家地方國(guó)資背景公司。

如果再把視線拉遠(yuǎn)，過(guò)去一年，沐邦高科、億晶光電、寶馨科技、京運(yùn)通、棒杰股份接連被地方國(guó)資推上被告席。這批2022年前后蜂擁跨界光伏的企業(yè)，如今集體進(jìn)入了政企糾紛的高發(fā)期。當(dāng)年地方政府求著光伏企業(yè)落地，現(xiàn)在反過(guò)來(lái)拿著合同追著要賬。

這已經(jīng)不是一個(gè)企業(yè)的危機(jī)，而是一輪招商模式的清算。

資陽(yáng)的百億項(xiàng)目， 成了仕凈科技的訴訟導(dǎo)火索

仕凈科技與資陽(yáng)國(guó)資的這筆賬，要從2024年春天說(shuō)起。

那一年3月，仕凈科技聯(lián)合晶科能源與資陽(yáng)市臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)管委會(huì)簽下投資協(xié)議，建設(shè)年產(chǎn)20GW硅片+20GW太陽(yáng)能電池片的研發(fā)制造基地，總投資100億元。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期先建10GW硅片+10GW電池片。這是資陽(yáng)建市以來(lái)的首個(gè)百億級(jí)項(xiàng)目，占地約897畝，被當(dāng)?shù)匾暈橥苿?dòng)光伏產(chǎn)業(yè)“從無(wú)到有”的關(guān)鍵抓手。

仕凈科技憑什么拿下這個(gè)百億項(xiàng)目？答案可能藏在兩個(gè)細(xì)節(jié)里。

一是晶科能源的背書(shū)。仕凈科技本身就是晶科能源多年的環(huán)保設(shè)備供應(yīng)商，2024年雙方簽署了25億片電池片的采購(gòu)合同，晶科還在合資公司中持股10%。二是仕凈科技正在光伏制造領(lǐng)域全面鋪開(kāi)，除了資陽(yáng)項(xiàng)目，還在安徽寧國(guó)投了112億元建設(shè)24GW TOPCon電池片項(xiàng)目。在資本市場(chǎng)看來(lái)，這是一個(gè)跨界成功上岸的明星樣本。

資陽(yáng)方面給出的條件也足夠誘人。按照“地企合作”的慣常模式，地方政府負(fù)責(zé)前期代建廠房，同時(shí)提供財(cái)政補(bǔ)貼。2025年2月，項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)一派火熱，春節(jié)期間每天200人施工，管理人員曾向媒體透露“訂單早就接到手軟”。當(dāng)時(shí)的目標(biāo)很明確：3月28日實(shí)現(xiàn)首片下線，6月30日建成投產(chǎn)。

但事情在2025年下半年開(kāi)始走樣。

2025年7月，市場(chǎng)開(kāi)始傳出項(xiàng)目“擱淺”的消息，建設(shè)進(jìn)度未達(dá)原計(jì)劃，官方也未披露投產(chǎn)信息。隨后，仕凈科技的投資者互動(dòng)平臺(tái)上關(guān)于資陽(yáng)項(xiàng)目的回復(fù)，從具體投產(chǎn)計(jì)劃變成了“將根據(jù)市場(chǎng)情況有序推進(jìn)”。項(xiàng)目雖然實(shí)現(xiàn)了首片下線，但距離全面達(dá)產(chǎn)還有相當(dāng)差距。

到了2026年3月26日，資陽(yáng)國(guó)資正式提起訴訟，要求仕凈科技支付3.73億元。涉訴主體覆蓋了四川仕凈、仕凈科技和安徽仕凈光能——資陽(yáng)項(xiàng)目、總部和寧國(guó)項(xiàng)目全部被卷入訴訟。

仕凈科技自身已經(jīng)千瘡百孔。截至2025年三季度末，公司貨幣資金僅剩3.03億元，而短期借款及一年內(nèi)到期負(fù)債高達(dá)18.24億元。業(yè)績(jī)連續(xù)兩年虧損——2025年預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)虧損7.7億至9.7億元，虧損還在擴(kuò)大。控股股東質(zhì)押比例高達(dá)98.56%。

更令人不安的信號(hào)出現(xiàn)在2026年2月：新聘請(qǐng)的審計(jì)機(jī)構(gòu)蘇亞金誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，入場(chǎng)不到一個(gè)月就遞交了辭任函，理由是“未按約定時(shí)間提供審計(jì)資料、未支付審計(jì)費(fèi)用”。

當(dāng)一家公司請(qǐng)不到審計(jì)機(jī)構(gòu)來(lái)審賬，問(wèn)題恐怕遠(yuǎn)不止3.73億元訴訟那么簡(jiǎn)單。

地方國(guó)資集體“翻臉”， 光伏政企聯(lián)姻的批量破裂

仕凈科技不是第一個(gè)，也絕不會(huì)是最后一個(gè)。

如果梳理一下近期光伏領(lǐng)域的地方國(guó)資追償案件，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)清晰的脈絡(luò)。這些跨界企業(yè)在2022到2023年蜂擁入局，地方國(guó)資熱情支持，如今行業(yè)下行，雙方開(kāi)始相互算賬。

沐邦高科的案件最為典型。這家以益智玩具起家的公司，跨界進(jìn)入光伏后與梧州市政府簽署了10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目協(xié)議。梧州方面撥付了2.7億元財(cái)政補(bǔ)助和2.4億元項(xiàng)目建設(shè)扶持款，合計(jì)5.1億元。但項(xiàng)目長(zhǎng)期未按約定推進(jìn)，始終未能投產(chǎn)。2025年7月，梧州市政府下發(fā)行政決定告知書(shū)，要求沐邦高科退還全部資金并承擔(dān)違約責(zé)任。與此同時(shí)，公司一年內(nèi)新增140起訴訟仲裁，涉案金額高達(dá)9.23億元。

億晶光電的遭遇同樣值得關(guān)注。2022年，這家“光伏組件第一股”與全椒縣簽約，計(jì)劃投資超100億元建設(shè)10GW光伏電池、10GW光伏切片及10GW光伏組件項(xiàng)目。全椒縣平臺(tái)公司嘉辰基金出資7億元入股項(xiàng)目公司，實(shí)繳1.4億元。但項(xiàng)目只完成了7.5GW電池產(chǎn)能就止步了，2024年10月起基地陸續(xù)停產(chǎn)。2025年12月，全椒經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)擬解除投資協(xié)議、追回1.4億元出資款，還要追究代建費(fèi)用、租金及資金占用成本等違約責(zé)任。

更早的案例來(lái)自京運(yùn)通。2017年，烏海市政府為京運(yùn)通代建價(jià)值約3.5億元的廠房，但代建款遲遲未能結(jié)清。2025年7月，烏海國(guó)資子公司提起訴訟，一審判決京運(yùn)通需支付約2.32億元。

此外，寶馨科技遭懷遠(yuǎn)國(guó)資起訴追討約3.25億元股權(quán)回購(gòu)款，棒杰股份被蘇州國(guó)資要求履行約3億元的回購(gòu)義務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2025年，已有至少6家光伏企業(yè)披露與地方國(guó)資平臺(tái)的合作糾紛，涉案金額累計(jì)超20億元。

這些案件的共同點(diǎn)是什么？

一是涉案企業(yè)普遍缺乏光伏制造的核心競(jìng)爭(zhēng)力。沐邦高科、寶馨科技、棒杰股份都是2022年之后才跨界進(jìn)入光伏的新玩家，技術(shù)積累幾乎為零，抗風(fēng)險(xiǎn)能力極弱。仕凈科技雖然在環(huán)保設(shè)備領(lǐng)域與光伏企業(yè)有業(yè)務(wù)往來(lái)，但制造電池片完全是另一回事。

二是地方國(guó)資的投資模式高度雷同——代建廠房、財(cái)政補(bǔ)貼、國(guó)資入股，用真金白銀換來(lái)企業(yè)落地。這種模式在行業(yè)上行期看起來(lái)多贏，企業(yè)獲得低成本擴(kuò)張機(jī)會(huì)，地方獲得投資和就業(yè)。但一旦行業(yè)下行，企業(yè)的資金鏈斷裂、項(xiàng)目停工，地方政府的投入就成了沉沒(méi)成本。

三是這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況都不足以支撐賠付。沐邦高科資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%，仕凈科技子公司負(fù)債率超過(guò)96%，寶馨科技和棒杰股份也均在90%以上。即便地方政府贏了官司，能從這些企業(yè)手中追回多少實(shí)際資金，仍是一個(gè)巨大的未知數(shù)。

一個(gè)值得深究的問(wèn)題是：地方國(guó)資當(dāng)初的投資決策，是否盡到了審慎義務(wù)？

回顧這批跨界企業(yè)進(jìn)入光伏的時(shí)間點(diǎn)，正好是2021年到2023年光伏行業(yè)最狂熱的階段。彼時(shí)，全行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，跨界玩家層出不窮，各地政府把光伏當(dāng)作招商引資的重點(diǎn)方向。在這種大環(huán)境下，一些地方國(guó)資的投資決策顯然出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)控制層面的疏漏。

2024年，天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡曾公開(kāi)指出，中國(guó)光伏行業(yè)存在著重復(fù)布局和內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，根源在于企業(yè)各自為戰(zhàn)、地方政府過(guò)度招商、金融機(jī)構(gòu)無(wú)序投放。這句話在仕凈科技案中同樣適用。

當(dāng)“分手的代價(jià)”壓垮企業(yè)， 地方國(guó)資也在被反噬

仕凈科技的訴訟還在審理中，但行業(yè)內(nèi)的“政企分手”已經(jīng)開(kāi)始顯露出一個(gè)深層問(wèn)題：地方國(guó)資即使贏了官司，也未必能拿回錢(qián)。

以棒杰股份為例。2023年，棒杰股份與揚(yáng)州經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)簽訂光伏合作建設(shè)項(xiàng)目，后因市場(chǎng)環(huán)境變化于2025年陸續(xù)終止，公司不僅被要求賠款，還陷入了資不抵債的困境。2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損9億至12億元，期末凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為負(fù)9億至負(fù)6億元，已面臨退市風(fēng)險(xiǎn)警示。公司目前正推進(jìn)預(yù)重整程序——這意味著即便地方政府贏了官司，也只能在債務(wù)重組中與其他債權(quán)人一起排隊(duì)分配。

億晶光電的狀況同樣不容樂(lè)觀。近三年來(lái)，公司營(yíng)收凈利雙降，2025年前三季度營(yíng)收僅15.56億元。全椒縣要追回1.4億元投資款，但億晶光電自身的資金狀況已十分緊張，這1.4億元能追回多少，存在很大不確定性。

沐邦高科更是被140起訴訟壓頂，涉案金額9.23億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的123.98%——這意味著即便把所有凈資產(chǎn)都拿來(lái)抵債，也不夠還。

地方國(guó)資的尷尬處境在于：當(dāng)初給出去的錢(qián)是真金白銀，現(xiàn)在要回來(lái)的可能只是一紙判決。

更棘手的是，仕凈科技這類(lèi)企業(yè)的訴訟還牽扯到一個(gè)深層次矛盾——當(dāng)初地方國(guó)資投資的本質(zhì)，是一種風(fēng)險(xiǎn)投資行為，但實(shí)際操作中卻按照固定回報(bào)的模式來(lái)設(shè)計(jì)回購(gòu)條款。當(dāng)項(xiàng)目失敗時(shí)，企業(yè)已經(jīng)無(wú)力履行回購(gòu)義務(wù)，地方國(guó)資的投資就變成了壞賬。寶馨科技案件中，懷遠(yuǎn)國(guó)資要求的回購(gòu)款和違約金合計(jì)約3.3億元，而這家企業(yè)已在2024年將連云港子公司以1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓出售。這種極端案例并非孤例。

從仕凈科技到沐邦高科，再到寶馨科技、棒杰股份，這些案件勾勒出的圖景是：地方政府和跨界企業(yè)當(dāng)年一拍即合的合作，如今正在演變?yōu)橐粓?chǎng)零和博弈。雙方都沒(méi)有贏家——企業(yè)的資金鏈斷裂，地方國(guó)資的投資也打了水漂。

在這場(chǎng)糾紛的背后，隱藏著一個(gè)更根本的制度缺陷：政企合作缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和退出機(jī)制。

行業(yè)上行期，財(cái)政補(bǔ)貼和代建廠房是吸引投資的“標(biāo)配”。行業(yè)下行期，這些工具反而成為束縛雙方的繩索。地方政府不可能無(wú)限期等待企業(yè)回暖，企業(yè)的資產(chǎn)也難以快速變現(xiàn)。當(dāng)雙方都卡在中間地帶，訴訟就成了唯一的選擇。

仕凈科技的3.73億元訴訟，只是這個(gè)大背景下的一個(gè)注腳。未來(lái)還會(huì)有多少類(lèi)似的訴訟浮出水面？那些曾經(jīng)被地方國(guó)資捧在手心的光伏項(xiàng)目，又將如何收?qǐng)觯看鸢缚峙虏⒉粯?lè)觀。唯一可以確定的是，這輪“政企分手潮”還遠(yuǎn)未結(jié)束，而地方國(guó)資的投資邏輯，或許也該重新想一想了。